經(jīng)歷了三年轉(zhuǎn)型期，按計(jì)劃，昨晚窩窩商城在美實(shí)現(xiàn)IPO，但截至發(fā)稿時(shí)，該計(jì)劃并未成行。在業(yè)內(nèi)看來(lái)，若實(shí)現(xiàn)IPO，意味著徹底“洗清”團(tuán)購(gòu)身世的窩窩成為中國(guó)O2O第一股，未來(lái)能否持續(xù)盈利將考驗(yàn)其在移動(dòng)端的功底。

　　輾轉(zhuǎn)多次

　　根據(jù)窩窩最新的招股書(shū)顯示，其計(jì)劃通過(guò)本次IPO發(fā)行最低450萬(wàn)股ADS。相比上次更新的最低發(fā)行量363.6萬(wàn)股ADS有所提升。發(fā)行區(qū)間為9－11美元。本次用于計(jì)算費(fèi)用的最高融資額為5933萬(wàn)美元，比上次招股書(shū)有所降低。

　　今年初，窩窩提交IPO招股書(shū)，股票代碼為“WOWO”。之前有消息多次預(yù)測(cè)窩窩上市時(shí)間，最近一次預(yù)測(cè)時(shí)間為4月15日。同時(shí)，最高融資額也經(jīng)歷過(guò)幾次變更，最終從6888萬(wàn)美元降至5933萬(wàn)美元。

　　據(jù)投資人士分析，主要原因是本次最高融資額未計(jì)入承銷商可行使的綠鞋期權(quán)（一般承銷商有15%的超額配授權(quán)，又稱綠鞋期權(quán)）。如果計(jì)入承銷商的15%綠鞋期權(quán)，最高融資額大約就是6823萬(wàn)美元，與此前公布的6888萬(wàn)美元基本差不多。此前阿里巴巴IPO時(shí)，承銷商就行使了15%約4800萬(wàn)股的超額配售權(quán)，承銷商從中獲得了豐厚的利潤(rùn)。不過(guò)，艾媒咨詢CEO張毅指出，無(wú)論是公司估值還是融資額，數(shù)字不算高。其中很重要的一個(gè)影響因素在于中概股在美國(guó)資本市場(chǎng)普遍遇冷。

　　重新定位

　　成立之初，窩窩將自己定位于團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站。但隨著整個(gè)團(tuán)購(gòu)行業(yè)開(kāi)始凸顯疲態(tài)，窩窩也開(kāi)始嘗試轉(zhuǎn)型之路。在2012年提出轉(zhuǎn)型商城模式，并且開(kāi)始為IPO蓄力。

　　盡管期間多次傳出窩窩“被收購(gòu)”、“被注資”的傳聞，但實(shí)際上窩窩最近一次融資是以創(chuàng)始人兼CEO徐茂棟為首的原股東團(tuán)隊(duì)5000萬(wàn)美元的再度注資。而從窩窩成立至今，也一直是這樣的注資狀況。徐茂棟曾將窩窩比喻成“中國(guó)的生活服務(wù)業(yè)天貓”。他認(rèn)為，既然是服務(wù)業(yè)天貓，窩窩做的就是平臺(tái)生意。

　　在業(yè)內(nèi)專家看來(lái)，這種嘗試對(duì)于已顯疲態(tài)的團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站來(lái)說(shuō)，不失為一個(gè)明智之舉。傳統(tǒng)的團(tuán)購(gòu)模式已經(jīng)無(wú)法滿足商家的多元化營(yíng)銷需求，團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站開(kāi)始遭遇發(fā)展瓶頸已是業(yè)內(nèi)共識(shí)。而窩窩提出轉(zhuǎn)型商城模式，同時(shí)又在打造“服務(wù)業(yè)天貓”的概念，模式的差異也正是窩窩敢于赴美上市的資本。另有觀察人士指出，隨著窩窩的上市，更多的團(tuán)購(gòu)企業(yè)都開(kāi)始嘗試各種轉(zhuǎn)型，有些也在向生態(tài)靠攏，2015年很可能會(huì)迎來(lái)徹底洗牌，團(tuán)購(gòu)概念不會(huì)再有人提及。

　　O2O成敗

　　如果說(shuō)2012年一季度窩窩還在講故事的話，到如今，窩窩商城模式已有三年。根據(jù)招股書(shū)，截至2014年三季度，窩窩電商平臺(tái)上有超過(guò)10萬(wàn)商家。

　　張毅則認(rèn)為，團(tuán)購(gòu)的概念已很難吸引資本市場(chǎng)，O2O是市場(chǎng)大趨勢(shì)，是整個(gè)團(tuán)購(gòu)網(wǎng)站行業(yè)轉(zhuǎn)型的主要方向。這從BAT互聯(lián)網(wǎng)巨頭等各方力量都在搶奪移動(dòng)入口、向O2O領(lǐng)域布局即可見(jiàn)一斑。不過(guò)，對(duì)于所有O2O的參與者而言，最大的戰(zhàn)場(chǎng)將是在移動(dòng)端，這需要雄厚資金的支撐，窩窩上市后能否找到盈利點(diǎn)并形成持久盈利的能力，取決于能否把握住移動(dòng)端的機(jī)會(huì)。數(shù)據(jù)顯示，2014年9月，窩窩平臺(tái)64%的交易額來(lái)自移動(dòng)端。而在11月時(shí)，這一數(shù)字已經(jīng)達(dá)到72%。