中國(guó)網(wǎng)財(cái)經(jīng)12月4日訊 華興資本12月3日發(fā)布最新研報(bào)，重申神州租車(chē)(00699.HK)股票“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)14港元。

　　華興資本在研報(bào)中表示：“神州租車(chē)將繼續(xù)保持在短租市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)，包括牌照、車(chē)隊(duì)規(guī)模、融資成本和資金來(lái)源等；同時(shí)，鑒于神州租車(chē)的車(chē)隊(duì)規(guī)模是第二名的3倍，價(jià)格戰(zhàn)的影響將十分有限?！?/p>

　　神州租車(chē)昨天發(fā)布公告，披露2014年第三季度及前九個(gè)月的部分業(yè)績(jī)，除了利潤(rùn)繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)外，營(yíng)收也實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

　　第三季度，神州租車(chē)租賃收入達(dá)人民幣7.6億元，同比增長(zhǎng)20%，相當(dāng)于華興資本之前預(yù)測(cè)的下半年?duì)I收的51%。其中短租業(yè)務(wù)營(yíng)收同比增長(zhǎng)超過(guò)30%，占租賃收入的80%以上。

　　另一方面，第三季度，神州租車(chē)調(diào)整后EBITDA(息稅折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn))達(dá)4.37億元，相當(dāng)于華興資本之前預(yù)測(cè)的下半年EBITDA的54%。鑒于此，華興資本決定不調(diào)整此前的租賃收入和調(diào)整后利潤(rùn)預(yù)期。

　　華興資本預(yù)計(jì)，到2016年，神州租車(chē)租賃收入將增長(zhǎng)至42億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為35%；EBITDA將達(dá)30.7億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為50%；凈利潤(rùn)將達(dá)15億元。

　　華興資本認(rèn)為，汽車(chē)租賃屬于資本密集型產(chǎn)業(yè)，需要大量的流動(dòng)資金償還借款利息。不過(guò)，神州租車(chē)的運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金流不斷改善，第三季度調(diào)整后EBITDA利潤(rùn)率為57%，與上半年持平，高于2013年的42%；亦有可能發(fā)債融資，進(jìn)一步改善資產(chǎn)負(fù)債表，并降低融資成本。

　　另一方面，神州租車(chē)將在帶駕服務(wù)、二手車(chē)和汽車(chē)養(yǎng)護(hù)等精心選擇的市場(chǎng)拓展合作關(guān)系。在華興資本看來(lái)，此舉將幫助該公司獲得新的營(yíng)收來(lái)源，同時(shí)避免產(chǎn)生高昂的流量獲取和營(yíng)銷(xiāo)成本。

　　自今年9月登陸香港股市以來(lái)，神州租車(chē)股價(jià)穩(wěn)步上漲，一度觸及12.76港元的歷史高點(diǎn)。本周二港股交易中，神州租車(chē)報(bào)于12.2港元，比8.5港元的發(fā)行價(jià)上漲44%。