近日，兩則新聞又讓樂視站在了媒體和業(yè)內(nèi)的風(fēng)口浪尖。一是樂視網(wǎng)通過樂視致新在香港設(shè)立的全資子公司投資 22.68億港元(約 18.71 億人民幣)從而持有 TCL 多媒體約 20%的股份。另外就是被譽為特斯拉挑戰(zhàn)者的電動汽車公司法拉第(Faraday Future)宣布在美國內(nèi)華達州的北拉斯維加斯市建造其美國工廠，“首期”向該工廠投資10億美元，據(jù)稱法拉第背后，樂視公司董事賈躍亭持有投資(股份)。

　　由于這兩筆投資均是樂視創(chuàng)始人、CEO賈躍亭所言的樂視“超級”生態(tài)之組成部分，讓業(yè)內(nèi)不得不對樂視的超級生態(tài)戰(zhàn)略未來究竟會成為笑話還是神話產(chǎn)生爭議。

　　眾所周知，按照樂視創(chuàng)始人、CEO賈躍亭多次公開的布道，樂視生態(tài)中可以劃分出7個子生態(tài)，最底層、基礎(chǔ)性的互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)，在此之上有6個相對垂直的內(nèi)容、體育、電視、汽車、手機、金融等相對傳統(tǒng)的行業(yè)生態(tài)，將看似不相關(guān)的七個產(chǎn)業(yè)，通過互聯(lián)網(wǎng)打破原有的邊界，融會貫通，基本的運作或者盈利模式就“平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”。

　　說得更簡單點，凡是涉及到硬件業(yè)務(wù)的硬件均低于成本價，至少與同業(yè)對手相比要低1/3—2/3。例如業(yè)內(nèi)熟知的超級手機業(yè)務(wù)中的硬件負(fù)利潤。那么依據(jù)上述樂視的業(yè)務(wù)組成，其中汽車、手機、電視均屬于硬件業(yè)務(wù)或者說以硬件為主，例如已經(jīng)發(fā)布的樂視系列手機、智能電視和明年即將展示的超級汽車，也就是說樂視的業(yè)務(wù)中，至少有一半涉及到硬件業(yè)務(wù)，而唯一盈利的就是主打內(nèi)容的樂視網(wǎng)。

　　這意味著，樂視生態(tài)最終的盈利支撐只有樂視網(wǎng)的內(nèi)容，是“一對多”的局面，這對于樂視網(wǎng)的盈利能力無疑是巨大的考驗。

　　不幸的是，作為未來樂視生態(tài)盈利支撐的內(nèi)容目前也是在靠“輸血”為繼。今年5月，樂視網(wǎng)發(fā)布公告，將募集資金75億元，其中的44億元都要投入到內(nèi)容上，并且在兩年之內(nèi)完成投資。第一年花25億(6億買電影+ 12億買電視劇+ 4億買綜藝+ 1億買其他+ 2億自制節(jié)目);第二年花19億(5億買電影+ 8.5億買電視劇+ 3.5億買綜藝+ 1億買其他+ 1億自制節(jié)目)，而且要保持內(nèi)容在業(yè)內(nèi)的核心競爭力，這種類似的投資需要持續(xù)性，至于后來的樂視體育更是如此。

　　例如，2015年9月底，樂視體育超2億美元拿下英超2016—2019年三個賽季在香港地區(qū)的獨家轉(zhuǎn)播權(quán);10月28日，樂視體育近1.1億美金買下2017—2020年亞足聯(lián)旗下所有賽事在中國大陸地區(qū)的全媒體版權(quán)，并以7500萬美元戰(zhàn)略入股世界體育集團，占股20%。至此，樂視體育總計投資了3.85億美元，遠遠超出了樂視體育5月8億人民幣的融資額。

　　由此看，樂視生態(tài)未來要想成功，涉及到硬件業(yè)務(wù)的“造血”功能至關(guān)重要。但事實又如何呢?

　　以手機業(yè)務(wù)為例，盡管樂視手機業(yè)務(wù)沖量迅猛，但按照樂視明年銷量達到“千萬級”的目標(biāo)看，與其他盈利的同行相比，這個量級不要說盈利，離盈虧平衡點都相距甚遠。同時也反映出以內(nèi)容作為賣點，對于樂視手機銷量的促進遠不及樂視預(yù)估的那般樂觀?；诖耍?1月，樂視手機所屬的樂視移動完成了首輪融資5.3億美元，可見“補血”依然在繼續(xù)。

　　相比于手機，樂視電視業(yè)務(wù)也是大而不強，按照成本價銷售電視固然可以獲取一時優(yōu)勢，但在實際的用戶使用習(xí)慣中，大多數(shù)用戶第二年就不再交納490元的視頻會員費用，樂視想通過會員模式支撐樂視版權(quán)內(nèi)容變現(xiàn)的做法乏善可陳，缺乏想象。實際上，樂視電視后付費率之類的一直沒有對外公布，這實際上正是樂視生態(tài)的痛處。而此次入股TCL多媒體，從一個側(cè)面也反映出其在沖量上也面臨挑戰(zhàn)。

　　另據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2014年，樂視電視銷量150萬臺，2015年上半年銷量(含訂單)約100萬臺，賈躍亭對今年銷售預(yù)估是300萬臺。根據(jù)財報，負(fù)責(zé)電視研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的樂視網(wǎng)子公司樂視致新2014年實現(xiàn)營業(yè)收入41.07億元，營業(yè)虧損5.03億元，2015年上半年凈虧損2.86億元。而作為內(nèi)容核心的樂視網(wǎng)今年上半年凈利潤為2.55億元人民幣。也就是說，僅樂視智能電視這一硬件業(yè)務(wù)的虧損就沖抵了內(nèi)容的盈利。看來樂視電視未來相當(dāng)一段時間也只能靠“補血”來維持和發(fā)展。

　　需要說明的是，從此前樂視入股手機廠商酷派和TCL多媒體看，樂視在手機和電視硬件業(yè)務(wù)基本是門外漢，也無核心技術(shù)和專利的積累，這意味著其發(fā)揮的最大空間也受限于入股的這兩家企業(yè)在同行中的規(guī)模和技術(shù)水平，而眾所周知的是，這兩家企業(yè)在各自行業(yè)中并非領(lǐng)頭羊的角色，甚至有的已經(jīng)退出所處行業(yè)的第一陣營。

　　至于所謂的汽車何時能夠“造血”更是遙不可及。首先是其進入的電動汽車產(chǎn)業(yè)剛剛起步，連鼻祖特斯拉都處在生存的邊緣，更不要說樂視。而從其與阿斯頓•馬丁的合作和在美國投資建立工廠看，尚處在造勢的階段。而汽車與手機和電視硬件相比，投入的成本和虧損的額度都要大得多，這無疑讓盈利支撐的內(nèi)容更是壓力倍增。但就像我們之前所說，樂視的內(nèi)容也是在靠不可中斷的“輸血”來維持盈利，除了手機和電視外，再加上個汽車，壓力可想而知。

　　對于樂視生態(tài)的未來，酷開電視董事長王志國則用“一時煙花”來形容，即樂視的生態(tài)模式是自我封閉的，它將騰訊、愛奇藝、創(chuàng)維等業(yè)界大佬都放到競爭對手上面，處處樹敵必將付出巨大的競爭成本，靠的是投資者的錢在支撐。因為其一方面要和內(nèi)容合作伙伴花巨資搶內(nèi)容，一方面為了競爭硬件持續(xù)虧本，無論哪一方面都沒機會勝出。

　　盡管此言有站在自己立場的嫌疑，但也絕非全無道理，畢竟從目前看，樂視生態(tài)還是“輸血”遠遠大于“造血”，至于未來，能否實現(xiàn)“造血”，從其所處的行業(yè)看，均是對手如林，即便是達到規(guī)模的難度都相當(dāng)大。