現(xiàn)行和金融相關(guān)的法律，是立法機(jī)關(guān)基于非互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代制定的，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，法律應(yīng)該緊跟移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，緊跟“互聯(lián)網(wǎng)+”，緊跟互聯(lián)網(wǎng)金融，作出重大調(diào)整，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)發(fā)展和上市

　　“財(cái)加網(wǎng)未來兩個(gè)月在香港上市?！?月7日，在互聯(lián)網(wǎng)金融千人會(huì)主辦的第三屆中國移動(dòng)金融大會(huì)上，P2P平臺財(cái)加CEO余景舒透露。

　　對于上市的具體細(xì)節(jié)，余景舒沒有透露更多。她告訴《法制日報(bào)》記者，公司兩個(gè)月后將公開相關(guān)信息。

　　互聯(lián)網(wǎng)金融專家、中央民族大學(xué)法學(xué)院教授鄧建鵬向《法制日報(bào)》記者表示，2014年以來，P2P平臺一直在醞釀著上市風(fēng)潮，比如登陸內(nèi)地新三板，但“在內(nèi)地直接上市的還沒有，條件還不成熟”。

　　多家P2P平臺尋求上市

　　余景舒認(rèn)為，在過去半年時(shí)間里，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)內(nèi)最熱門的話題，是互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)上市。

　　事實(shí)上，在財(cái)加網(wǎng)宣布赴香港上市消息之前，多家P2P平臺已經(jīng)傳出醞釀上市的消息，最受關(guān)注的當(dāng)屬陸金所(陸家嘴國際金融資產(chǎn)交易市場股份公司)。陸金所是平安集團(tuán)旗下成員，是中國最大的網(wǎng)絡(luò)投融資平臺之一，2011年9月在上海注冊成立。

　　2014年5月，陸金所內(nèi)部即傳出將上市的消息，稱其招股說明書已出爐。不過，陸金所對此消息既沒有肯定，也沒有否定。

　　同年12月11日，全球最大的P2P平臺Lending　Club在紐交所上市，市值85億美元。上市首日，開盤價(jià)就比上市發(fā)行價(jià)高出65%，收盤價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲56%。

　　Lending　Club上市的消息向中國互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)傳遞了積極信號，包括點(diǎn)融網(wǎng)、91金融等紛紛傳出上市計(jì)劃。

　　不久，陸金所引入戰(zhàn)略投資者摩根士丹利。這則消息被外界解讀為，陸金所正在鋪就上市的道路。

　　今年3月，陸金所董事長兼CEO計(jì)葵生在被問及上市問題時(shí)回答說：“上市是因?yàn)槟阈枰X，我們到今天是不缺錢的，但上市一定是趨勢，時(shí)間還沒定?！?/p>

　　一個(gè)月后，陸金所增資4.85億美元(折合人民幣約30億元)，通過私募股權(quán)融資并引入新股東，還“挖角”銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部副主任楊曉軍出任陸金所副董事長、黨委書記。

　　“一般來說，融資美元基金，就會(huì)搭VIE架構(gòu)尋求去美國上市，但是我個(gè)人認(rèn)為陸金所會(huì)做兩手準(zhǔn)備。”網(wǎng)貸之家CEO徐宏偉稱，陸金所究竟是境內(nèi)上市還是境外上市要看時(shí)機(jī)與條件。

　　除此之外，紅嶺創(chuàng)投(紅嶺創(chuàng)投電子商務(wù)股份公司)、宜人貸(宜信惠民投資管理公司)和螞蟻金融服務(wù)集團(tuán)等P2P平臺已經(jīng)傳出醞釀上市事宜。宜信惠民投資管理公司也傳出要將旗下在線P2P平臺宜人貸先行上市的消息。

　　“爭取上市是多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的目標(biāo)，可以預(yù)料，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)上市潮將到來?！被ヂ?lián)網(wǎng)金融專家、《顛覆暴利》作者張志前告訴《法制日報(bào)》記者，“在資本市場上市是創(chuàng)業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)價(jià)值的最好途徑。”

　　在中國社會(huì)科學(xué)院金融研究所法與金融研究室副主任尹振濤看來，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)競爭的加劇、業(yè)務(wù)模式的不斷創(chuàng)新、法治監(jiān)管的不斷加強(qiáng)、投資者與資金需求者的不斷成熟，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)迎來又一次變革。

　　尹振濤向《法制日報(bào)》記者表示，這場變革是以創(chuàng)新合規(guī)、并購、上市等為特點(diǎn)，表現(xiàn)為行業(yè)的整合和洗牌，“隨著內(nèi)地創(chuàng)業(yè)板、新三板以及海外上市環(huán)境的改變，上市融資成為互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)一個(gè)重要的方向”。

　　個(gè)別法律規(guī)定掣肘上市

　　在互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)紛紛謀求上市的背景下，余景舒對P2P平臺上市充滿了信心，“我覺得國家未來一定會(huì)支持互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)上市的，而且我相信一定會(huì)有更多的企業(yè)在內(nèi)地上市”。

　　余景舒在接受記者采訪時(shí)表示：“但對我們來說，時(shí)間對于資本市場是非常重要的，所以下個(gè)月我們(財(cái)加網(wǎng))在香港上市?！?/p>

　　財(cái)加網(wǎng)原名為速幫貸，成立于2012年，2013年正式上線運(yùn)營，今年4月15日宣布獲StarVC戰(zhàn)略投資，同時(shí)更名為“財(cái)加”。

　　余景舒表示：在哪兒上市，其實(shí)看起來是簡單的問題，對于企業(yè)來說是一個(gè)長遠(yuǎn)戰(zhàn)略選擇。財(cái)加網(wǎng)選擇在香港資本市場上市，結(jié)合了很多因素去做綜合判斷。

　　張志前向《法制日報(bào)》記者表示，我國的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)尤其是網(wǎng)站平臺，之所以會(huì)選擇在海外上市，是因?yàn)槟壳斑€不符合在內(nèi)地A股上市的條件。

　　“互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在A股上市還存在法律和監(jiān)管障礙。”張志前說。

　　根據(jù)證券法及相關(guān)法律規(guī)定，要想在內(nèi)地公開發(fā)行股票，必須具有持續(xù)盈利能力，財(cái)務(wù)狀況良好。以創(chuàng)業(yè)為例，根據(jù)目前的上市條件，發(fā)行人近兩年需連續(xù)盈利，凈利潤累計(jì)不少于1000萬元，又或近一年內(nèi)凈利潤不少于500萬元、營業(yè)收入不少于5000萬元。主板上市門檻則更高。

　　鄧建鵬認(rèn)為，目前P2P平臺大部分不盈利，甚至是虧損狀態(tài)，不符合法律要求的盈利條件，所以，包括P2P平臺在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要在內(nèi)地上市還需要一段時(shí)間。

　　鄧建鵬還發(fā)現(xiàn)，除了法律規(guī)定的盈利條件，包括P2P平臺在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)要在內(nèi)地上市，還面臨其他法律障礙，“刑法規(guī)定的非法吸收公眾存款罪以及最高人民法院關(guān)于非法集資的司法解釋，是懸在互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)頭上的‘達(dá)摩克利斯之劍’”。

　　徐宏偉認(rèn)為，目前，P2P平臺監(jiān)管細(xì)則尚未出臺，整個(gè)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)無法評估，證監(jiān)會(huì)必須等待銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管細(xì)則落地，國內(nèi)上市合規(guī)才有法可依。由于制度未落地的掣肘，P2P平臺連新三板都難以登陸，更不用說國內(nèi)IPO直接上市。

　　緊跟互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代修訂法律

　　P2P平臺第一股花落誰家，令人期待。

　　6月上旬，91金融創(chuàng)始人兼CEO許澤偉在接受媒體采訪時(shí)，也公布了自己的上市計(jì)劃。

　　許澤偉透露，91金融從創(chuàng)立之初，就有了上市目標(biāo)。2014年9月，公司聘請券商、律所和會(huì)計(jì)師事務(wù)所入場，啟動(dòng)上市輔導(dǎo)。目前正在同各方積極接觸，上市目標(biāo)為主板或者創(chuàng)業(yè)板，不過具體信息目前尚不便對外披露。

　　“我們相信，陸續(xù)會(huì)有越來越多的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)以不同的形式，包括IPO登陸境內(nèi)和境外資本市場?！庇嗑笆嬲f。

　　“法律必須先做調(diào)整，掃除互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在內(nèi)地上市的障礙?！编嚱i對《法制日報(bào)》記者說，比如寬容對待P2P平臺的合理集資，調(diào)整對企業(yè)上市的盈利要求，掃除互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)存在的違法性。

　　鄧建鵬建議，現(xiàn)行和金融相關(guān)的法律，是立法機(jī)關(guān)基于非互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代制定的，在互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，法律應(yīng)該緊跟移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代，緊跟“互聯(lián)網(wǎng)+”，緊跟互聯(lián)網(wǎng)金融，作出重大調(diào)整，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)發(fā)展和上市。

　　尹振濤表示，P2P平臺的發(fā)展已經(jīng)成為我國互聯(lián)網(wǎng)金融的主力軍，不管其發(fā)展還是上市，法律法規(guī)體系的建立都是最重要的一個(gè)環(huán)節(jié)，“監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)認(rèn)識到這一點(diǎn)，可以預(yù)見今年將開啟互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的正式框架，其相關(guān)細(xì)則也將陸續(xù)推出”。

　　這意味著，一旦監(jiān)管部門發(fā)布互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域監(jiān)管規(guī)則，P2P平臺內(nèi)地上市合規(guī)才有法可依。

　　好消息是，資本市場正在進(jìn)行法律制度的變革，為包括P2P在內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)在國內(nèi)上市降低門檻。

　　4月20日，第十二屆全國人大常委會(huì)第十四次會(huì)議審議了證券法的修訂草案，其中明確了實(shí)行股票發(fā)行注冊制程序，股票發(fā)行將由原來的核準(zhǔn)制轉(zhuǎn)為注冊制。

　　“改為注冊制就意味著監(jiān)管機(jī)制只對發(fā)行人遞交材料的真實(shí)性進(jìn)行審查，而對公司的盈利情況、發(fā)展前景不再做實(shí)質(zhì)性判斷，而是交由市場和投資者來判斷?！编嚱i認(rèn)為，不過，目前證券法還處于修法階段，距離最終出臺尚需時(shí)日。