張婧熠

　　有些股票，不論市場漲跌，永遠(yuǎn)在風(fēng)口。

　　滬指上周大幅調(diào)整，三個交易日大跌368點(diǎn)，一度讓市場陷入恐慌。然而，申萬一級行業(yè)計(jì)算機(jī)板塊仍逆勢上漲逾7%。且在截至5月11日的近10日、近60日和年內(nèi)累計(jì)漲幅榜上，計(jì)算機(jī)板塊都穩(wěn)坐頭把交椅，傳媒板塊則緊隨其后，通信板塊的年內(nèi)累計(jì)漲幅也位居前列。

　　那么，不懼調(diào)整，抵抗波動的TMT板塊，為何能穩(wěn)站風(fēng)口？還能在風(fēng)口站多久呢？

　　穩(wěn)站風(fēng)口的TMT

　　計(jì)算機(jī)板塊年內(nèi)一直獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，板塊指數(shù)和龍頭個股一直遙遙領(lǐng)跑。而這一強(qiáng)勢表現(xiàn)，在近兩周大盤的調(diào)整和反彈中更得以充分體現(xiàn)。

　　上周大盤出現(xiàn)較大調(diào)整，上證綜指下跌5.31%，深成指下跌2.28%。滬深300指數(shù)跌幅也達(dá)到4.03%；但申萬一級行業(yè)計(jì)算機(jī)板塊則強(qiáng)勢上漲7.2%，位列全部板塊漲幅首位。漲幅居前列的個股包括長亮科技、華宇軟件、達(dá)實(shí)智能、東方網(wǎng)力等。

　　5月11日，大盤出現(xiàn)強(qiáng)勢反彈。上證綜指站回4300點(diǎn)位，并最終收于4333.58點(diǎn)，全天上漲127.66點(diǎn)。深成指則與15000點(diǎn)一步之遙，收于14944.88點(diǎn)，全天上漲463.63點(diǎn)。值得一提的是，截至收盤時A股共有280只個股齊演“漲停秀”。據(jù)此前的市場數(shù)據(jù)，A股曾于2008年8月滬指突破2500點(diǎn)時，有過超300只個股漲停的紀(jì)錄。

　　在11日的漲停秀中，創(chuàng)業(yè)板個股有92只，中小板個股有78只；滬深兩市主板個股分別有79只、31只。行情企穩(wěn)大漲，市場風(fēng)格的爭辯也再起。

　　海銀財(cái)富投資策略負(fù)責(zé)人對此稱，改革牛的投資邏輯不變，市場仍有進(jìn)一步上漲空間；創(chuàng)業(yè)板、中小板公司利潤增長突出等利好刺激下，板塊及個股再現(xiàn)飆漲。但在證監(jiān)會加快發(fā)行節(jié)奏、多空分歧短期加大等現(xiàn)狀下，更應(yīng)提防個股分化加劇的風(fēng)險；對不斷高企的創(chuàng)業(yè)板，宜且戰(zhàn)且退、盡早落袋為安。

　　市場風(fēng)格的波動，卻仍未打破計(jì)算機(jī)板塊遙遙領(lǐng)跑的格局。至5月11日收盤，計(jì)算機(jī)板塊全天漲幅6.41%；板塊內(nèi)成交額1085.92億元，漲停個股達(dá)39只。傳媒板塊緊隨其后上漲5.85%，漲停個股16只;通信板塊全天上漲4.38%，漲停個股有12只。TMT板塊共有67只，占漲停總數(shù)的近1/4。

　　TMT的強(qiáng)勢表現(xiàn)，并不僅限于近兩周。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月11日收盤，計(jì)算機(jī)板塊近10日漲幅為16.2%、近60日漲幅為83.44%、年內(nèi)累計(jì)漲幅為134.04%，位居各項(xiàng)數(shù)據(jù)指標(biāo)的首位。傳媒板塊在年內(nèi)累計(jì)漲幅、近10日累計(jì)漲幅排行中緊隨其后，分別為110.73%、13.72%，大幅領(lǐng)跑位列第三的輕工制造。而通信板塊則在年內(nèi)累計(jì)漲幅和近10日漲幅中，位列排行第五。

　　還能牛多久？

　　順勢，是TMT板塊穩(wěn)站風(fēng)口的絕對優(yōu)勢。

　　“全面配置、隨時上車、買買買?！笔情L江證券計(jì)算機(jī)行業(yè)分析師今年開年對行業(yè)提出的觀點(diǎn)口號。分析師馬先文稱，上輪牛市主要由房地產(chǎn)、建筑等實(shí)體經(jīng)濟(jì)高景氣來支撐的，而在實(shí)體經(jīng)濟(jì)進(jìn)入成熟期等新的背景下，本輪牛市的核心支撐應(yīng)來自于“互聯(lián)網(wǎng)+”創(chuàng)造出數(shù)十倍的行業(yè)空間。而面對今年以來計(jì)算機(jī)的強(qiáng)勢表現(xiàn)，馬先文認(rèn)為應(yīng)歸結(jié)于計(jì)算機(jī)企業(yè)擔(dān)起了新一輪浪潮的主角，未來還將全面迎來增量資金的配置高潮。

　　而大勢所趨之下，板塊更頻頻出現(xiàn)利好催化。上周，大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新熱潮仍在不斷升溫；國務(wù)院還發(fā)布《關(guān)于大力發(fā)展電子商務(wù)加快培育經(jīng)濟(jì)新動力的意見》，市場對此解讀為培育經(jīng)濟(jì)新動力、重申軟件企業(yè)入口價值的重要信號。

　　對于TMT板塊來說，穩(wěn)定的業(yè)績增長還從風(fēng)險把控的維度上，為板塊行情助力。

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，計(jì)算機(jī)行業(yè)上市公司2014年全年的營收同比增長10.27%，增速較去年同期提升3.4個百分點(diǎn)；實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤同比增長21.67%，增速較去年同期提升5.7個百分點(diǎn)。子行業(yè)來看，軟件板塊營收、歸屬母公司股東的凈利潤增速分別為20.8%、25.5%；IT服務(wù)營收及凈利潤增速分別為14.9%、17.2%。硬件板塊收入增長表現(xiàn)偏弱，增速分別為5.7%、21.2%。

　　而最新統(tǒng)計(jì)的板塊一季報和中報預(yù)告統(tǒng)計(jì)來看，計(jì)算機(jī)板塊凈利潤同比增長25.8%，增速相比2013年上升18.4個百分點(diǎn)。另有對中報凈利潤進(jìn)行預(yù)告的37家板塊個股，其中26家預(yù)增，占比70%；另10家預(yù)減，占比27%。此外，傳媒板塊去年年報業(yè)績增速較為明顯，今年一季報整體盈利性較同期則有所下滑，但整合營銷板塊的盈利增速仍有提升。

　　然而，對于TMT板塊的隱憂也在醞釀發(fā)酵。

　　李振亞同時稱，雖然目前軟件行業(yè)的增速正在逐漸趨緩，但在行業(yè)幾乎集體面向互聯(lián)網(wǎng)積極轉(zhuǎn)型的大背景下，未來計(jì)算機(jī)板塊仍有望成為最具業(yè)績爆發(fā)力的行業(yè)；板塊估值上移的大趨勢短期難以改變。