曾經(jīng)叫板小米、樂(lè)視，要做“東方喬布斯”的同洲電子股份有限公司（下簡(jiǎn)稱(chēng)“同洲電子”）實(shí)際控制人袁明，再次成為輿論焦點(diǎn)，不過(guò)這一次出名不是其高調(diào)的言論，而是質(zhì)押的股票面臨“爆倉(cāng)”風(fēng)險(xiǎn)。

　　同洲電子1月11日晚間稱(chēng)，因袁明質(zhì)押的股票接近警戒線，公司股票申請(qǐng)停牌。有律師認(rèn)為，股票質(zhì)押面臨平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)，股東一般會(huì)追加質(zhì)押物，袁明可能是資金方面出現(xiàn)問(wèn)題，補(bǔ)不起倉(cāng)才停牌。

　　自2014年9月起，袁明通過(guò)減持同洲電子的股票，累計(jì)套現(xiàn)逾8億元，不過(guò)這些并未能解決其的資金壓力。而在袁明不斷套現(xiàn)的同時(shí)，公司高層依舊持續(xù)動(dòng)蕩。

　　大股東質(zhì)押股險(xiǎn)被平倉(cāng)

　　同洲電子1月11日晚間發(fā)布停牌公告：因控股股東、實(shí)際控制人袁明質(zhì)押給國(guó)元證券的股票接近警戒線，根據(jù)相關(guān)規(guī)定，經(jīng)向深交所申請(qǐng)，公司股票于1月12日開(kāi)市時(shí)停牌。

　　袁明合計(jì)持有同洲電子1.26億股，占總股本的16.88%，其中，1.22億股已用于質(zhì)押融資，占其持股的96.53%。

　　公告稱(chēng)，質(zhì)押股份的融資警戒線與平倉(cāng)線均為8.5元至9.5元，該質(zhì)押股份已接近警戒線和平倉(cāng)線，公司控股股東質(zhì)押股權(quán)后未進(jìn)行配資和高杠桿融資。

　　1月11日，同洲電子股價(jià)在連續(xù)三個(gè)交易日下跌后報(bào)收10.03元/股。如果再跌下去，就面臨被平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　對(duì)于同洲電子的停牌理由，業(yè)內(nèi)看法不一。

　　一位私募人士對(duì)新京報(bào)記者表示：“擔(dān)心股價(jià)持續(xù)下跌，被要求追加抵押物，選擇技術(shù)性停牌，為大股東爭(zhēng)取時(shí)間，等股市好轉(zhuǎn)后再?gòu)?fù)牌，從規(guī)則上來(lái)講是沒(méi)問(wèn)題的?！?/p>

　　“上市公司停牌的理由五花八門(mén)，去年6月份股災(zāi)的時(shí)候，各種停牌理由都來(lái)了?！痹撍侥既耸糠Q(chēng)。

　　不過(guò)，證券律師王智斌則表達(dá)了不同的看法，其告訴新京報(bào)記者：“質(zhì)押協(xié)議一般都會(huì)約定追加資金或抵押物，面臨平倉(cāng)線，只要大股東能夠追加抵押物，是不會(huì)導(dǎo)致公司控制權(quán)變更的。這樣的理由停牌有些牽強(qiáng)?！?/p>

　　“將通過(guò)籌措資金、追加保證金或者追加質(zhì)押物等有效措施降低融資風(fēng)險(xiǎn)，以保持公司股權(quán)的穩(wěn)定性，并在實(shí)施相關(guān)措施后盡快復(fù)牌?！痹鞣Q(chēng)。

　　時(shí)代九和律師事務(wù)所合伙人陸群威表示，因?yàn)榇蠊蓶|質(zhì)押股票面臨平倉(cāng)而停牌的公告很少見(jiàn)。

　　“一般快到平倉(cāng)線的時(shí)候，股東都會(huì)和金融機(jī)構(gòu)私下接洽，追加資金或抵押物，不會(huì)鬧到臺(tái)面上的。”陸群威猜測(cè)：“應(yīng)該是私下和券商沒(méi)談好，大股東資金有問(wèn)題，補(bǔ)不起倉(cāng)了。”

　　1月15日，同洲電子證券部工作人員對(duì)新京報(bào)記者表示：“復(fù)牌時(shí)間目前還不清楚。”該工作人員稱(chēng)，大股東正在想辦法解決股權(quán)質(zhì)押面臨平倉(cāng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　至于外界猜測(cè)是不是大股東資金出現(xiàn)問(wèn)題，該工作人員稱(chēng)，公司只有接到通知才知道要停牌，其余的事情不清楚。

　　曾兩次在股價(jià)臨爆倉(cāng)時(shí)停牌

　　袁明本次瀕臨爆倉(cāng)的股份質(zhì)押融資，是2015年5月6日質(zhì)押給國(guó)元證券的1215.57萬(wàn)股，用于辦理股票質(zhì)押式回購(gòu)業(yè)務(wù)，到期回購(gòu)日為2016年5月4日。

　　公告顯示，上述質(zhì)押股份為袁明持有的高管鎖定股，質(zhì)押當(dāng)日股價(jià)報(bào)收13.8元。一般而言，流通股質(zhì)押融資比例遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于非流通股股份。

　　袁明前一天才剛剛解除上述股份質(zhì)押，2015年2月13日，其將該股份曾質(zhì)押給重慶國(guó)際信托有限公司。

　　2014年7月11日，袁明還將其持有的公司高管鎖定股155萬(wàn)股，質(zhì)押給七臺(tái)河市聚賢投資管理中心（有限合伙）。

　　2015年6月中旬，股市“變臉”，其后同洲電子多次停牌，每次停牌的節(jié)點(diǎn)都在其股價(jià)低點(diǎn)。

　　2015年7月2日，A股整體下跌，同洲電子跌至平倉(cāng)線。當(dāng)日晚間，同洲電子就以“正在籌劃重大事項(xiàng)”為由宣布停牌。

　　同年11月5日，同洲電子公告與相關(guān)方簽署的合作意向書(shū)，并宣布復(fù)牌，復(fù)牌后，股價(jià)連續(xù)兩個(gè)交易日漲停。

　　復(fù)牌后，袁明等高管還因7月的增持承諾，增持了股票，并帶動(dòng)了同洲電子股價(jià)上漲。其中，2015年11月10日，袁明還通過(guò)定向資產(chǎn)管理計(jì)劃，斥資3999.6萬(wàn)元，增持了281.76萬(wàn)股。與袁明一同增持的還有公司的兩位副總經(jīng)理和一位監(jiān)事，其中副總經(jīng)理王特只花了1100元增持了1手；監(jiān)事王偉紅買(mǎi)了10手，共計(jì)1.4萬(wàn)元。

　　在此后的11月30日，同洲電子盤(pán)中跌近平倉(cāng)線，其隨后以“擬披露重大事項(xiàng)”為由停牌，并宣布籌劃將子公司轉(zhuǎn)讓給第三方。半個(gè)月后，同洲電子以與交易對(duì)方“未能就部分合作條款達(dá)成一致”為由宣布終止資產(chǎn)重組并復(fù)牌。

　　從同洲電子停牌的節(jié)點(diǎn)看，前述兩次停牌，公司股價(jià)都接近跌破袁明質(zhì)押的平倉(cāng)線。

　　前述私募人士表示，同洲電子這樣技術(shù)性停牌后，等到股市行情好轉(zhuǎn)后，再?gòu)?fù)牌，能避免爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　袁明兩輪減持套現(xiàn)超8億

　　自2014年9月開(kāi)始，袁明就不斷減持其持有的同洲電子股票，當(dāng)月的25日，袁明以“個(gè)人財(cái)務(wù)安排”為由，減持1500萬(wàn)股，套現(xiàn)1.4億元。

　　2014年12月23日，袁明再一次減持3400萬(wàn)股，套現(xiàn)2.6億元；三天后，袁明再一次套現(xiàn)4829萬(wàn)元。

　　2015年甫始，袁明再一次以“個(gè)人財(cái)務(wù)安排”為由，宣布未來(lái)6個(gè)月內(nèi)減持同洲電子股份。該輪減持于2015年2月2日完成，袁明合計(jì)減持4103.6萬(wàn)股，累計(jì)套現(xiàn)達(dá)3.7億元。

　　兩輪減持，袁明共套現(xiàn)超8億元。

　　袁明減持時(shí)，外界猜測(cè)其是為了參與同洲電子非公開(kāi)發(fā)行股票認(rèn)購(gòu)。

　　不過(guò)，2015年6月，原本于2014年承諾認(rèn)購(gòu)?fù)揠娮臃枪_(kāi)發(fā)行股票的袁明，決定放棄本次認(rèn)購(gòu)，理由是袁明及其一致行動(dòng)人袁華，在公司本次非公開(kāi)發(fā)行股票申請(qǐng)期間發(fā)生了股票減持行為，袁明認(rèn)購(gòu)本次非公開(kāi)發(fā)行股票，可能受到《證券法》第四十七條相關(guān)規(guī)定的制約限制。

　　除了在股市減持套現(xiàn)，2015年3月，袁明曾將其持有的深圳市中匯影視文化傳播股份有限公司20%股份轉(zhuǎn)讓給孫莉莉，后者是同洲電子前副董事長(zhǎng)。隨后，中匯影視引入盛大文學(xué)原CEO侯小強(qiáng)，并增加注冊(cè)資本。

　　雖然減持套現(xiàn)不斷，袁明依舊將股票質(zhì)押融資，才導(dǎo)致了同洲電子被迫停牌。

　　公司高層持續(xù)動(dòng)蕩

　　在袁明不斷減持的同時(shí)，同洲電子高層動(dòng)蕩問(wèn)題一直持續(xù)。

　　有媒體統(tǒng)計(jì)，自同洲電子上市截至2014年2月，其共有17位高層離職，包括副董事長(zhǎng)孫莉莉，以及多位董事。

　　剛過(guò)去的2015年，同洲電子高層的動(dòng)態(tài)依舊在持續(xù)。袁明的職務(wù)也不斷變化。

　　最近一個(gè)離開(kāi)同洲電子的高層是上市公司董事、總經(jīng)理葉欣，其于2015年11月30日辭職離開(kāi)同洲電子。葉欣于2015年1月被聘為上市公司總經(jīng)理。

　　接替葉欣的是時(shí)任同洲電子副總經(jīng)理的顏小北，其也是去年5月29日才成為上市公司的副總，同年8月份還兼職了公司的財(cái)務(wù)總監(jiān)，當(dāng)時(shí)，同洲電子財(cái)務(wù)總監(jiān)段春輝辭職離開(kāi)。

　　去年7月，時(shí)任副總經(jīng)理、董秘龔蕓也辭去了在同洲電子的所有職務(wù)離開(kāi)公司，袁明不得不兼任公司董秘。

　　2015年，同洲電子離職的高層還有副總經(jīng)理?xiàng)钊鹆?、監(jiān)事高長(zhǎng)令、董事兼副總經(jīng)理易睿。

　　關(guān)于眾多高層的離職，同洲電子證券部工作人員1月15日稱(chēng)，高管離職都是個(gè)人原因，公司的管理較完善，有離職的都能很快補(bǔ)上，對(duì)公司的運(yùn)營(yíng)基本上沒(méi)有影響。

　　■ 相關(guān)

　　證監(jiān)會(huì)：未出現(xiàn)大股東被平倉(cāng)現(xiàn)象

　　隨著近期股市下跌，股權(quán)質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)再一次顯現(xiàn)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至1月13日，兩市有189只個(gè)股的股權(quán)質(zhì)押已跌破理論平倉(cāng)線，涉及質(zhì)押市值1304.65億元。另有218只個(gè)股的股權(quán)質(zhì)押已經(jīng)跌破理論警戒線，涉及質(zhì)押市值高達(dá)1625.36億元。

　　在短暫反彈后，1月15日收盤(pán)，滬指再跌3.55%至2900.97點(diǎn)，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)再一次顯現(xiàn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至1月15日收盤(pán)，大名城、中天城投、保千里等股價(jià)進(jìn)入平倉(cāng)線區(qū)間。一位不愿具名的私募人士表示，一般質(zhì)押的股權(quán)面臨平倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，股東會(huì)提前和券商、銀行等溝通，追加資金或抵押物，這樣不存在風(fēng)險(xiǎn)就不用公告。

　　在股市前景難測(cè)之際，銀行已經(jīng)在為避免股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)而行動(dòng)。

　　據(jù)媒體報(bào)道，部分銀行已經(jīng)停止接受中小創(chuàng)的股票質(zhì)押，只做滬深300的股票。且滬深300的質(zhì)押率也由常規(guī)的50%，下調(diào)到了35%至40%。該報(bào)道稱(chēng)，券商已經(jīng)時(shí)刻盯住市場(chǎng)，一旦臨近平倉(cāng)線，就準(zhǔn)備隨時(shí)打電話要求對(duì)方補(bǔ)倉(cāng)，已有部分股票跌破預(yù)警線，采用現(xiàn)金的方式補(bǔ)足。

　　一旦大股東沒(méi)有能力補(bǔ)倉(cāng)，則會(huì)存在喪失上市公司控制權(quán)的可能。

　　面對(duì)潛在的危險(xiǎn)，上市公司大股東紛紛采取自救措施，除了停牌救助大股東的同洲電子和顧地科技外，還有股東提前解除股權(quán)質(zhì)押。

　　1月7日，泛海控股的控股股東中國(guó)泛?？毓杉瘓F(tuán)有限公司，就將其質(zhì)押給安信證券的4.3億股，辦理了解除質(zhì)押手續(xù)。

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸1月15日在例行發(fā)布會(huì)上稱(chēng)，截至目前，尚未出現(xiàn)上市公司大股東因?yàn)楣善辟|(zhì)押回購(gòu)業(yè)務(wù)而平倉(cāng)的情況。

　　“一般快到平倉(cāng)線的時(shí)候，股東都會(huì)和金融機(jī)構(gòu)私下接洽，追加資金或抵押物，不會(huì)鬧到臺(tái)面上的。（同洲電子）應(yīng)該是私下和券商沒(méi)談好，大股東資金有問(wèn)題，補(bǔ)不起倉(cāng)了?！?/p>

　　——時(shí)代九和律師事務(wù)所合伙人陸群威