2015年頻繁提出上市口號的拉卡拉以另一種方式變相進入A股市場。西藏旅游日前公告稱，擬以現(xiàn)金+股份方式收購拉卡拉100%股權，交易后，孫陶然、孫浩然兩兄弟成為西藏旅游的實際控制人，合計持有28.14%的股份。作為國內第三方支付市場的老三，拉卡拉近年來的日子不好過，與支付寶相比，拉卡拉缺乏電商這一場景入口；與微信支付相比，拉卡拉也沒有社交這一入口，原本的手機刷卡器已經(jīng)被App、掃碼等移動方式所取代，手環(huán)、社區(qū)電商等板塊的嘗試并未帶來爆發(fā)式增長，面對線下支付的衰落、新業(yè)務增長的乏力，支付行業(yè)老三拉卡拉正在奮力一搏。

　　西藏旅游收購實為被借殼

　　過去一年遭遇野蠻人舉牌、主業(yè)虧損險被*ST，后因甩賣子公司等突擊操作勉強盈利535.53萬元的西藏旅游拋出了重組預案，國內排名第三的支付公司拉卡拉將被100%收購。

　　根據(jù)公告，西藏旅游擬收購拉卡拉支付公司100%股權，擬以18.65元/股非公開發(fā)行4.56億股，并支付現(xiàn)金25億元，合計作價110億元收購聯(lián)想控股、孫陶然等46名交易對方合計持有的拉卡拉支付股份有限公司100%股權；同時擬以18.65元/股向孫陶然等10名對象非公開發(fā)行股份募集配套資金不超過55億元。

　　本次交易完成后，國風集團不再是西藏旅游的控股股東，董事長歐陽旭不再是該公司實際控制人，孫陶然和孫浩然合計持有上市公司28.14%的股份，成為公司實際控制人。盡管控制人變更了，新資產(chǎn)拉卡拉的作價也超過西藏旅游原有資產(chǎn)總額的100%以上，但本次交易并未構成借殼。從凈利潤規(guī)模來看，拉卡拉比西藏旅游勝出太多。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年末，拉卡拉資產(chǎn)總額43.6億元，所有者權益15.18億元；其2014年度和2015年度分別實現(xiàn)營業(yè)收入9.12億元和15.88億元，凈利潤分別為-1.96億元和1.26億元。而西藏旅游在去年底連續(xù)出招之后，增加了非經(jīng)常性損益約7000萬元，才勉強達到全年凈利潤535.53萬元的水平，避免了*ST的命運。易觀智庫金融行業(yè)中心研究總監(jiān)馬韜表示，拉卡拉與西藏旅游的交易最大益處就是“變相”登陸A股市場。

　　尷尬的拉卡拉

　　成立于2005年的拉卡拉如今已經(jīng)邁進了第11個年頭，作為首批第三方支付牌照企業(yè)，拉卡拉累計服務超270萬商戶和1億個人用戶，交易份額位列國內移動支付規(guī)模前三。然而，在強大的螞蟻金服和異軍突起的財付通影響下，拉卡拉近年來的真實情況并不樂觀。

　　眾所周知，拉卡拉以手機刷卡器起家，對于很多消費者來說，拉卡拉給人最深刻的印象是那款插在手機耳機孔里的卡片形刷卡器。但隨著智能手機以及移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，云閃付、掃碼等方式成為潮流，手機直接成為了刷卡的載體，銀行卡的使用頻率都已降低，拉卡拉手機刷卡器成了過時產(chǎn)品。

　　刷卡硬件已經(jīng)過時，其他互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭卻來勢洶洶。支付寶和微信兩大巨頭的燒錢大戰(zhàn)，傷到了拉卡拉的市場份額。與此同時，拉卡拉在社區(qū)電商O2O領域的布局也遭到挫折。原本拉卡拉做社區(qū)電商的優(yōu)勢是坐擁小微商家、整合供應鏈條、壓縮物流成本等，但實際情況是不少用戶還是會傾向于到京東、天貓等更大的平臺上去購物。來自易觀智庫的分析數(shù)據(jù)顯示，在去年三季度國內第三方移動支付市場交易份額中，支付寶和財付通分別占比71.58%和16%，而拉卡拉位居第三，市場份額為5.74%，較一季度時的7%下滑1.26個百分點。在馬韜看來，拉卡拉在C端市場跟支付寶、微信存在較大差距，但其線下收單業(yè)務利潤貢獻很大，現(xiàn)在除了掃碼支付以外，POS收單還是占主流地位。

　　左右都無優(yōu)勢

　　面對激烈的競爭，拉卡拉曾做出多番嘗試，逐步轉型為綜合性的互聯(lián)網(wǎng)金融集團：其個人征信品牌考拉征信同樣入圍了央行首批試點名單，并已展開業(yè)務；考拉手環(huán)也已推出，希望以此提高客戶黏性；此外，理財、信貸、眾籌等領域也出現(xiàn)突破。其目前業(yè)務已經(jīng)涵蓋支付、征信、信貸、理財、眾籌、智能硬件等多個領域。

　　對于未來之路究竟該如何走，在中國人民大學法學院副院長楊東看來，拉卡拉自身面臨著轉型壓力。去年12月底，央行正式發(fā)布《非銀行支付機構網(wǎng)絡支付業(yè)務管理辦法》，將第三方支付公司定位為小額、快捷支付，許多第三方支付公司面臨著轉型和壓縮。拉卡拉目前處于僅次于支付寶、財付通的第二梯隊的位置，也會受到影響，這種情況之下，它的一些轉型、申購重組的動作，也是意料之中的?！傲硪环矫?，產(chǎn)融結合也是一個大趨勢，互聯(lián)網(wǎng)金融未來跟產(chǎn)業(yè)的高度融合將是2016年最大的亮點之一。西藏旅游和拉卡拉合作，將會擁有更多的入口、數(shù)據(jù)來源，這也是它跨入互聯(lián)網(wǎng)金融領域的重要契機。而拉卡拉也可以獲得旅游業(yè)這樣的支付場景。”楊東指出。

　　對于互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)來說，支付是所有業(yè)務的基石，只要支付的交易不斷成長，在支付上嫁接的所有信貸、理財、保險、征信這些業(yè)務都會相互促進發(fā)展。馬韜指出，支付業(yè)務的市場競爭激烈，利潤卻很薄，拉卡拉需要用例如理財、貸款等業(yè)務來擴大收入。

　　北京商報記者 孟凡霞