導(dǎo)讀

　　P2P為券商客戶提供融資，相當于券商為P2P平臺引流，這一做法存在業(yè)務(wù)防火墻缺失的問題，而融資客戶的融資投向不受約束，考慮到券商客戶的特點，不排除資金投向股市，而這將演變?yōu)槿虨榭蛻糇兿嗵峁﹫鐾馀滟Y便利。

　　本報記者 李維 包慧 北京上海 報道

　　隨著P2P監(jiān)管規(guī)則意見稿的問世，金融機構(gòu)與P2P間的合作關(guān)系正在得到規(guī)范。

　　21世紀經(jīng)濟報道日前獲悉，福建證監(jiān)局(下稱福建局)年前曾下發(fā)通知稱，要求所轄各證券期貨經(jīng)營機構(gòu)對P2P平臺融資類業(yè)務(wù)進行自查。

　　該通知要求，各機構(gòu)嚴禁以任何形式參與P2P平臺融資業(yè)務(wù)或為客戶通過P2P平臺融資提供便利，同時各機構(gòu)應(yīng)該認真對照自查，并于本月底前提交相關(guān)反饋信息。而在該份通知中，福建局還對市場中一只由券商、P2P平臺、保險公司合作開發(fā)的小額融資產(chǎn)品進行了通報，而目前該項業(yè)務(wù)已被監(jiān)管層叫停。

　　值得一提的是，券商、基金同P2P平臺開展合作、下設(shè)P2P平臺或?qū)2P進行財務(wù)投資的情況已不鮮見，而福建局的此次通知，或預(yù)示著證券期貨經(jīng)營機構(gòu)同P2P的聯(lián)姻模式或?qū)⒌玫竭M一步規(guī)范與約束。

　　而亦有業(yè)內(nèi)人士認為，傳統(tǒng)金融機構(gòu)并不應(yīng)缺席對互金領(lǐng)域的創(chuàng)新與嘗試，而監(jiān)管部門則可對金融機構(gòu)參與互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的禁止行為、適當性管理、風險控制等做出專門規(guī)范。

　　監(jiān)管層叫停機構(gòu)涉水P2P

　　21世紀經(jīng)濟報道記者日前獲悉，福建局春節(jié)前曾在一份名為《關(guān)于對P2P平臺融資類業(yè)務(wù)進行自查的通知》中對一家證券公司合作開展P2P平臺融資產(chǎn)品的違規(guī)情況進行了通報。

　　據(jù)福建局通報，該產(chǎn)品由券商、P2P平臺和保險公司三方合作發(fā)行，通過P2P平臺為券商有小額融資需求的客戶提供融資。

　　不過，P2P業(yè)務(wù)并非為券商所主動架設(shè)，而券商方也僅負責借款人的風險評估、資信審核和融資業(yè)務(wù)的風控及貸后管理，具體的平臺運營、管理、信息配對工作由P2P平臺完成，而保險公司則為產(chǎn)品提供保險和受理投保服務(wù)。

　　證監(jiān)局指出，該種模式下證券公司涉嫌向P2P平臺提供客戶信息、向客戶推薦相關(guān)業(yè)務(wù)、監(jiān)管客戶有關(guān)賬戶、限制客戶資產(chǎn)轉(zhuǎn)移等違規(guī)行為。

　　“這種合作模式相當于風控、擔保、運營環(huán)節(jié)都分離了，很多由一家公司完成的事，最后變成了券商、保險、平臺三方流水作業(yè)?！北本┮患掖笮蚉2P平臺人士表示，“優(yōu)勢是可取所長，但劣勢是一旦出現(xiàn)風險，三方的權(quán)責不容易劃定，投資者遇到違約最先找到的是平臺，而這種風險卻可能向券商傳遞?！?/p>

　　“P2P為券商客戶提供融資，相當于券商為P2P平臺引流，這一做法存在業(yè)務(wù)防火墻缺失的問題，而融資客戶的融資投向不受約束，考慮到券商客戶的特點，不排除資金投向股市，而這將演變?yōu)槿虨榭蛻糇兿嗵峁﹫鐾馀滟Y便利?！?在西南一家券商合規(guī)部人士看來，該類合作存在較大的合規(guī)隱患。

　　通報同時指出，福建局也對各類機構(gòu)提出要求，并嚴禁以任何形式參與P2P平臺融資業(yè)務(wù)，或為客戶通過P2P平臺融資提供便利；同時各機構(gòu)還應(yīng)認真對照自查確認是否開展該類業(yè)務(wù)，并將自查結(jié)果于2月底前進行上報。

　　“如果自查存在開展相關(guān)融資業(yè)務(wù)的，應(yīng)禁止新增客戶并制定存量客戶后續(xù)處理方案，同時將產(chǎn)品情況、業(yè)務(wù)規(guī)模、后續(xù)處置方案等形成正式書面報告上報我局。”前述通知稱。

　　這意味著，證監(jiān)類機構(gòu)所開展的P2P業(yè)務(wù)及相關(guān)合作或?qū)⒈唤型?。而在前述合?guī)部人士看來，監(jiān)管層切斷證監(jiān)類機構(gòu)同P2P業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)，有利于規(guī)范機構(gòu)的客戶管理，防范場外配資等違規(guī)活動再度重燃。

　　“隨時貸”案例剖解

　　值得一提的是，福建局所轄證券公司只有華福證券和興業(yè)證券，但前述通報并未指明該券商所在地區(qū)。

　　21世紀經(jīng)濟報道采訪了多位P2P公司負責人，均表示沒有聽說過哪家知名的P2P公司有這種業(yè)務(wù)。

　　“這種模式看起來風險并不大，因為有股票資產(chǎn)作為抵押，不過可能涉嫌到券商沒有權(quán)力凍結(jié)客戶證券資產(chǎn)、監(jiān)管客戶證券賬戶等風險。對于地方監(jiān)管層來說，最好的辦法就是暫停。其實該證監(jiān)局的做法，有點類似于之前其他地方金融辦的做法——暫停類似公司注冊?！币晃籔2P公司總經(jīng)理對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。

　　截至截稿，記者仍未能確定該通報中所指券商。

　　不過通報中所提及的由券商、P2P平臺、保險公司合作開發(fā)的小額融資產(chǎn)品模式，事實上在券商業(yè)界確實存在。

　　21世紀經(jīng)濟報道記者調(diào)查獲悉，同信證券從2014年起曾開展同類業(yè)務(wù)，而該業(yè)務(wù)于今年2月初已被相關(guān)方暫停。

　　據(jù)接近同信證券人士介紹，同信證券曾在2014年與P2P平臺“贏眾通”、眾安保險三方共同合作開發(fā)出在線小額快速融資產(chǎn)品“同贏·隨時貸”，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上，同信證券的角色是為P2P平臺引流客戶，而眾安保險則為平臺債權(quán)提供擔保。

　　值得注意的是，當記者再度查找“贏眾通”時，卻發(fā)現(xiàn)該平臺已更名，而新名稱為“小贏理財”，在其官方網(wǎng)站所羅列的合作伙伴上，眾安保險仍然在列，而同信證券的身影如今已經(jīng)消失。

　　不過，記者發(fā)現(xiàn)“隨時貸”的借款端口仍在對外開放，而同信證券、小贏理財和眾安保險也出現(xiàn)其間。最新借款利率顯示為15天-30天為6.8%，3個月為7.2%；但當記者點入借款后，卻被告知“因業(yè)務(wù)發(fā)展調(diào)整，現(xiàn)暫停隨時貸業(yè)務(wù)”。

　　同時，同信證券還對該業(yè)務(wù)叫停的后續(xù)操作進行了提示，例如提醒兩融客戶“確保普通賬戶為未還款本金的兩倍，而信用賬戶資產(chǎn)不計入隨時貸資產(chǎn)內(nèi)”。

　　事實上，和同信證券一樣，涉及P2P業(yè)務(wù)的券商、基金并不在少數(shù)，而如果在更大范圍內(nèi)執(zhí)行新的監(jiān)管要求，那么當前諸多機構(gòu)所開展的P2P類業(yè)務(wù)或?qū)⑹艿接绊憽?/p>

　　僅據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者了解，目前恒泰證券、天風證券、嘉實基金等多家機構(gòu)均涉及類P2P的互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)。

　　例如先鋒系不久前完成收購更名的網(wǎng)信證券，在更名之初就宣布同關(guān)聯(lián)P2P平臺網(wǎng)信理財進行戰(zhàn)略合作——根據(jù)安排，網(wǎng)信證券完成開戶后再開通網(wǎng)信理財賬戶并投資的，可領(lǐng)取相應(yīng)的返現(xiàn)獎勵。

　　而除合作關(guān)系外，另有部分機構(gòu)通過子公司、二級子公司直接出資設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融公司，開展類P2P業(yè)務(wù)，例如天風證券旗下的“甜菜金融”和嘉實基金旗下的“嘉石榴”平臺。

　　以恒泰證券為例，該公司就在通過旗下恒泰先鋒投資有限公司的一家全資子公司“北京恒泰普惠信息服務(wù)有限公司”設(shè)立了類P2P平臺“恒普金服”。

　　據(jù)恒普金融網(wǎng)站顯示，該平臺向投資者開放的標的金額在100萬元-3500萬元不等，且項目多為以上市公司為質(zhì)押物的融資業(yè)務(wù)；起始投資金額也因不同項目存在差異，例如“新三板-楓盛陽-質(zhì)押”項目的起投金額為100萬元，而“新三板-硅谷天堂-質(zhì)押”則僅為100元。

　　如果按照此次監(jiān)管標準，上述模式或均將受到影響。不過，此次叫停究竟是否涉及福建以外的其他區(qū)域尚不得而知。

　　截至截稿前，21世紀經(jīng)濟報道尚未獲悉除福建以外的其他省份也下發(fā)了此類監(jiān)管通知的情況。

　　互金創(chuàng)新模式或承壓

　　一位接近中證協(xié)的券商人士介紹稱，該類監(jiān)管事項通常派出機構(gòu)會與證監(jiān)會、協(xié)會保持一致，因此不排除這一監(jiān)管政策已在更大范圍內(nèi)實行。

　　“派出機構(gòu)的通知很可能是對上級監(jiān)管部門意圖的貫徹，所以這次叫停機構(gòu)和P2P合作，很有可能并不止于福建省。叫停的邏輯也可以理解，P2P發(fā)了監(jiān)管文件，而近半年來泛亞、e租寶等互聯(lián)網(wǎng)金融的風險事件也層出不窮，如果放任機構(gòu)同P2P合作，可能會讓機構(gòu)在信譽管理上受到影響。”上述接近中證協(xié)的券商人士表示。

　　事實上，監(jiān)管層對于券商參與P2P的監(jiān)管風向早已趨嚴。

　　2015年12月，中國證券業(yè)協(xié)會還曾向各家券商下發(fā)了《關(guān)于開展證券公司子公司參與P2P業(yè)務(wù)情況壓力測試工作的通知》，要求各證券公司統(tǒng)計子公司參與網(wǎng)貸平臺(P2P)業(yè)務(wù)情況，并提交壓力測試報告。壓力測試報告需包括測試基本情況、風險評估分析應(yīng)對措施建議等。此次摸底旨在落實證監(jiān)會開展證券期貨經(jīng)營機構(gòu)風險壓力測試工作的要求。

　　上述通知所涉及證券公司子公司包括證券公司的資管子公司、直投子公司、另類投資子公司。參與P2P業(yè)務(wù)的方式包括投資P2P平臺公司、設(shè)立產(chǎn)品對接P2P以及其他可能引發(fā)風險的參與方式。

　　不過，在業(yè)內(nèi)人士看來，一刀切地叫停金融機構(gòu)嘗試互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)也并不現(xiàn)實，理想的方法應(yīng)當是在更高層面對金融機構(gòu)參與互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的模式進行約束，并在可控范圍內(nèi)有序發(fā)展。

　　“互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的原因主要是金融遏制政策，監(jiān)管層應(yīng)該對金融機構(gòu)涉水互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新進行更高層面的立規(guī)規(guī)范，控制潛在風險?！鼻笆鼋咏凶C協(xié)的券商人士稱，“但也應(yīng)該明確合規(guī)標準，適當為該類業(yè)務(wù)模式留出創(chuàng)新空間，不至于出現(xiàn)一收就死的局面?！?記者微信：lw8346860)(編輯：巫燕玲、辛繼召，郵箱wuyl@@21jingji.com，xinjz@@21jingji.com)