當(dāng)前，中國(guó)的對(duì)外直接投資（ODI）已經(jīng)接近外國(guó)直接投資（FDI），中國(guó)企業(yè)走出去的勢(shì)頭勢(shì)不可擋；不斷壯大的高凈值人士（HNWI）群體也對(duì)離岸財(cái)富管理提出了更高的要求。在此背景下，離岸司法管轄區(qū)的益處顯然不容忽視。未來(lái)，已為人所熟知的香港地區(qū)、新加坡、開(kāi)曼群島、英屬維爾京群島（BVI）等離岸金融中心又將面臨什么機(jī)遇與挑戰(zhàn)？

　　“企業(yè)在‘走出去’時(shí)，會(huì)根據(jù)幾方面因素來(lái)選擇離岸司法管轄區(qū)。優(yōu)良的服務(wù)質(zhì)量、完善的基礎(chǔ)設(shè)施及法律體制都是最重要的?！監(jiān)IL集團(tuán)董事總經(jīng)理紀(jì)霍頓（Jonathon Clifton）在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》專(zhuān)訪時(shí)表示，“與合理避稅相比，質(zhì)量永遠(yuǎn)排在第一位。例如，如果股東之間出現(xiàn)了利益沖突，公司當(dāng)然希望離岸司法管轄區(qū)能在處理法律糾紛方面具有豐富的經(jīng)驗(yàn)。因此BVI和開(kāi)曼群島仍是最受歡迎的。”

　　根據(jù)最新的OIL第6屆年度調(diào)研報(bào)告顯示，離岸產(chǎn)業(yè)是讓投資資本有效流通至國(guó)際市場(chǎng)的一個(gè)重要管道。而隨著亞洲區(qū)內(nèi)高凈值人士數(shù)量的持續(xù)增長(zhǎng)，將促使其對(duì)離岸產(chǎn)業(yè)需求的上升，預(yù)計(jì)在未來(lái)5年，大中華區(qū)及東南亞地區(qū)將成為利用離岸金融中心的首要兩大地區(qū)。 該報(bào)告并采訪了 320 名產(chǎn)業(yè)專(zhuān)家, 包括首席執(zhí)行官、律師、基金經(jīng)理，為產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀進(jìn)行評(píng)論，并探究影響產(chǎn)業(yè)未來(lái)的趨勢(shì)。

　　高凈值人士、海外上市助長(zhǎng)離岸產(chǎn)業(yè)

　　在過(guò)去六年，OIL的全球受訪者一直將香港地區(qū)、新加坡、BVI以及開(kāi)曼群島作為最重要的“四大”離岸司法管轄區(qū)。其中，開(kāi)曼群島更是受到眾多赴美上市的中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的青睞。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，過(guò)去10年時(shí)間里（2004-2014），百度、阿里巴巴、鳳凰新媒體、優(yōu)酷、分眾傳媒、奇虎360、小肥羊、新浪等至少14家為人所熟知的公司先后在開(kāi)曼群島注冊(cè)，一是為了上市，二是為方便避稅及國(guó)際資本運(yùn)作。

　　此外，中國(guó)背景海外對(duì)沖基金也是離岸司法管轄區(qū)的主要需求方之一，某相關(guān)基金經(jīng)理則對(duì)《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》表示，“尤其青睞開(kāi)曼群島?！敝袊?guó)背景海外對(duì)沖基金是指具有內(nèi)地背景的投資管理團(tuán)隊(duì)在海外（主要是香港，新加坡以及開(kāi)曼等地）注冊(cè)運(yùn)作的對(duì)沖基金，這些基金除了能在香港甚至全球市場(chǎng)進(jìn)行投資外，還可涉及多種衍生品、外匯等。

　　據(jù)報(bào)道，上述對(duì)沖基金主要投資于在海外或中國(guó)香港上市的、具有中國(guó)概念的公司。之所以選擇投資在海外上市的中國(guó)企業(yè)，之所以選擇投資在海外上市的中國(guó)企業(yè)，一方面是因?yàn)樗侥脊颈旧韺?duì)中國(guó)內(nèi)地企業(yè)更為熟悉，另一方面是因?yàn)檫@些中國(guó)海外基金在向境外投資者募集資金時(shí)可以打“中國(guó)概念”的營(yíng)銷(xiāo)牌。隨著京東、聚美、阿里等中國(guó)優(yōu)質(zhì)企業(yè)赴美上市，許多投資者開(kāi)始關(guān)注如何分享這些企業(yè)所帶來(lái)的資本利好，中國(guó)海外基金便是一種較好的參與途徑。

　　紀(jì)霍頓告訴記者：“之所以BVI和開(kāi)曼群島都是最著名、主要的全球離岸司法管轄區(qū)，原因在于完善的法制體系；如果你在上海或北京，要找到BVI和開(kāi)曼群島注冊(cè)方面的律師或咨詢代理機(jī)構(gòu)并非難事，他們對(duì)于中國(guó)的文化和商業(yè)習(xí)慣都較為了解。服務(wù)的價(jià)格反而不是首要的考慮因素，尤其是對(duì)于大型并購(gòu)和海外投資而言。”

　　“此外還包括香港、新加坡、盧森堡、澤西島等。對(duì)于那些要在歐洲購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的人而言，盧森堡和澤西島比較有吸引力。例如有不少來(lái)自中國(guó)的倫敦地產(chǎn)交易都是經(jīng)由澤西島注冊(cè)的公司經(jīng)手的。不過(guò)，究竟選擇哪一個(gè)離岸司法管轄區(qū)，這還是取決于公司自身的目的與需要?！彼硎?。

　　隨著中國(guó)資本賬戶開(kāi)放進(jìn)程加速，國(guó)內(nèi)高凈值投資者對(duì)于全球資產(chǎn)配置的期待上升，海外基金等其他離岸業(yè)務(wù)將會(huì)受到更多關(guān)注，而離岸司法管轄區(qū)也將成為不可忽視的“中介”。

　　質(zhì)量為王 避稅并非主要目的

　　提到離岸產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，人們首先想到的似乎就是“合理避稅”，有時(shí)甚至將“合理”二字拋諸腦后。難道各大企業(yè)選擇離岸司法管轄區(qū)的目的真的只有稅收么？

　　“離岸產(chǎn)業(yè)的確也面臨一些非議，如避稅的問(wèn)題，這是批評(píng)者們經(jīng)常引用的論據(jù)。很大程度上是因?yàn)檫@些離岸司法管轄區(qū)并沒(méi)有做到最佳的信息傳播，未能讓各界清楚看到其合法優(yōu)勢(shì)?！奔o(jì)霍頓告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》， 如果一位德國(guó)投資者在中國(guó)投資，他必須在中國(guó)繳納所有適用稅項(xiàng)，把利潤(rùn)匯回德國(guó)時(shí)也必須繳稅——他想要避免的是三重征稅。因此，離岸機(jī)構(gòu)的基本好處是稅務(wù)中立，而不是免稅。

　　“其實(shí)，以合理避稅為目的反而不是最為重要的因素，但這一因素往往為外界所夸大。選擇離岸司法管轄區(qū)主要出于資產(chǎn)保障、財(cái)富規(guī)劃、跨境交易或直接投資、股權(quán)持有及轉(zhuǎn)讓等目的。避稅目的只是排在最后幾項(xiàng)?！?紀(jì)霍頓表示。

　　例如，轉(zhuǎn)讓設(shè)立在香港的特殊目的公司的股權(quán)程序比較繁瑣，需向香港公司注冊(cè)處提交股權(quán)買(mǎi)賣(mài)雙方簽署的轉(zhuǎn)讓文件、買(mǎi)賣(mài)單據(jù)、公司最新的經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)報(bào)表或最近六個(gè)月的公司管理賬戶，而轉(zhuǎn)讓開(kāi)曼群島、BVI特殊目的公司的股權(quán)，只須向公司注冊(cè)代理人提交一些格式文件就可使股權(quán)轉(zhuǎn)讓在當(dāng)天可完成。

　　此外，亞洲一名基金經(jīng)理表示，“想要采用離岸工具的認(rèn)識(shí)希望為投資結(jié)果提供保障。一名歐洲客戶和一名美國(guó)客戶可以通過(guò)一家英屬維爾京群島公司投資中國(guó)一家工廠。他們知道如果彼此之間發(fā)生爭(zhēng)執(zhí)，英國(guó)普通法終于非常清晰的判例，能為該投資將如何退出提供一定的確定性。同樣，銀行很樂(lè)意貸款給大型結(jié)構(gòu)的英國(guó)離岸附屬公司，而不太愿意直接向一個(gè)新興市場(chǎng)項(xiàng)目發(fā)放貸款，因?yàn)樗麄冎离x岸金融中心可以為其提供保障?！?/p>

　　據(jù)相關(guān)資料顯示，在開(kāi)曼群島注冊(cè)公司有幾大好處——“輕裝”上市，容易注冊(cè)，合理避稅，資料保密，法律服務(wù)周到，資金流動(dòng)靈活。

　　“輕裝”上市，即開(kāi)曼群島的上市審批流程較為寬松。如果企業(yè)需引入外資或海外上市，可通過(guò)在開(kāi)曼群島注冊(cè)境外公司，對(duì)境內(nèi)公司進(jìn)行100%股權(quán)收購(gòu)，然后將開(kāi)曼公司提交香港或是美國(guó)上市來(lái)完成境內(nèi)公司的海外融資。這種上市方式的成本較低、程序透明、花費(fèi)時(shí)間較短，并且可以避開(kāi)國(guó)內(nèi)復(fù)雜的審批程序，對(duì)中國(guó)企業(yè)吸引力極大，尤其是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)、教育以及傳媒等在中國(guó)引進(jìn)外資有限制的公司。

　　容易注冊(cè)，即任何國(guó)籍年滿18歲的人都可以在開(kāi)曼注冊(cè)公司，且注冊(cè)股本只要50,000美元，不需要驗(yàn)資。同時(shí)，公司不需在注冊(cè)地進(jìn)行實(shí)質(zhì)性的業(yè)務(wù)，而且只收取少量年度管理費(fèi)。

　　合理避稅，由于開(kāi)曼群島采用的是英式普法。1978年，開(kāi)曼獲得英國(guó)皇家法令，被永遠(yuǎn)豁免繳稅義務(wù)，故而其完全沒(méi)有直接稅收。根據(jù)開(kāi)曼群島的稅收規(guī)定，島內(nèi)稅種只有進(jìn)口稅、工商登記稅、旅游者稅等簡(jiǎn)單稅種。幾十年來(lái)開(kāi)曼沒(méi)有開(kāi)征過(guò)個(gè)人所得稅、公司所得稅、資本利得稅、不動(dòng)產(chǎn)稅等。

　　資料保密，即在開(kāi)曼群島注冊(cè)公司只需一位股東、一位董事，且股東董事可同為一人，股東資料絕對(duì)保密。

　　法律服務(wù)周到，即業(yè)界知名的律所如邁普達(dá)律師事務(wù)所，在開(kāi)曼設(shè)有專(zhuān)門(mén)的辦公室，而且有專(zhuān)門(mén)面向中國(guó)人的業(yè)務(wù)組，專(zhuān)門(mén)幫助香港和內(nèi)地公司制定離岸公司策略。

　　資金流動(dòng)靈活，即開(kāi)曼群島沒(méi)有外匯管制，使企業(yè)在國(guó)際交易中的資金更加靈活。而且，由于大部分金融服務(wù)業(yè)大佬都在開(kāi)曼，所以即使在內(nèi)地開(kāi)公司，公司賬戶也無(wú)需跨國(guó)，直接其分行運(yùn)行即可。此外，注冊(cè)公司股東甚至可以從未到過(guò)開(kāi)曼，只需要在拿到注冊(cè)賬號(hào)后，利用在離岸管轄區(qū)的空殼公司，就可以制造大量關(guān)聯(lián)交易，再將企業(yè)利潤(rùn)轉(zhuǎn)移到空殼公司。

　　離岸產(chǎn)業(yè)的未來(lái)——挑戰(zhàn)與機(jī)遇并重

　　當(dāng)前，香港、新加坡、BVI以及開(kāi)曼群島為四大離岸司法管轄區(qū)。這種趨勢(shì)會(huì)保持不變嗎？它們又將面臨什么挑戰(zhàn)？

　　OIL在報(bào)告中指出，或許其中發(fā)展前景最好的是香港，因?yàn)槟抢锸侵袊?guó)對(duì)外投資優(yōu)選的中轉(zhuǎn)站，新加坡也擁有備受贊譽(yù)的銀行體系。至于BVI和開(kāi)曼群島，報(bào)告也表示，這兩個(gè)分別是加勒比海地區(qū)根基深厚的企業(yè)工具和基金投資渠道，他們的強(qiáng)勢(shì)至少持續(xù)到2020年。

　　香港一名注冊(cè)會(huì)計(jì)師表示：“BVI在亞洲以絕對(duì)性的優(yōu)勢(shì)排名第一。考慮到BVI的專(zhuān)業(yè)性，很難想象該地區(qū)會(huì)失去目前地位或被其他地區(qū)迎頭趕上。此外，亞洲投資者對(duì)使用BVI尤其安心?！?/p>

　　報(bào)告也顯示，私募基金將是一個(gè)長(zhǎng)期增長(zhǎng)的市場(chǎng)領(lǐng)域，私募基金在2013年至2014年的規(guī)模接近8000億美元，而新興市場(chǎng)政府也越來(lái)越歡迎私募基金通過(guò)開(kāi)曼群島和其他離岸司法管轄區(qū)投資于國(guó)內(nèi)的基礎(chǔ)設(shè)施。2014年，中國(guó)的阿里巴巴在紐約證交所首次公開(kāi)招股，其投資者實(shí)際上是買(mǎi)入一家開(kāi)曼群島公司的合約股份。俄羅斯聯(lián)邦的俄羅斯石油公司（Rosneft）作價(jià)570億美元收購(gòu)TNK-BP，涉及到一家在BVI注冊(cè)成立的公司。

　　離岸產(chǎn)業(yè)所作出的具體也得到了部分研究論文證明。例如，Roger Bootle等人進(jìn)行的實(shí)證研究顯示，澤西島為英國(guó)提供了18萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位，為英國(guó)經(jīng)濟(jì)創(chuàng)造了合共約60億美元的價(jià)值。

　　然而，不可忽視的是，離岸產(chǎn)業(yè)當(dāng)前的確面臨一系列挑戰(zhàn)，這主要來(lái)源于不斷增加的法規(guī)所致：海外賬戶納稅法案、英國(guó)海外賬戶納稅法案、統(tǒng)一報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)、歐盟的《另類(lèi)投資基金經(jīng)理指令》（AIFMD）、聯(lián)合國(guó)反洗錢(qián)（AML）公約以及經(jīng)合組織的稅基侵蝕與利潤(rùn)轉(zhuǎn)移行動(dòng)計(jì)劃對(duì)產(chǎn)業(yè)造成的下行壓力。