不能僅為賺錢而創(chuàng)業(yè)

　　新京報(bào)：作為投資人，你最希望聽到創(chuàng)業(yè)者跟你探討什么，比如商業(yè)模式，夢想？

　　沈南鵬：商業(yè)模式的認(rèn)知非常重要，因?yàn)楦偁幖ち?，沒有好的準(zhǔn)備，沒有產(chǎn)業(yè)前瞻性，很難在競爭中生存下來。但夢想更重要，不能僅僅為了賺錢創(chuàng)業(yè)，夢想是很多成功創(chuàng)業(yè)家背后的根本動(dòng)因。一個(gè)純真的愿望，往往推動(dòng)了很多偉大公司誕生。這些對(duì)了以后，其他都是經(jīng)濟(jì)大潮帶來的紅利。

　　新京報(bào)：這似乎是一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)答案。但為什么你在投資實(shí)戰(zhàn)中就能做得比別人好。

　　沈南鵬：說起來好像很簡單，但具體跟每個(gè)創(chuàng)業(yè)者交流時(shí)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)每個(gè)公司都不一樣。每一個(gè)創(chuàng)業(yè)者有不同的氣質(zhì)，不同的背景，怎么能夠了解他，跟他交流好，我覺得這可能是作為投資人最重要的一個(gè)課題。

　　新京報(bào)：具體怎么判斷？

　　沈南鵬：沒法用一句話來描述。很多是經(jīng)驗(yàn)積累的結(jié)果。當(dāng)他站在那講述他的商業(yè)計(jì)劃。你可以了解他對(duì)細(xì)節(jié)的關(guān)注，對(duì)產(chǎn)品的熱情，對(duì)行業(yè)的理解，怎么看競爭對(duì)手，創(chuàng)業(yè)目的是什么，有沒有在創(chuàng)業(yè)中碰到曲折，是不是會(huì)非常堅(jiān)持等等。

　　新京報(bào)：很多人認(rèn)為現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)熱潮有很大泡沫。你怎么看？

　　沈南鵬：十五年以前，中國第一批互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)業(yè)潮里面也有這樣的問題，但只要大方向正確，即使有一些泡沫的現(xiàn)象，有一些不靠譜的創(chuàng)業(yè)者或投資人，最后會(huì)優(yōu)勝劣汰。所以我認(rèn)為泡沫在一定時(shí)間內(nèi)不是問題，關(guān)鍵是不是有很多優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者冒出來。

　　很少簽對(duì)賭協(xié)議

　　新京報(bào)：有的投資人和創(chuàng)業(yè)者，最后變得像敵人一樣。你們買賽道，投了很多互相競爭的企業(yè)，關(guān)系處理應(yīng)該更微妙。

　　沈南鵬：我們不會(huì)在同一時(shí)間投資有直接競爭關(guān)系的兩家公司，但互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)邊界不是那么清晰，以前兩個(gè)不同“產(chǎn)業(yè)”的公司都可能逐漸走到同一跑道上。只要把我們的增值投資角色扮演好，就能得到雙方的尊重。

　　新京報(bào)：你和創(chuàng)業(yè)者簽過對(duì)賭協(xié)議嗎？

　　沈南鵬：很少簽這種對(duì)賭協(xié)議，我們希望和創(chuàng)業(yè)者永遠(yuǎn)在一條戰(zhàn)線上，跟他走五年、十年。如果有這樣的協(xié)議，表明至少在一段時(shí)間里，雙方目標(biāo)不太一致。這未必是最好的。

　　新京報(bào)：什么情況下會(huì)簽？

　　沈南鵬：我們認(rèn)為利潤不是非常重要的指標(biāo)。還是要看用戶增長，產(chǎn)品優(yōu)劣。過去三四年里，我們在互聯(lián)網(wǎng)投資中，沒有簽過對(duì)賭協(xié)議。

　　新京報(bào)：你們一般什么時(shí)候會(huì)退出？

　　沈南鵬：我們的投資周期很長，唯品會(huì)仍沒有完全退出，大眾點(diǎn)評(píng)已經(jīng)跟了10年，美團(tuán)也已經(jīng)7年，京東5年多，奇虎快10年了。我們會(huì)跟一家企業(yè)走很長很長的時(shí)間，如果公司仍在高速成長，為什么不跟他們走下去？

　　新京報(bào)：你非?？春没ヂ?lián)網(wǎng)金融和O2O，為什么？

　　沈南鵬：這兩個(gè)行業(yè)最近一年很熱，但我們五年前就開始投資。通俗說，他們是“互聯(lián)網(wǎng)+”的代表。O2O是用互聯(lián)網(wǎng)改造線下服務(wù)，互聯(lián)網(wǎng)金融就是改造金融服務(wù)業(yè)，兩個(gè)巨大的市場，也有很多被改造的理由。前者因?yàn)榉?wù)分散，效率不高。后者服務(wù)能力需要提升。

　　新京報(bào)：互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)業(yè)成功機(jī)會(huì)有多大？

　　沈南鵬：機(jī)會(huì)很大，可能（和商業(yè)銀行做互聯(lián)網(wǎng)金融）是一個(gè)同等量的機(jī)會(huì)，能拿下金融市場的相當(dāng)份額。O2O也一定能產(chǎn)生大公司。

　　投資可能不是大公司能做好的

　　新京報(bào)：紅杉中國今年10周年了，你給它打多少分？如果一百分是滿分。

　　沈南鵬：七十多分吧。還有太多東西可以提高。每年我們都會(huì)總結(jié)錯(cuò)誤，但每一年過去時(shí)，會(huì)發(fā)現(xiàn)又犯了錯(cuò)誤，在不斷糾錯(cuò)中成長。

　　新京報(bào)：哪些錯(cuò)誤還在重復(fù)？

　　沈南鵬：比如在項(xiàng)目判斷上。2008年不投京東就是個(gè)失誤。當(dāng)時(shí)2008年金融危機(jī)，京東的運(yùn)營數(shù)字沒那么好看，線下的競爭對(duì)手蘇寧、國美很強(qiáng)大，商業(yè)模式實(shí)現(xiàn)好像遙遙無期，這個(gè)企業(yè)到底怎么做出來，我們有很多問號(hào)。當(dāng)時(shí)我們把它pass掉。2010年花了很多的成本再成為其股東。

　　新京報(bào)：最近你說紅杉中國仍是一家正在“延伸”的公司。紅杉中國未來的公司版圖會(huì)是什么樣子？

　　沈南鵬：從天使到風(fēng)險(xiǎn)投資的早期投資和PE的投資，再加上二級(jí)市場的合作，紅杉中國的投資全產(chǎn)業(yè)鏈模式正在形成。但紅杉團(tuán)隊(duì)會(huì)專注在最核心的產(chǎn)品上：即VC和PE。

　　新京報(bào)：那紅杉中國算得上是一個(gè)大公司嗎？

　　沈南鵬：是“小”公司，而且應(yīng)該保持小公司的組織形式和心態(tài)。投資可能不是大公司能做好的，我們六七十人的投資團(tuán)隊(duì)其實(shí)已經(jīng)挺大了，管理有很大的挑戰(zhàn)。我認(rèn)為還是可以保持小公司扁平和高效的文化，這樣才能在變化的市場里更快成長。

　　不會(huì)給被投公司提議是否回歸A股

　　新京報(bào)：這個(gè)月紅杉中國有5個(gè)項(xiàng)目正在私有化回歸。很多人認(rèn)為這跟沈南鵬的資本運(yùn)作有很大關(guān)系。

　　沈南鵬：這又夸張了基金的作用。企業(yè)私有化過程中，包括未來在哪里上市，都是創(chuàng)業(yè)者的意愿和公司戰(zhàn)略做出的選擇。紅杉只是愿意跟創(chuàng)業(yè)者一起走很遠(yuǎn)的路，尤其是那些優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)者。如果我們看到創(chuàng)業(yè)者成長的潛力，就會(huì)跟著他走下去。

　　新京報(bào)：這些私有化是創(chuàng)業(yè)者還是你們先提出來的？

　　沈南鵬：當(dāng)然是創(chuàng)業(yè)者（先提出的），這是公司戰(zhàn)略的選擇，創(chuàng)業(yè)者主導(dǎo)公司，我們只是看地圖的。他做出合理的選擇，我們會(huì)與他保持步調(diào)一致

　　新京報(bào)：很多人揣測，可能是因?yàn)楝F(xiàn)在中國股市好，紅杉套利的空間大。

　　沈南鵬：短期套利，不是創(chuàng)業(yè)者和好投資人應(yīng)該有的選擇，更不是紅杉的投資理念。紅杉作為價(jià)值投資者，無論他們上市地在哪，對(duì)我們的投資選擇都是一樣的。我不知道具體每一個(gè)企業(yè)家做選擇的背后原因是什么，但我知道很多創(chuàng)業(yè)者是想在中國資本市場上，得到更好的平臺(tái)進(jìn)行行業(yè)整合。畢竟A股投資人能更了解他的產(chǎn)品。

　　新京報(bào)：你會(huì)給紅杉的被投公司主動(dòng)提議，分析是否適合回歸嗎？

　　沈南鵬：不會(huì)。十年間，我們有近40家的投資企業(yè)陸續(xù)在國內(nèi)外資本市場上市，數(shù)量相對(duì)比較多。我們在美國上市的被投企業(yè)還有不少。很多企業(yè)選擇不回歸，我認(rèn)為也非常正確。因?yàn)橛行┢髽I(yè)不需要這樣做，因人而異。

　　紅杉是我最后一次創(chuàng)業(yè)

　　新京報(bào)：你的日程每天安排非常滿，怎么來保證這么旺盛的精力？

　　沈南鵬：適當(dāng)鍛煉，睡眠還不錯(cuò)。但現(xiàn)在鍛煉確實(shí)比以前少了，最近幾年的創(chuàng)業(yè)大潮讓創(chuàng)業(yè)者很忙，投資人也很忙。但我想還是應(yīng)該有自己良好的生活節(jié)奏。

　　新京報(bào)：你的日程密集到什么程度？

　　沈南鵬：基本都滿了，很少有自己的時(shí)間，不能靜下來多想一些事，或者思考長遠(yuǎn)戰(zhàn)略。這不是最理想的狀態(tài)。

　　新京報(bào)：對(duì)現(xiàn)在的生活狀態(tài)，你滿意嗎？

　　沈南鵬：略有不滿意，節(jié)奏稍微有點(diǎn)快。很多創(chuàng)業(yè)者和投資人都是這樣。比我十五年前創(chuàng)業(yè)還要忙，因?yàn)楦偁?，也因?yàn)闄C(jī)會(huì)更多。

　　新京報(bào)：從銀行家到創(chuàng)業(yè)者再到投資人，你已經(jīng)完成了兩次轉(zhuǎn)型，未來還會(huì)轉(zhuǎn)型嗎？

　　沈南鵬：創(chuàng)業(yè)是一個(gè)不太容易的選項(xiàng)，紅杉絕對(duì)是我最后一次創(chuàng)業(yè)，如果它算創(chuàng)業(yè)的話。

　　新京報(bào)：你現(xiàn)在的夢想是什么？

　　沈南鵬：我不知道投資還能不能做二十年、甚至三十年，但至少希望未來的十年能比過去十年做得更好。