自去年以來，盛大游戲、巨人網(wǎng)絡(luò)等游戲中概股已宣布私有化，完美世界、中國手游集團等也正醞釀私有化

　　■本報記者 楊 萌

　　近日，淘米網(wǎng)宣布，公司董事會已接到一份署名日期為2015年5月30日的非約束性私有化提議，這份私有化提議來自淘米董事兼CEO汪海兵、董事兼總裁程云鵬二人的子公司，以及東方證券子公司東方證券Ruide（上海）投資管理公司（與汪海兵和程云鵬統(tǒng)稱“財團成員”） 。

　　財團成員計劃以每股普通股0.1794美元（約合每股美國存托股3.588美元）的現(xiàn)金收購其尚未持有的淘米網(wǎng)全部發(fā)行股。根據(jù)提議書，財團成員計劃組建一個收購載體來執(zhí)行該交易。此外，財團成員已達成排他性協(xié)議來共同追求這筆交易。財團成員計劃利用股權(quán)資本和第三方債務(wù)來資助這筆潛在交易。

　　事實上，不僅淘米網(wǎng)，自去年以來，已有多家游戲公司籌劃私有化或已完成私有化。

　　游戲中概股紛紛私有化

　　是否回歸A股尚未可知

　　昨日，有不愿具名的分析師向《證券日報》記者表示，其實，分眾傳媒回歸消息落地，讓一眾已經(jīng)私有化退市或正在私有化過程中的中概股看到了出路，“另外，近日國務(wù)院會議確定大力推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新的政策措施，其中提到，推動特殊股權(quán)結(jié)果類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內(nèi)上市，而這也為互聯(lián)網(wǎng)公司國內(nèi)上市和中概股的回歸打開了方便之門”。

　　自2014年以來，一大批游戲公司宣布了私有化，而對于A股來說，這類公司卻是稀缺的標的資源。2014年9月3日，盛大游戲宣布，盛大私有化財團已經(jīng)全面完成對公司的重組。盛大私有化財團由東方證券旗下東方金融控股公司、海通證券旗下上海收購基金、寧夏中銀絨業(yè)國際集團組成，收購?fù)瓿珊?，上述機構(gòu)對盛大游戲的持股占比為23%、20%、15%。

　　另外，2014年7月18日，巨人網(wǎng)絡(luò)宣布，該公司已經(jīng)完成了2014年3月17日與巨人投資有限公司全資子公司Giant Merger Limited簽訂的并購協(xié)議，以及2014年5月12日簽訂的增補協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，巨人投資有限公司已經(jīng)以約30億美元的現(xiàn)金收購了巨人網(wǎng)絡(luò)。宣布私有化完成的同時，有消息稱，巨人網(wǎng)絡(luò)計劃于2016年在香港重新掛牌上市。

　　2015年1月7日，在2015年第二屆中國移動游戲產(chǎn)業(yè)年度高峰會年會的采訪間，巨人網(wǎng)絡(luò)總裁紀學(xué)鋒不經(jīng)意間透露出巨人也許已經(jīng)啟動了上市計劃。面對“看好A股市場還是港股市場”的問題，紀學(xué)鋒說：“無論港股還是A股都很好，都比美股更了解中國市場?！贝送猓昝朗澜?、第九城市也傳出了私有化的消息。

　　今年4月27日，完美世界宣布與公司創(chuàng)始人兼董事長池宇峰關(guān)聯(lián)公司Perfect Peony Holding Company Limited及后者全資子公司Perfect World Merger Company Limited簽署合并協(xié)議。此次合并將使完美世界完成私有化，并預(yù)計今年下半年將從納斯達克退市。

　　此外，中國手游集團今年5月18日宣布，已收到東方證券旗下東方鴻泰投資管理公司提出的每股21.50美元現(xiàn)金收購要約。

　　還不僅是游戲公司，今年3月3日，婚戀網(wǎng)站世紀佳緣宣布，公司董事會收到來自宏利聯(lián)合創(chuàng)投基金的非約束性私有化要約書。

　　回歸A股仍有阻力

　　政策之門已經(jīng)打開

　　“私有化退市回歸A股，看似對上述企業(yè)是不錯的選擇，但具體操作起來，并不簡單?！庇袠I(yè)內(nèi)人士曾向《證券日報》記者表示：“過去赴美上市的中概股很多都采用了VIE的結(jié)構(gòu)（可變利益實體）。所謂VIE，本質(zhì)是境外上市主體（一般為離岸中心注冊的殼公司，如在開曼群島等地）在中國境內(nèi)的外商全資子公司（WFOE）通過一系列的協(xié)議安排、與中國境內(nèi)的持牌實際運營實體之間達成控制與被控制關(guān)系。不過，使用VIE的主要目的是為了在外融資的過程中，規(guī)避國內(nèi)對于某些行業(yè)（如互聯(lián)網(wǎng)、傳媒、教育服務(wù)等）外資準入方面的限制。過去VIE處于灰色地帶，但現(xiàn)在中國政府選擇不再漠視這個問題?！?/p>

　　值得關(guān)注的是，外商準入門檻的降低、結(jié)合未來資本項目的開放，將大大降低企業(yè)拆除VIE結(jié)構(gòu)的難度，有望使得公司不需要完全清理現(xiàn)有的外資股東便可以滿足國內(nèi)上市條件。

　　作為首個打破VIE架構(gòu)在A股上市的公司，暴風科技的走勢讓很多原本準備在海外上市和已在海外上市的企業(yè)開始考慮A股。

　　而日前，國務(wù)院常務(wù)會議審議通過了《關(guān)于大力推進大眾創(chuàng)業(yè)萬眾創(chuàng)新若干政策措施的意見》，明確提出“推動特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)類創(chuàng)業(yè)企業(yè)在境內(nèi)上市”。

　　據(jù)了解，目前已經(jīng)或?qū)⒁ど匣貧w之旅的中概股公司超過10家，以拆除VIE結(jié)構(gòu)回歸境內(nèi)上市的形式已成為當下中概股公司資本運作的焦點。可以預(yù)見，隨著政策的逐步落實，措施的不斷細化，A股市場不僅以漲幅領(lǐng)先、交投活躍吸引國際矚目，而且一批經(jīng)歷成熟資本市場洗禮的“海歸”也將出現(xiàn)在A股市場。