上市公司被大股東減持都會(huì)牽動(dòng)市場的神經(jīng)，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板“標(biāo)桿”公司樂視網(wǎng)和它的“明星”老板賈躍亭來說更是如此。

　　依慣例而言，上市公司被大股東減持都會(huì)牽動(dòng)市場的神經(jīng)，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板“標(biāo)桿”公司樂視網(wǎng)和它的“明星”老板賈躍亭來說更是如此。

　　10月30日晚間，樂視網(wǎng)發(fā)布公告稱，賈躍亭以股份轉(zhuǎn)讓的方式折價(jià)減持公司股份1億股。至此，賈躍亭完成其5月26日拋出的本輪減持計(jì)劃，共計(jì)套現(xiàn)57億元。值得玩味的是，在樂視網(wǎng)和賈躍亭眼中，57億減持并不為一般意義的套現(xiàn)，而更多是在資本市場創(chuàng)造了一種“大股東高位減持以反哺上市公司”的新模式。

　　實(shí)際上，自賈躍亭本輪減持計(jì)劃公告以來，市場的爭議就從未間斷。為賈躍亭站臺(tái)的人更多地肯定了他對(duì)上市公司的付出，這位穩(wěn)居2015福布斯中國富豪榜17位的老板減持更多還是為上市公司解資金之渴。不過，也有投資人士再次向記者質(zhì)疑，對(duì)于賈躍亭個(gè)人而言，57億的減持，直接將不確定的股權(quán)收益變成與上市公司之間確定的債權(quán)關(guān)系，不失為一種為財(cái)富保值的方法。

　　半年減持57億

　　按照樂視網(wǎng)最新的公告，賈躍亭此次減持持有公司股份1億股，由投資機(jī)構(gòu)鑫根基金接盤，雙方簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》。此次減持套現(xiàn)資金為32億元，減持前賈躍亭持有股份為7.82億股，占總股本的42.18%，減持后其持有股份為6.82億股，占總股本36.79%，賈躍亭仍為樂視網(wǎng)控股股東。與此同時(shí)，接盤機(jī)構(gòu)鑫根基金將持有樂視網(wǎng)股份5.39%。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者注意到，賈躍亭本次轉(zhuǎn)讓價(jià)格為每股人民幣32元，該價(jià)格遠(yuǎn)低于當(dāng)天收盤價(jià)47.85元，可謂大打折扣。

　　實(shí)際上，這不是賈躍亭第一次折價(jià)甩賣樂視網(wǎng)股份。

　　5月26日， 彼時(shí)A股尚“如日中天”，樂視網(wǎng)就公告稱，公司控股股東、實(shí)際控制人賈躍亭將在5月29日起的半年內(nèi)，減持不超過1.48億股公司股份，不超過公司總股份的8%，減持后資金將為上市公司提供不少于5年的無息貸款。

　　賈躍亭實(shí)施其第一次減持是在今年6月1日和6月3日，首次減持逾3524萬股，套現(xiàn)近25億元。當(dāng)時(shí)市場普遍認(rèn)為，以樂視網(wǎng)彼時(shí)的股價(jià)，賈躍亭有望套現(xiàn)100億元。

　　而賈躍亭公布的套現(xiàn)理則是，將100億元借給樂視網(wǎng)，用于樂視網(wǎng)的日常經(jīng)營，并且免利息。樂視網(wǎng)也給出解釋稱，此舉的目的是“為了緩解公司資金壓力，滿足公司日常經(jīng)營資金需求”。

　　“實(shí)話說，真的看不懂(這次減持)。”在賈躍亭減持計(jì)劃拋出后，有相關(guān)行業(yè)分析師曾向記者，直言不諱自己的困惑。其表示，自己看好樂視網(wǎng)生態(tài)鏈的邏輯和發(fā)展前景，但大股東如此減持帶來的市場反應(yīng)和最終影響尚難判斷。

　　套現(xiàn)爭議再起

　　一次25億，一次32億，賈躍亭依靠兩次減持輕松將57億元收入囊中，記者計(jì)算發(fā)現(xiàn)，該筆收入接近樂視網(wǎng)2014全年凈利潤的16倍。

　　“其實(shí)賈老板的減持并不違反相關(guān)規(guī)定，但市場上的爭議解讀是一直都沒停過。”一接近樂視網(wǎng)的投資機(jī)構(gòu)人士如是稱。正如該人士所說，市場不乏對(duì)賈躍亭高位套現(xiàn)的聲討，如上述分析師一樣直呼“看不懂此舉”的也大有人在。

　　“雖然是合法減持，但他這種位套現(xiàn)反哺上市公司的分方式之前是沒有先例的?！便y河證券相關(guān)分析人士對(duì)記者稱。

　　在該人士看來，賈躍亭更多的還是意在幫助樂視網(wǎng)解決資金難題?！皹芬暰W(wǎng)確實(shí)非常缺錢，目前在投入期，攤子鋪的很大，汽車、手機(jī)、體育等方面布點(diǎn)都需要錢，凈利潤來源又不那么多，57億對(duì)于上市公司還是能幫助不少的?！彼J(rèn)為。

　　公開資料顯示，樂視資產(chǎn)負(fù)債率在行業(yè)中確實(shí)處于較高水平。根據(jù)相關(guān)公告顯示，2014年末，其資產(chǎn)負(fù)債率為62.23%，而互聯(lián)網(wǎng)及相關(guān)服務(wù)行業(yè)A股上市公司2014年末資產(chǎn)負(fù)債率均值為29.56%。另一方面，作為輕資產(chǎn)企業(yè)，樂視整體銀行授信額度也較為有限。

　　不過，有私募高管對(duì)記者質(zhì)疑，解決資金難題方式很多。作為典型的牛市品種，樂視網(wǎng)大可選擇在牛市時(shí)定增或者選擇其他方式輸血。不管賈躍亭是否在減持后是否把錢借給上市公司，又收多少利息，高位減持套現(xiàn)，對(duì)其個(gè)人而言無疑是可觀的收益，財(cái)富增值自然不少。最新數(shù)據(jù)顯示，賈躍亭在2015年福布斯中國富豪榜的位置已經(jīng)由2014年的78位大幅度升至17位，財(cái)富數(shù)額381億元。

　　此外，橫向比較看，樂視網(wǎng)股東高位套現(xiàn)也已非首次。公告顯示，樂視網(wǎng)股東、賈躍亭的姐姐賈躍芳曾在2014年1月23日至28日減持1100萬股，占公司總股本的1.38%，套現(xiàn)約5.44億元。其隨后在2014年第四季度再度減持1200萬股，以期間交易均價(jià)34.96元/股計(jì)算，套現(xiàn)約4.2億元。

　　《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者采訪注意到，無論是否挺賈躍亭的減持，受訪人士均強(qiáng)調(diào)了樂視網(wǎng)的“燒錢”狀況。上海磐安投資董事長邱曉剛就對(duì)記者稱，目前樂視就是在燒錢期，該公司在體育、汽車、手機(jī)等方面的前瞻性布局投入巨大。

　　“以樂視在體育方面的布局舉例，賈躍亭更多地是在賭國內(nèi)付費(fèi)生態(tài)的變化，賭贏了肯定有可觀的收益，屬于探險(xiǎn)者行為，確實(shí)風(fēng)險(xiǎn)比較大?！鼻駮詣偡Q。

　　而這種燒錢的模式究竟將持續(xù)多久，樂視網(wǎng)的資金饑渴癥又能否真正解決，受訪人士則多認(rèn)為還存在疑問。