聚美優(yōu)品董事長陳歐。

　　2月17日，聚美優(yōu)品宣布收到創(chuàng)始人陳歐牽頭財團發(fā)出的私有化要約，要約計劃以每股7美元的價格對聚美優(yōu)品進(jìn)行私有化收購，這一價格尚不足聚美優(yōu)品當(dāng)年上市發(fā)行價格的30%。

　　從2月18日開始，聚美優(yōu)品的中小股東聯(lián)合集結(jié)，開始進(jìn)行維權(quán)。截至目前，維權(quán)行動仍在進(jìn)行當(dāng)中，維權(quán)人群中還出現(xiàn)專業(yè)投資機構(gòu)的身影。

　　截至上周末，聚美優(yōu)品私有化引發(fā)的“戰(zhàn)火”已經(jīng)連“燒”十天，而公司內(nèi)部仍未對投資者維權(quán)做出表態(tài)。26日下午，聚美優(yōu)品公關(guān)人士表示，因為即將到來的年度促銷活動，目前公司高層無暇出面回應(yīng)關(guān)于私有化的問題。

　　小股東抱團提維權(quán)7方案

　　2月26日下午，在一個名為“聚美股東維權(quán)”微信群里，身處湖南長沙的曾翔（化名）開始向其他人打聽維權(quán)“靜立”的現(xiàn)場情況，因為其本人不在北京，加上工作纏身無法離開長沙，曾翔只能在工作間隙通過微信群獲得聚美優(yōu)品股東維權(quán)行動的最新信息。和這個微信群里其他200多人一樣，曾翔也是中概股聚美優(yōu)品的維權(quán)小股東。

　　“今天靜立的情況怎么樣？”曾翔的問題拋出后，在群里遲遲未能得到其他人的回應(yīng)。

　　北京時間2月17日晚，聚美優(yōu)品宣布收到創(chuàng)始人陳歐牽頭財團發(fā)出的私有化要約，要約計劃以每股7美元的價格對聚美優(yōu)品進(jìn)行私有化收購。該消息立刻在中小股東群體內(nèi)“引爆”，人們發(fā)出了對聚美“低價私有化”的抗議之聲，因為這一價格不足聚美當(dāng)年上市發(fā)行價(22美元)的30%。

　　有投資者迅速發(fā)起建立“聚美優(yōu)品維權(quán)群”，并于18日發(fā)出關(guān)于線下維權(quán)的倡議，包括“于2月26日中午12點在聚美總部辦公樓下靜立”、“不是游行更非示威，不得喊口號、堵門、進(jìn)入辦公區(qū)”等內(nèi)容。

　　“我沒看到什么靜立啊?！?6日下午3點，聚美優(yōu)品公關(guān)部負(fù)責(zé)人向新京報記者表示，自己早上到公司總部上班，中午又下樓吃飯，兩次都未發(fā)現(xiàn)此類活動。下午，新京報記者就此事向維權(quán)群內(nèi)的一位發(fā)起人進(jìn)行求證，該發(fā)起人未作出回應(yīng)。從種種跡象來看，這次“靜立”或許未能按照原計劃進(jìn)行。

　　一位身在美國的投資者向記者透露，根據(jù)目前他了解到的情況，維權(quán)群中身在北京的人并不多，大家分散在全國各地乃至國外，小股東現(xiàn)場抗議之類的想法，操作起來可能存在實際困難。

　　新京報記者看到，“聚美股東維權(quán)”微信群公告欄內(nèi)貼出了7種維權(quán)方案，包括“集體委托海內(nèi)外訴訟；向SEC申訴；寫信給獨委會；在聚美樓下靜立；雪球、知乎、微博等傳播；抵制聚美并號召身邊人不在聚美購物等。

　　張新進(jìn)（化名）是這一微信群的創(chuàng)立人，他同時也是聚美優(yōu)品的投資者。張新進(jìn)告訴新京報記者，2015年底和2016年初自己先后買入聚美優(yōu)品的股票共計2000股，成本價約為7.7美元，“我的損失只有1400美元，微不足道?！彼f，而之所以主動發(fā)起建立維權(quán)群，是因為聚美私有化一事影響到自己“對所有在美國上市的中概股失去了信心”。張新進(jìn)告訴新京報記者，維權(quán)組織內(nèi)目前有三條線都正在與律師進(jìn)行接觸。

　　談到當(dāng)初對聚美優(yōu)品情有獨鐘的原因，張新進(jìn)說，與國內(nèi)同類的蜜芽寶貝、美麗說等公司比起來，聚美優(yōu)品優(yōu)勢更明顯卻估值偏低，加上2014年12月底，聚美優(yōu)品宣布了一億美元回購計劃，這些因素都令自己對這家公司的未來抱有良好預(yù)期，而這一預(yù)期也令其更難接受如今的結(jié)局。

　　專業(yè)機構(gòu)首次加入“戰(zhàn)隊”

　　25日下午，隨著一家專業(yè)投資機構(gòu)的高調(diào)“入場”，小散抱團取暖的維權(quán)發(fā)生了改變。

　　25日下午，國內(nèi)知名中概股投資機構(gòu)“i美股”在官方賬號中發(fā)布了一則“召集令”，征集在2016年2月17日之前購買聚美優(yōu)品股票并因此遭受損失的投資者，對聚美優(yōu)品私有化事件進(jìn)行系列申訴和訴訟。據(jù)了解，由專業(yè)投資機構(gòu)牽頭進(jìn)行的維權(quán)行動，在國內(nèi)尚無先例。有投資者因此表示維權(quán)行動“正式升級進(jìn)入2.0時代”。

　　在這則全球召集令中，i美股表示，可能采取但不限于的行動包括：在美國發(fā)起對聚美優(yōu)品董事長陳歐和聚美優(yōu)品產(chǎn)品副總裁戴雨森的申訴和訴訟，如果聚美優(yōu)品董事會特委會同意現(xiàn)有私有化方案，將發(fā)起針對特委會的訴訟；如果股東大會通過現(xiàn)有私有化方案，將發(fā)起針對買方團隊的訴訟。i美股還特別提到，如果聚美優(yōu)品將來在國內(nèi)申請IPO，還將向中國證監(jiān)會投訴。

　　“確切來說，我們目前對外征集的是投資者的聯(lián)合投票權(quán)?！?5日下午，i美股投資總監(jiān)鐘日新告訴新京報記者，目前已不斷有投資者報名。i美股正在美國和聚美優(yōu)品注冊地開曼當(dāng)?shù)赝瑫r聯(lián)系律師。鐘日新向新京報記者表示，無法預(yù)估這次訴訟的勝算，“但是大可以嘗試一下?！彼睦碛墒?，根據(jù)開曼群島2013年修訂的公司法，上市公司大股東對私有化價格的界定，非買方團的中小股東有權(quán)提出異議。

　　鐘日新表示，這是i美股有史以來第一次發(fā)起針對中概股上市公司的投資者維權(quán)行動。在此之前，人人網(wǎng)、當(dāng)當(dāng)?shù)裙拘妓接谢桨付荚馐苜|(zhì)疑，但當(dāng)時i美股并未站出來作為機構(gòu)發(fā)聲。“一個原因是我們本身是聚美優(yōu)品的投資者。”鐘日新透露，公司持有聚美的股票目前占總倉量的0.1%,有損失但不算大?！白钪饕脑蚴蔷勖纼?yōu)品這次私有化與之前當(dāng)當(dāng)、人人網(wǎng)私有化相比，情況更嚴(yán)重，情節(jié)也更過分?！?/p>

　　據(jù)稱大多數(shù)投資者將虧損

　　在回答為何發(fā)起對陳歐及公司產(chǎn)品副總裁戴雨森個人的訴訟，i美股表示，目前有跡象顯示其存在先操控股價后發(fā)出私有化要約的嫌疑。

　　“陳歐在2015年5月就曾經(jīng)于公開場合透露過私有化的打算。”i美股在召集令中表示，這一點可以通過投行、律所某些人士來證明陳歐開始計劃私有化的時間。

　　根據(jù)公開信息，聚美優(yōu)品于2015年8月公布了Q2財報，并給出了Q3的業(yè)績指引，當(dāng)時已經(jīng)預(yù)示，公司在Q3可能不盈利。在此之后公司股價開始暴跌，Q3財報顯示業(yè)績果然出現(xiàn)IPO之后的首次虧損，虧損的原因是毛利率下滑。

　　“而毛利率下滑的原因則是Q3進(jìn)行的降價促銷，促銷是公司管理層的決策。也就是說，Q3的虧損程度，是管理層可控的?！辩娙招聭岩?，不排除聚美有操縱股價后提出私有化的嫌疑。

　　鐘日新表示，與人人、當(dāng)當(dāng)?shù)裙旧鲜泻箝L期低位徘徊后進(jìn)行私有化的情況不同，聚美優(yōu)品“基本面不錯”，上市后一直表現(xiàn)良好，其股價只在今年1月16到2月16日之間出現(xiàn)低于成交價的現(xiàn)象，2015年公司增長較快，市場對其的預(yù)估也高，“股價的下跌是突然發(fā)生的”。在股價短期低位的時間點選擇將公司私有化、且是以如此低的價格私有化，明顯不合理。

　　在公司股價暴跌后的低點，聚美宣布私有化，且私有化價格是以過去10個交易日的均價為基礎(chǔ)，再溢價26%收購所有在外流通的普通股。鐘日新告訴新京報記者，照這樣看，聚美優(yōu)品大多數(shù)投資者都將是虧損的。

　　而根據(jù)中概股私有化“3個月均價為基礎(chǔ)”，并溢價15%-30%的慣例，聚美優(yōu)品合理的私有化價格應(yīng)該在10美元以上。

　　在全球征集投資者的同時，i美股還特別征集“內(nèi)幕知情人士，或者工作上與聚美公司存在關(guān)聯(lián)”的人士。25日，新京報記者詢問，對此類內(nèi)幕人士的征集是否取得進(jìn)展，鐘日新表示對這一信息無可奉告。

　　2月18日，公布了私有化方案之后，陳歐在聚美優(yōu)品被曝光的內(nèi)部信中稱，目前聚美優(yōu)品在美股市場被嚴(yán)重低估。即使在過去資本瘋狂，無數(shù)電商瘋狂燒錢，巨額虧損的惡劣競爭環(huán)境下，聚美仍然可以在保持增長的同時維持盈利能力?！盎趯δ壳皹I(yè)務(wù)環(huán)境和資本環(huán)境的判斷，聚美決定私有化。”

　　26日，聚美優(yōu)品公關(guān)部人士向新京報記者表示，公司已經(jīng)注意到了投資者聯(lián)合維權(quán)一事，但截至目前公司并沒有需要對外回應(yīng)的信息。

　　律師稱程序和規(guī)則無太大問題

　　從目前的股權(quán)信息來看，買方團占有了聚美優(yōu)品的大多數(shù)股份。

　　公開信息顯示，截止到2015年12月，陳歐持有聚美優(yōu)品35.05%的股份，紅杉資本持股28.78%、公司副總裁戴雨森持股為5.45%，這意味著私有化財團一共持有聚美優(yōu)品69.28%的股份。

　　根據(jù)聚美優(yōu)品的公司章程，公司擁有“雙層股權(quán)制度”，也即“AB股權(quán)制”。簡單來說，就是作為公司CEO的陳歐即使擁有1%的股份，他在股東大會里的投票權(quán)也可能高達(dá)10%，而事實上陳歐在聚美優(yōu)品的持股比例約為35%。陳歐加上紅杉資本、戴雨森等股權(quán)，此次私有化買方財團的投票權(quán)共計高達(dá)90%，這意味著，根據(jù)現(xiàn)有的權(quán)力構(gòu)成，股東大會由以CEO陳歐為代表的買方團說了算。

　　“就像買賣東西一樣，買方不受任何約束，想多少錢拿走就多少錢拿走，這公平嗎？”鐘日新說，“如果聚美優(yōu)品這一次成功通過現(xiàn)有的私有化方案，會令市場對整個中概股的信心產(chǎn)生毀滅性打擊?！?/p>

　　聚美私有化一事令不少業(yè)內(nèi)人士對中概股的未來表示擔(dān)憂。有機構(gòu)人士評論稱，中概股低價私有化現(xiàn)象已經(jīng)相互影響、漸成風(fēng)氣，這不僅對美國中概股投資者不公平，也可能將使中概股在國內(nèi)外的整體形象受到重創(chuàng)。

　　不過，也有在該事件外“觀望”的法律人士認(rèn)為，股票投資是“愿打愿挨的公平交易”，一位國內(nèi)律師表示，“聚美的私有化價格對投資者來說可能過低，但是從程序和規(guī)則上來講挑不出太大的問題。除非維權(quán)者能夠舉證大股東操縱股價?！?/p>

　　就在小股東抱團維權(quán)的同時，“為自己代言”的陳歐正準(zhǔn)備登上“快樂大本營”的舞臺。節(jié)目預(yù)告稱，2月27日，陳歐作為“霸道總裁”參與快樂大本營節(jié)目。

　　聚美優(yōu)品公關(guān)部人士也表示，目前“陳歐本人和公司高層都很忙，最近正在準(zhǔn)備我們的3·01大促”。

　　■ 人物

　　上市一年 陳歐頻繁“為自己代言”

　　因為選擇在公司股價處于歷史最低的時期私有化，陳歐在不少投資者口中成為了“趁火打劫”“薄情寡義”的代表。擁有20萬粉絲的某投資界人士更是在微博上直接“開罵”：“別看長得帥，心挺黑的?！?/p>

　　而陳歐本人對私有化自有一番道理，在網(wǎng)絡(luò)流傳出的陳歐寫給公司的內(nèi)部信中，陳歐說，2016推進(jìn)“顏值經(jīng)濟”戰(zhàn)略，這需要在公司長期發(fā)展上有更多投入?！白鳛榉巧鲜泄荆勖揽梢愿玫爻料滦膩碜鲎钫_的事情，不用被股價和財報分散精力?！?/p>

　　聚美基本面和股市表現(xiàn)的良好，令其在海外資本市場上的“曇花一現(xiàn)”惹人費解。

　　2014年5月，30歲的陳歐成為中國企業(yè)中成功躋身紐交所的最年輕的CEO，個人財富達(dá)到15億美元，從創(chuàng)建聚美到成功上市，陳歐僅用了4年時間，公司上市給陳歐本人帶來了巨大光環(huán)，他也因此成為其斯坦福同學(xué)口中“傳奇”般的存在。

　　“從上市到退市，感覺上好像就隔了幾天而已。”在與新京報記者的交流中，一位投資者唏噓不已。那么，上市一年多便要私有化退市的陳歐，在這一年多里干了些什么？

　　從公開的新聞報道和其他信息來看，上市后的陳歐多次出現(xiàn)在“為自己代言”的場合中，不僅出鏡擔(dān)任公司廣告代言人，還作為人氣節(jié)目嘉賓頻頻亮相于各大衛(wèi)視的綜藝節(jié)目中。

　　2014年12月16日，陳歐發(fā)布長微博，文章的名字叫做《你永遠(yuǎn)也不知道，陳歐這半年在做什么》，在這篇文章里，陳歐表達(dá)了自己作為“霸道總裁”的無奈?！吧鲜羞@半年已經(jīng)被黑出翔了。一直在風(fēng)口浪尖”，而自己則在“瘋狂地約見品牌、取得授權(quán)”。

　　當(dāng)時正值聚美被卷入售假風(fēng)波最為緊張的時期，陳歐在文章中請求聚美的股東“理解我們的選擇，相信我們，給我們更多的時間”。這一次，面對投資者針對公司的抱團維權(quán)，陳歐選擇了緘默。