1月14日，360發(fā)布2016年開年旗艦機手機“360手機奇酷旗艦極客版”。值得注意的是，此前360在推廣其手機業(yè)務(wù)時，強調(diào)“奇酷手機”品牌，而此次的發(fā)布會卻旗幟鮮明打出了“360手機”旗號。對此有分析人士認為，一方面這意味著在經(jīng)過和酷派的摩擦后，360已掌握了奇酷手機的主導(dǎo)權(quán)權(quán)；另一方面，則顯示出360未來發(fā)力以智能手機為代表的硬件業(yè)務(wù)的決心。

　　由于360已經(jīng)正式啟動了回歸A股的進程，《經(jīng)濟參考報》記者采訪的市場人士認為，360打出“360手機”品牌，還有出于未來回歸A股的考慮。在360此前的私有化報告中，已經(jīng)明確提出，未來將推出一系列軟硬件結(jié)合產(chǎn)品（如360行車記錄儀、360兒童衛(wèi)士）。如果360的硬件業(yè)務(wù)，特別是智能手機業(yè)務(wù)在其回歸A股的關(guān)鍵期內(nèi)發(fā)展順利，將對其回歸A股產(chǎn)生重大利好，有望幫助360在正式登陸A股時獲得更高估值，最終實現(xiàn)超額融資。

　　業(yè)務(wù)增長見頂 開拓全新業(yè)務(wù)

　　360于2011年3月在美國納斯達克交易所掛牌上市，其主要營收來源于基于互聯(lián)網(wǎng)安全的各類增值服務(wù)。2013年，360市值曾首度超過百億美元，但目前市值僅有85億美元左右。360方面認為，85億美元并未體現(xiàn)出360的公司價值，而目前360正處于的戰(zhàn)略升級期，因此決定進行私有化從美國市場退市。而市場普遍認為，360退市后將選擇在A股上市，以目前360在國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)市場的地位，以及A股較高的估值，360通過在A股IPO有望獲得高額融資，將為公司未來發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　　有國外投行預(yù)測，360主營收入有望在2015年至2019年分別達到26.44億美元、33.28億美元、42.14億美元和50.58億美元，2015年至2018年預(yù)測凈利潤分別為4.86億美元、6.79億美元、8.67億美元和11.24億美元。如果360在2018年的市盈率達到50倍，那么其彼時估值將達到562億美元，約合3613億元。國內(nèi)市場分析認為，360在國內(nèi)是首屈一指的互聯(lián)網(wǎng)安全服務(wù)商，其PC端和手機端安全服務(wù)擁有海量用戶，滲透率更是超過90%，其應(yīng)用商店業(yè)務(wù)和網(wǎng)絡(luò)搜索業(yè)務(wù)也發(fā)展迅猛。360一旦上市，優(yōu)良的業(yè)績必將獲得市場追捧。應(yīng)該能獲得超過50倍的市盈率，因此其估值將進一步水漲船高。

　　但也有分析指出，360的互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)營收已出現(xiàn)下滑趨勢，2015年第二季度其營收1.222億美元，同比下滑16.4%，環(huán)比下滑8.6%，這是360互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)4年來首次單季度營收同比縮水。事實上，這一現(xiàn)象在2015年第一季度便已出現(xiàn)征兆，2015年一季度360互聯(lián)網(wǎng)增值服務(wù)營收同比增7.1%，環(huán)比下降20.1%。

　　對此，多數(shù)市場分析認為，受PC市場持續(xù)疲軟，360的業(yè)務(wù)增長也可能見頂，因此360需要開拓全新業(yè)務(wù)，以便支持未來業(yè)績。事實上，360已經(jīng)在智能硬件等多個領(lǐng)域展開布局，此前已經(jīng)推出包括兒童智能手表、智能行車記錄儀在內(nèi)的多款智能硬件。2014年末360和酷派成立奇酷手機正式進軍智能手機領(lǐng)域，2015年先后推出大神、奇酷全新手機。

　　回歸A股的關(guān)鍵時期

　　在360的私有化報告中，360已明確提出，未來除了繼續(xù)鞏固及提高PC和移動端安全軟件、搜索引擎、手機應(yīng)用商店等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的市場地位外，還將深耕物聯(lián)網(wǎng)市場，推出軟硬件結(jié)合產(chǎn)品（如360行車記錄儀、360兒童衛(wèi)士），并與酷派合作，進入手機制造及移動操作系統(tǒng)領(lǐng)域，同時拓展企業(yè)安全解決方案產(chǎn)品與市場。

　　“上述新業(yè)務(wù)都將極大地拓展360的收入來源?！币晃粐馔缎腥耸肯颉督?jīng)濟參考報》介紹，智能手機等智能硬件產(chǎn)品，被業(yè)內(nèi)認為是未來十到二十年內(nèi)的行業(yè)風(fēng)口，市場估摸均在萬億之巨。進入這些領(lǐng)域無疑會優(yōu)化360現(xiàn)有的收入結(jié)構(gòu)，幫助其保持長久的增長勢頭。更為重要的是，2016年到2018年是360回歸A股的關(guān)鍵期，根據(jù)A股相關(guān)上市要求，這三年的公司業(yè)績對上市至關(guān)重要，因此360需要通過發(fā)展新業(yè)務(wù)進一步提高業(yè)績，為其A股上市鋪平道路。

　　對于360來說，軟件是其主要核心業(yè)務(wù)，但在業(yè)內(nèi)人士普遍認為，移動互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，使得軟件業(yè)務(wù)線不斷向智能手機轉(zhuǎn)移，軟件應(yīng)用往往受制于智能手機終端，這是包括360等巨頭亟待突破的難題。目前，360已推出路由器、智能攝像機、智能音響、行車記錄儀、智能手表等系列智能產(chǎn)品外。目前，又正式進入智能手機市場，并且接連推出智能手機產(chǎn)品，其深耕智能硬件領(lǐng)域的決心已不言而喻。而多數(shù)業(yè)內(nèi)人士也表示，對于360來說，相比其他智能硬件業(yè)務(wù)，智能手機不是簡單的產(chǎn)品占位和業(yè)務(wù)延伸，更重要的是支撐軟件業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級，因此360還將會在這一領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力。

　　目前圍繞360私有化和回歸A股的一系列細節(jié)已經(jīng)曝光，其通過債務(wù)融資等各種途徑籌措了巨額資金。這雖然有助于360快速實現(xiàn)私有化并登陸A股，但也加大了其財務(wù)成本。因此，在回歸A股IPO時，360勢必希望獲得更高估值，以便得到高額融資。這樣一來既有助其緩解此前的財務(wù)壓力，也將幫助其獲得更多資金為未來發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

　　“自身業(yè)務(wù)發(fā)展是一方面。但在回歸A股的關(guān)鍵時期，尋找到一個全新的、有發(fā)展?jié)摿Φ男聵I(yè)務(wù)，對360在A股IPO顯得更為關(guān)鍵?！鄙鲜鐾缎腥耸勘硎?，目前資本市場對小米的估值大約在450億美元左右。如果360在未來三年智能手機銷量能夠達到2000萬甚至更高的水平，參考小米目前的銷售情況，應(yīng)該能增加至少100億美元的估值，這對其A股IPO將大有裨益。