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2024年12月25日 星期三

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美國(guó)創(chuàng)業(yè)公司生造各種盈利指標(biāo) 為獲融資不擇手段

  • 發(fā)布時(shí)間:2016-05-17 08:22:48  來源:大河網(wǎng)  作者:張帆  責(zé)任編輯:書海

  導(dǎo)語(yǔ):彭博社周末刊文稱,在融資環(huán)境逐漸收緊的情況下,按需服務(wù)創(chuàng)業(yè)公司正在編制各種財(cái)務(wù)指標(biāo),以證明業(yè)務(wù)正在健康發(fā)展。而它們通常會(huì)選擇對(duì)自己最有利的財(cái)務(wù)指標(biāo)。

  以下為文章全文:

  

  去年9月,位于加州伯克利的餐飲外賣創(chuàng)業(yè)公司SpoonRocket資金即將耗盡。該公司創(chuàng)始人此前向投資者展示了激進(jìn)的擴(kuò)張計(jì)劃,并承諾業(yè)務(wù)將獲得高速發(fā)展。去年早些時(shí)候,當(dāng)該公司完成向圣迭戈和西雅圖的業(yè)務(wù)擴(kuò)張計(jì)劃時(shí),融資環(huán)境發(fā)生了改變。風(fēng)投更看重盈利能力,而不是增長(zhǎng)速度。

  在幾個(gè)月之后,SpoonRocket就放棄了剛剛打開的新市場(chǎng),專注于此前的業(yè)務(wù)。該公司聯(lián)合創(chuàng)始人及首席技術(shù)官安森·崔(Anson Tsui)表示:“在很長(zhǎng)時(shí)間里,我們的狀態(tài)都是,‘趕快盈利,讓我們證明自己是能盈利的’?!?/p>

  然而按照傳統(tǒng)定義,SpoonRocket未能實(shí)現(xiàn)盈利。該公司的說法是,其“邊際毛利(contribution margin)為正數(shù)”。換句話說,該公司銷售商品,即預(yù)先制作的餐品,收入要高于生產(chǎn)、分銷和銷售的成本。這也意味著該公司沒有記入某些固定成本。

  安森·崔表示,SpoonRocket的定義中包含了餐品成本、外賣員費(fèi)用、包裝費(fèi)用、浪費(fèi)及損耗、分銷中心的租金,以及某些營(yíng)銷項(xiàng)目,但沒有包括客服、中央職能員工薪酬、辦公室租金,以及為吸引司機(jī)而支出的營(yíng)銷費(fèi)用。

  在經(jīng)過謹(jǐn)慎的計(jì)算之后,可以看到SpoonRocket的邊際毛利為每單50美分至1美元。創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)將這一成績(jī)拿給投資人看。根據(jù)安森·崔的回憶,投資人的反應(yīng)是,“天哪,你們花掉了1300萬(wàn)美元,只是拿出了每單1美元的利潤(rùn)?”SpoonRocket于今年3月宣布關(guān)閉,并將某些資產(chǎn)出售給了巴西一家餐飲外賣服務(wù)。

  從2014年初開始,按需經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)公司獲得的投資呈現(xiàn)爆炸式增長(zhǎng)。然而根據(jù)市場(chǎng)研究公司CB Insights的數(shù)據(jù),近期投資人開始漸趨謹(jǐn)慎。過去兩個(gè)季度,按需經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)公司獲得的融資出現(xiàn)下降,而行業(yè)內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)則日趨激烈。為了向持懷疑態(tài)度的投資人、招聘對(duì)象,以及潛在合作伙伴展示業(yè)務(wù)的健康發(fā)展,創(chuàng)業(yè)公司開始絞盡腦汁思考如何證明自己是盈利的,或是即將盈利,至少?gòu)牟煌亩x來看。

  

近6個(gè)月來,按需經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)公司融資額已大幅下降

  

近6個(gè)月來,按需經(jīng)濟(jì)創(chuàng)業(yè)公司融資額已大幅下降

  今年第一季度,Uber宣布已經(jīng)在美國(guó)和加拿大實(shí)現(xiàn)盈利。Lyft則表示,該公司“正處在走向盈利的明確道路上”。Postmates表示,將于2017年底實(shí)現(xiàn)盈利。DoorDash宣布已在某些市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了“正向現(xiàn)金流”。TaskRabbit將于今年底盈利。Airbnb距離盈利“不會(huì)太久”。Instacart實(shí)現(xiàn)了“毛利潤(rùn)的盈利”。Luxe Valet“在某些市場(chǎng)已經(jīng)走到了盈利邊緣”。在今年3月的Y Combinator演示日中,許多創(chuàng)業(yè)者的賣點(diǎn)都是“我們已經(jīng)盈利”。

  與上市公司采用的標(biāo)準(zhǔn)會(huì)計(jì)規(guī)則不同,科技創(chuàng)業(yè)公司正在推銷許多不太常見的財(cái)務(wù)指標(biāo)。在監(jiān)管部門和投資者的壓力之下,亞馬遜和Facebook正更多地在財(cái)報(bào)中披露員工的股票薪酬數(shù)據(jù)。LinkedIn和Twitter仍專注于不包含股票薪酬費(fèi)用的業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)。

  當(dāng)Uber宣布已盈利時(shí),該公司的數(shù)據(jù)并未包含發(fā)放給員工的股票薪酬,也沒有包含利息和稅金。Uber在美國(guó)最主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Lyft并未明確解釋,該公司的“盈利之路”具體含義是什么,這令外界有諸多猜測(cè)。Airbnb也拒絕透露關(guān)于盈利的詳情。TaskRabbit則表示,該公司所稱的盈利是指凈利潤(rùn),但拒絕透露在計(jì)算中是否包含股票薪酬和稅金等某些特殊的成本。Postmates在計(jì)算盈利時(shí)未包括稅金。

  多家創(chuàng)業(yè)公司按不同市場(chǎng)來報(bào)告業(yè)績(jī),試圖證明它們?cè)谀承┏鞘谢驀?guó)家已實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)上的成熟。但同樣的問題是,這些數(shù)據(jù)中究竟包含了哪些成本和費(fèi)用。今年2月,Instacart對(duì)彭博社表示,已經(jīng)在最大的市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)盈利,而該公司的40%銷量都是盈利的。但該公司隨后澄清,這里的盈利是毛利潤(rùn)盈利,這意味著在計(jì)算成本時(shí)只考慮了直接成本,例如產(chǎn)品供貨和送貨工人的費(fèi)用,而沒有納入間接成本,例如客服、中央職能員工工資、租金,以及招聘時(shí)的營(yíng)銷費(fèi)用。Instacart還表示,在所有市場(chǎng),平均來看已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了毛利潤(rùn)盈利。

  按需代客泊車服務(wù)Luxe表示,目前已在某些城市盈利,但拒絕透露具體是哪些城市。關(guān)于“在某個(gè)市場(chǎng)盈利”,該公司所說的是毛利潤(rùn)盈利,這沒有包含中央職能的運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。幫助餐廳進(jìn)行外賣的創(chuàng)業(yè)公司DoorDash表示,目前只在“最初的市場(chǎng)”實(shí)現(xiàn)了現(xiàn)金流為正。這其中計(jì)算了客服和本地員工薪酬,但沒有計(jì)算中央職能部門花費(fèi)的租金和運(yùn)營(yíng)費(fèi)用。

  Benchmark的知名投資人、Uber早期投資人比爾·古爾利(Bill Gurley)表示,企業(yè)對(duì)費(fèi)用支出的密切關(guān)注值得鼓勵(lì)。然而,對(duì)于私營(yíng)公司提供的表面數(shù)據(jù),觀察家們應(yīng)當(dāng)持懷疑態(tài)度。他表示:“很明顯,它們?cè)庥隽藟毫?。曾?jīng)所有人都在想,‘作為非上市公司太棒了,我不需要披露任何數(shù)據(jù)?!F(xiàn)在情況已變?!?/p>

  舊金山創(chuàng)業(yè)公司Zirx CEO西恩·貝爾(Sean Behr)表示,在當(dāng)前逐漸收緊的融資環(huán)境中,證明業(yè)務(wù)的可持續(xù)性將會(huì)是優(yōu)勢(shì)?!霸诎菰L投資人時(shí),他們的情況通常是,‘聽說你們已經(jīng)盈利,我們會(huì)接受這樣的會(huì)面。’你也需要讓公司員工和招聘對(duì)象知道這些,‘我們不會(huì)關(guān)門,我們會(huì)堅(jiān)持下去,你應(yīng)當(dāng)為這家公司感到興奮并有信心?!?/p>

  貝爾的創(chuàng)業(yè)公司最初是一家按需的代客泊車服務(wù),與Luxe類似。然而在發(fā)現(xiàn)業(yè)務(wù)不可持續(xù)之后,他調(diào)整了公司的發(fā)展方向。目前,Zirx主要的業(yè)務(wù)是讓汽車經(jīng)銷商和其他公司呼叫司機(jī),從而將車輛交給顧客,或是將車輛開回廠保養(yǎng)。貝爾表示,Zirx將于本月首次實(shí)現(xiàn)毛利潤(rùn)盈利。

  貝爾表示:“你總是可以說,‘如果我們不計(jì)算某些成本,我們就是盈利的’。但不管有多少種方式你自稱盈利,如果你的銀行戶頭金額比剛開始時(shí)要少,那么就沒有說服力。”(張帆)

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