經(jīng)歷兩年發(fā)展的余額寶正逐漸步入寒冬期。6月16日，余額寶七日年化收益率首次跌破4%，并一路下跌，創(chuàng)歷史新低。不僅是余額寶，網(wǎng)易現(xiàn)金寶、百度百賺等理財(cái)產(chǎn)品近期也持續(xù)低迷，七日年化收益率持續(xù)在4%附近徘徊。“寶寶”們的高收益神話正逐漸破滅。

　　監(jiān)管市場(chǎng)的變化，貨幣市場(chǎng)的走勢(shì)，降息降準(zhǔn)的流動(dòng)性釋放以及股市的狂熱，都給這群“互聯(lián)網(wǎng)寶寶”造成不小沖擊。另一邊，走勢(shì)穩(wěn)定的P2P理財(cái)關(guān)注度日漸升溫。行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，量和質(zhì)呈反向變化背后，折射出無規(guī)范下的P2P市場(chǎng)的發(fā)展困境。

　　“寶寶類”理財(cái)產(chǎn)品持續(xù)遇冷

　　早在2013年余額寶問世之初，超過6%的七日年化收益率一度讓其他理財(cái)產(chǎn)品黯然失色。此后一段時(shí)間，各種“互聯(lián)網(wǎng)寶寶”相繼出世，憑借高收益率再掀波瀾，分流了大量股市資金與儲(chǔ)蓄資金，也令銀行理財(cái)產(chǎn)品面臨不小尷尬。

　　今年以來，“寶寶類”理財(cái)產(chǎn)品風(fēng)光不再，收益率一路呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。余額寶1月1日七日年化收益率為4.666%，為今年收益率最高日，此后逐漸向4%靠攏；自6月16日首次“破4”以來，截至28日已實(shí)現(xiàn)“十二連跌”，當(dāng)日收益率為3.641%。其他“寶寶”類理財(cái)產(chǎn)品近期表現(xiàn)普遍不佳，新浪存錢罐、網(wǎng)易現(xiàn)金寶等“寶寶”最新顯示的七日年化收益率都在4%以下。而接入微信錢包的理財(cái)通華夏基金，進(jìn)入6月以來，七日年化收益率大幅跳水，從6月11日的7.217%跌至6月26日的3.484%。

　　27日晚間，央行宣布啟動(dòng)新一輪降息降準(zhǔn)，流動(dòng)性的大量釋放，以貨幣基金為主要投資方向的互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”類產(chǎn)品收益勢(shì)必隨之下降。同時(shí)，銀行實(shí)際利率回落，致使互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品的議價(jià)能力下降。此外，火爆的證券市場(chǎng)進(jìn)一步促使互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品資金持續(xù)流出。以上三者共同決定了“寶寶”們的收益困局將一時(shí)難解。

　　誠然，如今的互聯(lián)網(wǎng)“寶寶”高收益光環(huán)漸失，但這并不意味著這些新生代理財(cái)產(chǎn)品將快速推出歷史舞臺(tái)。有基金分析人士認(rèn)為，以余額寶為代表的部分貨幣基金具有較高的流動(dòng)性，且整體收益依然跑贏銀行定期存款利率，若投資者只是將其作為現(xiàn)金理財(cái)工具，而不是為了博取高收益，則依然具有較大的配置價(jià)值。

　　P2P網(wǎng)貸漸成投資者新寵

　　6月份的金融市場(chǎng)表現(xiàn)蕭索，“寶寶”收益率不斷走低，股市持續(xù)震蕩，風(fēng)險(xiǎn)加劇。此時(shí)，不少投資者將目光瞄向收益較高、操作便攜、周期靈活P2P網(wǎng)貸市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士表示，P2P投資在收益上可能不及股市，但相較股市的高風(fēng)險(xiǎn)性以及付出的精力成本來看，仍具備一定投資優(yōu)勢(shì)。目前P2P理財(cái)基本平均穩(wěn)定在10%左右的固定收益，或許會(huì)成為不少投資者首選。

　　近年來，以P2P為代表的網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)展迅速，成交量持續(xù)增長(zhǎng)。據(jù)中國知名的第三方網(wǎng)貸資訊平臺(tái)—網(wǎng)貸之家最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年5月，中國的P2P平臺(tái)達(dá)1946家，環(huán)比上漲7%；5月P2P網(wǎng)貸行業(yè)整體成交量達(dá)609.62億元，環(huán)比上升17%。不僅如此，P2P網(wǎng)貸行業(yè)也深受資本喜愛。繼近兩月開財(cái)寶獲得千萬元A輪融資、銀客網(wǎng)獲得2000萬美元B輪融資之后，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)惠人貸日前又宣布完成千萬美元A輪融資。P2P概念股市值在大幅上升的同時(shí)，相應(yīng)網(wǎng)貸平臺(tái)的估值也“水漲船高”。

　　“站在風(fēng)口上，豬也能飛起來”。然而，借著互聯(lián)網(wǎng)金融井噴大勢(shì)的P2P行業(yè)持續(xù)呈現(xiàn)野蠻生長(zhǎng)狀態(tài)，平臺(tái)良莠不齊，老板跑路和提現(xiàn)困難的事件頻發(fā)。據(jù)網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，5月份共出現(xiàn)56家問題P2P平臺(tái)，其中上線1個(gè)月左右的平臺(tái)高達(dá)18家，占比超過三成，而且問題均為跑路，上線不到一周就關(guān)站的平臺(tái)有5家。

　　在當(dāng)前監(jiān)管不明、行業(yè)加速洗牌的背景下，投資者對(duì)平臺(tái)的信任度已經(jīng)有所下降。預(yù)計(jì)在監(jiān)管政策落地前，這種新平臺(tái)跑路的現(xiàn)象還將持續(xù)一段時(shí)間。

　　依托大數(shù)據(jù)完善風(fēng)控體系

　　P2P行業(yè)亂象不斷加深，相關(guān)的規(guī)范政策和行業(yè)準(zhǔn)則呼之欲出。雖然何時(shí)出臺(tái)，還暫無時(shí)間表，不過，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，央行主導(dǎo)的《互聯(lián)網(wǎng)金融指導(dǎo)意見》即將在7月初出臺(tái)，有關(guān)P2P網(wǎng)貸的監(jiān)管細(xì)則也將隨后出臺(tái)。屆時(shí)P2P網(wǎng)貸行業(yè)有望迎來規(guī)范發(fā)展，部分不符合規(guī)范以及業(yè)務(wù)打擦邊球的平臺(tái)，都有可能成為被整治的重點(diǎn)。

　　但是，僅靠監(jiān)管約束深陷誠信危機(jī)的P2P行業(yè)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，想要長(zhǎng)足而有序地發(fā)展，P2P平臺(tái)還需在高度自律的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)自身的風(fēng)險(xiǎn)控制和技術(shù)創(chuàng)新。

　　一是發(fā)揮市場(chǎng)本身的決定性作用，形成行業(yè)自律和市場(chǎng)淘汰機(jī)制。應(yīng)堅(jiān)持普惠金融的定位，以“互聯(lián)網(wǎng)+”精神來完善平臺(tái)自身建設(shè)，不觸碰資金池等紅線，提高信息透明度，切實(shí)保障投資者的資金安全，以期重塑行業(yè)公信力。

　　二是以風(fēng)控為發(fā)展核心，提早布局大數(shù)據(jù)征信。利用大數(shù)據(jù)手段，建立線上線下相結(jié)合的征信體系；探索P2C(個(gè)人對(duì)企業(yè))、P2B(個(gè)人對(duì)非金融機(jī)構(gòu))等多元業(yè)務(wù)，抵御系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。此外，產(chǎn)品的創(chuàng)新、優(yōu)質(zhì)的服務(wù)也是獲取用戶青睞的關(guān)鍵。

　　當(dāng)前形勢(shì)下，P2P網(wǎng)貸不失為回歸理性的投資手段。投資者想要進(jìn)行更加穩(wěn)健的P2P投資，仍需遵循這些原則。

　　首先，選擇P2P平臺(tái)時(shí)，需要了解平臺(tái)資金流動(dòng)性狀況、風(fēng)控和運(yùn)營水平以及收益的合理性，優(yōu)先選擇那些規(guī)模大、資歷老的平臺(tái)。其次，投資P2P項(xiàng)目時(shí)，應(yīng)秉承小額分散的投資策略，可偏重消費(fèi)類項(xiàng)目。如果對(duì)接企業(yè)融資類項(xiàng)目，盡量避免不熟悉行業(yè)。最后，保持理性投資。盡管現(xiàn)在P2P網(wǎng)貸如火如荼，但仍存許多不可測(cè)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性因素，投資者必須時(shí)刻保持清醒頭腦，堅(jiān)持安全第一，收益第二。