◎每經(jīng)記者 董來孝康 發(fā)自北京

　　4月16日，光線傳媒發(fā)布2014年業(yè)績報(bào)告，公司營收約12.18億元，同比增長35%；歸屬上市公司凈利潤約3.29億元，同比僅微增0.42%。其中，運(yùn)營呱呱視頻的金華長風(fēng)連續(xù)兩年虧損，2013年和2014年分別虧損2166萬元和2268萬元，與其被收購時(shí)承諾的業(yè)績相去甚遠(yuǎn)。

　　光線傳媒相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，公司看重金華長風(fēng)的長遠(yuǎn)發(fā)展，短期內(nèi)并沒有給其業(yè)績壓力。光線傳媒方面透露，預(yù)計(jì)呱呱視頻將會(huì)在年內(nèi)登陸新三板。

　　收購業(yè)績承諾落空

　　在投資視頻互動(dòng)娛樂上，光線傳媒算是“先行者”。2012年10月，光線傳媒對(duì)外表示，擬投入7500萬元獲得金華長風(fēng)35%股權(quán)；截至2012年底，光線傳媒實(shí)際投入7000萬元，占金華長風(fēng)30.66%股權(quán)。

　　對(duì)于投資金華長風(fēng)，光線傳媒給出的理由是，將傳統(tǒng)業(yè)務(wù)進(jìn)一步拓展到互聯(lián)網(wǎng)媒體、完善產(chǎn)業(yè)鏈、拓展新媒體渠道。自收購?fù)瓿?，光線傳媒掌門人王長田始終擔(dān)任金華長風(fēng)董事長，可見其重視程度。

　　光線傳媒投資金華長風(fēng)的綜合估值為2.3億元，收購定價(jià)原則是，對(duì)應(yīng)2013年凈利潤的8.4倍市盈率，對(duì)應(yīng)2012~2014年均凈利潤的8.1倍市盈率。被光線傳媒收購時(shí)，金華長風(fēng)預(yù)計(jì)2012年、2013年、2014年稅后凈利潤不低于600萬、2800萬元和5300萬元。

　　2011年金華長風(fēng)凈利潤為835萬，收購?fù)瓿僧?dāng)年即2012年凈利潤為414萬，但公司2013年獲得騰訊投資后突然虧損2166萬元。對(duì)此，光線傳媒方面給出的解釋是，金華長風(fēng)著力發(fā)展新業(yè)務(wù)線，其中包括移動(dòng)端業(yè)務(wù)的拓展，同時(shí)加大品牌建設(shè)的投入，導(dǎo)致運(yùn)營成本增加。

　　2014年金華長風(fēng)又虧損2268萬元，相較于2013年虧損額有所擴(kuò)大。但光線傳媒只是在2014年報(bào)中表示，金華長風(fēng)運(yùn)營的呱呱視頻和騰訊的合作項(xiàng)目表現(xiàn)良好，并預(yù)計(jì)將會(huì)在年內(nèi)登陸新三板。

　　大舉并購欲建游戲帝國

　　除了視頻業(yè)務(wù)，2014年光線傳媒接連上演并購大戲，不斷擴(kuò)大游戲動(dòng)漫版圖。公司先后收購熱鋒網(wǎng)絡(luò)51%股權(quán)、妙趣橫生26.66%股權(quán)、仙海網(wǎng)絡(luò)20%股權(quán)和藍(lán)弧文化50.8%股權(quán)，投資金額分別約1.77億、1.6億、2.3億和2.08億元，共計(jì)7.75億元。

　　在與光線傳媒牽手不到半年的時(shí)間，2014年10月5日，仙海網(wǎng)絡(luò)發(fā)布訃告，公司總裁張旭連續(xù)數(shù)天過度勞累，于9月26日突發(fā)心臟病逝世。

　　對(duì)此，北京大學(xué)文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長陳少峰等業(yè)內(nèi)人士指出，游戲公司被高價(jià)收購時(shí)往往伴隨著高額業(yè)績承諾，這進(jìn)一步加大了游戲行業(yè)人員特別是高管的壓力。一旦管理團(tuán)隊(duì)出現(xiàn)變動(dòng)，將對(duì)這樣的創(chuàng)意型企業(yè)形成較大沖擊。

　　仙海網(wǎng)絡(luò)2013年凈利潤約5735萬元，在宣布投資時(shí)，光線傳媒在公告中指出，仙海網(wǎng)絡(luò)穩(wěn)步增長的勢(shì)頭、良好的業(yè)績積累，為其可持續(xù)快速發(fā)展提供了強(qiáng)大的資金保障，并已進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期，各研發(fā)產(chǎn)品將陸續(xù)強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)。然而，2014年仙海網(wǎng)絡(luò)凈利潤僅為3917萬元，同比下滑31.7%，但光線傳媒并沒有給出盈利大幅下滑的原因。記者就此咨詢光線傳媒相關(guān)負(fù)責(zé)人，對(duì)方表示，這是以2014年年報(bào)為準(zhǔn)，沒有提到的話就是沒有什么特別需要解釋的。

　　截至4月16日，光線傳媒通過子公司先后參股以手游為主的炫維時(shí)代、主營影視動(dòng)畫的易動(dòng)文化和打造了國內(nèi)首部3D武俠動(dòng)畫系列劇《秦時(shí)明月》的玄機(jī)科技，持股比例分別為40%、20%和5%。對(duì)于投資一系列游戲動(dòng)漫公司，光線傳媒給出的收購理由都是為了打造“影視+游戲”或“影視+動(dòng)漫”的戰(zhàn)略方向，完善產(chǎn)業(yè)鏈布局。