成立于2004年的社交網(wǎng)站Facebook，到2012年還沒(méi)上市，等得心急的高管湯普森提前將自己的股權(quán)通過(guò)“SharesPost”出售，提前獲益。

　　“一方面，F(xiàn)acebook的員工，著急要把期權(quán)變現(xiàn)。因?yàn)楣疽蝗詹簧鲜?，這些股票就相當(dāng)于廢紙；另一方面，相當(dāng)多的投資者期待成為Facebook的股東。” SharesPost的創(chuàng)始人稱。

　　股權(quán)通的創(chuàng)始人張騫，把SharesPost的模式復(fù)制到了中國(guó)。

　　佟大為牽線徐小平投資股權(quán)通

　　張騫曾在國(guó)外留學(xué)，有匯豐銀行等工作經(jīng)歷。2015年，張騫看準(zhǔn)國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)業(yè)契機(jī)，與合伙人聯(lián)合創(chuàng)立了股權(quán)通。

　　張騫和佟大為的妻子關(guān)悅是小學(xué)和初中的同學(xué)，關(guān)系熟絡(luò)。佟大為的家是一個(gè)資深的“股民”家庭，今年股市最慘烈的時(shí)候沒(méi)有割肉，直到現(xiàn)在才回本。他認(rèn)為每個(gè)人都需要多元投資渠道、資產(chǎn)配比。

　　2015年夏天，佟大為給徐小平打電話，說(shuō)有一個(gè)項(xiàng)目，要不要看一下？徐小平和佟大為因《中國(guó)合伙人》結(jié)識(shí)，此后兩人頻頻互動(dòng)，曾共同投資Oracleen智能牙刷。

　　“聊完以后，覺(jué)得這是一個(gè)了不起的創(chuàng)新。但僅有真格基金的參與還不夠，我們得集合一些決定性的戰(zhàn)略力量。”徐小平稱。他隨后聯(lián)系到《創(chuàng)業(yè)家》黑馬基金合伙人胡翔和投資律師張明若，后者也是徐小平和雷軍的個(gè)人投資律師。四個(gè)人一起，參與了股權(quán)通項(xiàng)目。

　　切入資本“無(wú)人區(qū)”

　　股權(quán)通模式類似于美國(guó)的SharesPost，本質(zhì)上是一個(gè)論壇，給未上市企業(yè)搭建一個(gè)股權(quán)流通的渠道，讓買賣雙方相遇。

　　股權(quán)是公司未上市之前的標(biāo)的資產(chǎn)。公司上市后，股權(quán)就變成了股票，可以在二級(jí)市場(chǎng)流通。

　　雖然在一級(jí)市場(chǎng)，天使、VC、PE組成了有活力的資本生態(tài)圈。但是隨著上市時(shí)間越來(lái)越漫長(zhǎng)，一級(jí)市場(chǎng)向二級(jí)市場(chǎng)跳躍的過(guò)程中出現(xiàn)了空白的區(qū)域。張騫把它定義為資本的“無(wú)人區(qū)”。

　　《創(chuàng)業(yè)家》黑馬基金合伙人胡翔稱，對(duì)投資人來(lái)說(shuō)，股權(quán)賣掉，現(xiàn)金回籠，是硬性的業(yè)務(wù)需求。對(duì)創(chuàng)業(yè)公司來(lái)說(shuō)，找到低成本的融資渠道，是急需解決的問(wèn)題。而對(duì)員工來(lái)說(shuō)，只有訴求變現(xiàn)，才能實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由，才能買房、買車。

　　“我們希望填補(bǔ)一級(jí)市場(chǎng)、二級(jí)市場(chǎng)之間的空白。”張騫稱，實(shí)現(xiàn)股權(quán)和資本流通是股權(quán)通的核心邏輯，但顯然不可能在法律層面上等同一個(gè)交易所，“我們是多元化資本市場(chǎng)的補(bǔ)充?！?/p>

　　聚焦行業(yè)“獨(dú)角獸”

　　未上市公司的股權(quán)轉(zhuǎn)讓，雖然在《公司法》的層面是自由的，但流通性一直不好。原因有兩個(gè)，一是不容易找到買家，沒(méi)有證券交易所這樣的交易場(chǎng)所；二是股權(quán)轉(zhuǎn)讓會(huì)有內(nèi)部限制，比如投資人的限制。

　　股權(quán)通試圖解決這個(gè)問(wèn)題。首先，股權(quán)通提供線上信息展示的平臺(tái)，將線下股權(quán)流通過(guò)程搬到了線上；其次會(huì)跟企業(yè)溝通，說(shuō)服企業(yè)在內(nèi)部開(kāi)“口子”。

　　在資產(chǎn)端，股權(quán)通的合作客戶大多是各行各業(yè)的“獨(dú)角獸”公司。“因?yàn)槭浅墒炱髽I(yè)，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小。”這也是出于為投資人篩選股權(quán)資產(chǎn)的初衷;對(duì)投資人，股權(quán)通也會(huì)嚴(yán)格篩選。

　　至于股權(quán)通為什么偏偏在此時(shí)出現(xiàn)，張騫認(rèn)為，有兩個(gè)方面的原因。第一，是企業(yè)本身的快速發(fā)展。像小米一樣上百億市值的企業(yè)，在短時(shí)間內(nèi)大量涌現(xiàn)。二是跟中國(guó)證券市場(chǎng)立法者的思維有關(guān)。“政府對(duì)股權(quán)流通持開(kāi)放的心態(tài)，包括新三板、地方性資本市場(chǎng)，都在逐漸嘗試。”

　　股權(quán)通會(huì)不會(huì)和股權(quán)眾籌形成競(jìng)爭(zhēng)？張騫稱，股權(quán)通聚焦于中晚期的企業(yè)，業(yè)務(wù)是“退”，而不是“籌”?！拔磥?lái)有可能會(huì)和股權(quán)眾籌形成良性合作，他們負(fù)責(zé)前期的籌款，我們負(fù)責(zé)后期的退出?！?/p>

　　■ 創(chuàng)客項(xiàng)目ABC

　　A. 他們是誰(shuí)？

　　創(chuàng)始人張騫畢業(yè)于英國(guó)諾丁漢大學(xué)金融數(shù)學(xué)專業(yè)，曾供職于倫敦的匯豐銀行資產(chǎn)管理部和瑞信風(fēng)險(xiǎn)投資部。

　　B. 在做什么？

　　股權(quán)通是專注于高速成長(zhǎng)的未上市公司股權(quán)期權(quán)流通的信息服務(wù)平臺(tái)。

　　C. 投資人怎么說(shuō)？

　　股權(quán)通解決的是未上市企業(yè)股權(quán)不能流通的困境，給大家提供和二級(jí)市場(chǎng)類似的、能夠讓股權(quán)變成現(xiàn)金的工具，讓投資人和創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)早期獲得金錢回報(bào)，嘗到創(chuàng)業(yè)投資的甜頭。我希望并相信股權(quán)通能做好做大，對(duì)中國(guó)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的成長(zhǎng)與發(fā)展產(chǎn)生美妙的激勵(lì)與潤(rùn)滑作用。

　　——真格基金創(chuàng)始人 徐小平

　　■ 對(duì)話

　　股權(quán)通相當(dāng)于企業(yè)的輔助者

　　新京報(bào)：股權(quán)流通會(huì)不會(huì)涉及牌照的問(wèn)題？

　　張騫：股權(quán)通線上主要是信息服務(wù)的平臺(tái)，線下融資顧問(wèn)團(tuán)隊(duì)做議價(jià)撮合，類似于FA（理財(cái)顧問(wèn)），這是沒(méi)有牌照要求的。股權(quán)通不可能做成一個(gè)二級(jí)市場(chǎng)，但是可以達(dá)到那個(gè)效果。

　　新京報(bào)：如何避免欺詐、虛假的信息發(fā)布在平臺(tái)上？

　　張騫：我們會(huì)嚴(yán)格篩選推薦的企業(yè)，所以大多數(shù)的“獨(dú)角獸”公司才是我們的合作對(duì)象，這個(gè)工作也是律師團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)的。

　　新京報(bào)：中晚期的“獨(dú)角獸”公司，真的有股權(quán)轉(zhuǎn)讓的需求嗎？比如阿里巴巴，上市前的股票供不應(yīng)求。

　　張騫：最優(yōu)秀、最核心的公司不需要，但這些不是全部。很多企業(yè)并不具備阿里巴巴這樣的實(shí)力，股權(quán)通相當(dāng)于企業(yè)的輔助者。就算是這些優(yōu)秀的公司，企業(yè)中的員工和高管也都有一些訴求。