一邊是大眾點(diǎn)評(píng)獲得巨額融資的消息，一邊是某公司獲大眾點(diǎn)評(píng)投資的消息。

　　伴隨著巨額融資，大眾點(diǎn)評(píng)近兩年在O2O領(lǐng)域“搭臺(tái)唱戲”的戰(zhàn)略布局步伐加速，進(jìn)行了一系列密集并購(gòu)動(dòng)作。

　　可是，已經(jīng)在本地生活領(lǐng)域摸爬滾打了10多年，成長(zhǎng)為炙手可熱的O2O龍頭之后，大眾點(diǎn)評(píng)為什么還不上市？

　　大手花錢，密集并購(gòu)

　　在宣布對(duì)美餐進(jìn)行投資之前，大眾點(diǎn)評(píng)剛剛宣布要全資收購(gòu)親子教育O2O平臺(tái)孩子學(xué)。

　　大眾點(diǎn)評(píng)又獲巨額融資。4月初，有消息稱，大眾點(diǎn)評(píng)網(wǎng)獲得8.5億美元投資，本輪融資對(duì)大眾點(diǎn)評(píng)的估值達(dá)40.5億美元。投資者包括騰訊、小米、淡馬錫控股、萬(wàn)達(dá)集團(tuán)和復(fù)星集團(tuán)。這將是繼小米去年12月融資11億美元之后，中國(guó)創(chuàng)業(yè)型公司所獲融資規(guī)模第二高水平。不過(guò)，大眾點(diǎn)評(píng)官方對(duì)此不予置評(píng)。

　　在融資的同時(shí)，大眾點(diǎn)評(píng)不斷并購(gòu)。

　　4月7日，企業(yè)訂餐平臺(tái)美餐宣布完成C輪1.4億元人民幣融資，此輪融資由大眾點(diǎn)評(píng)領(lǐng)投，KPCB（凱鵬華盈）、NGP（諾基亞成長(zhǎng)基金）、摯信資本跟投。

　　美餐成立于2011年，是國(guó)內(nèi)最大的企業(yè)訂餐平臺(tái)。大眾點(diǎn)評(píng)將其收為盟友，又打開了一大細(xì)分領(lǐng)域服務(wù)，為其搭建本地生活O2O平臺(tái)的目標(biāo)添磚加瓦。

　　2003年從消費(fèi)評(píng)價(jià)和優(yōu)惠信息起步的大眾點(diǎn)評(píng)，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)浪潮和O2O概念興起的時(shí)代徹底火了起來(lái)?，F(xiàn)如今，已經(jīng)涵蓋了團(tuán)購(gòu)、預(yù)約預(yù)訂、外送、電子會(huì)員卡等交易，以及餐飲、電影、酒店、休閑娛樂(lè)、美業(yè)、結(jié)婚親子、家裝等幾乎所有本地生活服務(wù)。

　　伴隨著大眾點(diǎn)評(píng)在O2O領(lǐng)域“搭臺(tái)唱戲”的戰(zhàn)略布局，是近兩年的一系列密集并購(gòu)動(dòng)作。

　　在大眾點(diǎn)評(píng)宣布對(duì)美餐進(jìn)行投資之前，2015年3月16日，其剛剛對(duì)外宣稱要全資收購(gòu)親子教育O2O平臺(tái)孩子學(xué)。1月27日，網(wǎng)上訂餐平臺(tái)餓了么宣布獲E輪3.5億美元融資，大眾點(diǎn)評(píng)的身影再度出現(xiàn)在投資方中。

　　去年，已經(jīng)被大眾點(diǎn)評(píng)公開確認(rèn)的并購(gòu)案就包括于9月份入股上海石川科技、天財(cái)商龍，分別持股10%，在商戶數(shù)據(jù)及商戶管理系統(tǒng)等方面展開合作，以及在12月與騰訊以3億元人民幣共同投資商業(yè)Wi-Fi網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)和運(yùn)營(yíng)商邁外迪，投資食為天科技等。

　　賽迪顧問(wèn)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)研究中心分析師門長(zhǎng)暉表示，對(duì)于大眾點(diǎn)評(píng)所在的O2O行業(yè)來(lái)說(shuō)，圍繞“生態(tài)圈”概念布局業(yè)務(wù)之外，還要求廠商進(jìn)行垂直化細(xì)分領(lǐng)域的整合。

　　“有些人將這種模式叫做‘平臺(tái)+縱深’并購(gòu)式的T形整合，大眾點(diǎn)評(píng)也將按照這種思路打造自己的O2O閉環(huán)生態(tài)?！遍T長(zhǎng)暉表示。

　　一改“慢性子”，急速擴(kuò)張

　　此前，大眾點(diǎn)評(píng)發(fā)展速度過(guò)慢引發(fā)了內(nèi)外的焦慮和批評(píng)。

　　截至目前，大眾點(diǎn)評(píng)已被公開確認(rèn)過(guò)的融資已經(jīng)達(dá)到第五輪。其中，最為風(fēng)光的當(dāng)屬2014年2月的第五輪融資——互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊投資入股大眾點(diǎn)評(píng)，占股20%。

　　錢袋充實(shí)的大眾點(diǎn)評(píng)正在步入“快車道”。在2015年1月23日大眾點(diǎn)評(píng)公司年會(huì)現(xiàn)場(chǎng)，大眾點(diǎn)評(píng)CEO張濤發(fā)表演講稱，2015年公司會(huì)變得越來(lái)越強(qiáng)悍。“點(diǎn)評(píng)會(huì)準(zhǔn)備好子彈，在接下來(lái)兩三年好好地干一仗！”他表示。

　　張濤在解讀行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)白熱化的原因時(shí)稱，2015年吃喝玩樂(lè)品質(zhì)生活的市場(chǎng)規(guī)模為5萬(wàn)億，且正以10%的速度每年遞增，預(yù)計(jì)十年后整個(gè)市場(chǎng)規(guī)模將超過(guò)10萬(wàn)億。他預(yù)計(jì)，接下來(lái)2-3年將是巨大的紅利期，行業(yè)的市場(chǎng)格局也將在這一階段定局。

　　大眾點(diǎn)評(píng)宣布“拼了”。在此之前，大眾點(diǎn)評(píng)發(fā)展速度過(guò)慢引發(fā)了內(nèi)外的焦慮和批評(píng)。批評(píng)認(rèn)為，大眾點(diǎn)評(píng)“放任”了競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手美團(tuán)壯大，從無(wú)人匹敵“退步”至與美團(tuán)形成競(jìng)爭(zhēng)。因此在過(guò)去的2014年，張濤反復(fù)強(qiáng)調(diào)“二次創(chuàng)業(yè)”。大眾點(diǎn)評(píng)在年初進(jìn)行了事業(yè)部調(diào)整。擴(kuò)張后，大眾點(diǎn)評(píng)人數(shù)到12月底增加至接近7500人，城市擴(kuò)展到了100多個(gè)。而一年前的人數(shù)還只有一半。

　　極速前進(jìn)的背后，產(chǎn)品口碑卻同時(shí)出現(xiàn)了一些問(wèn)題。用戶發(fā)現(xiàn)，大眾點(diǎn)評(píng)從一款安靜等待著消費(fèi)者主動(dòng)查詢的APP，變得不安分起來(lái)。系統(tǒng)廣播里出現(xiàn)各種各樣的提示，關(guān)閉和退訂后竟然又有新的類目出來(lái)。

　　此外，今年1月份上線的新版大眾點(diǎn)評(píng)APP增加了“好友去哪”功能，可看到手機(jī)好友的點(diǎn)評(píng)信息并對(duì)號(hào)入座。上述靠社交元素增加黏性的舉動(dòng)，讓部分用戶反感：那些匿名發(fā)布的點(diǎn)評(píng)記錄、上傳的圖片等全部曝光在眾目睽睽之下。

　　大眾點(diǎn)評(píng)之后對(duì)功能進(jìn)行調(diào)整，允許用戶自主選擇是否公開內(nèi)容，這才避免了用戶的反彈。

　　要上市還得等等

　　大眾點(diǎn)評(píng)并非不想上市，但從市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，為其整體估值考慮，大眾點(diǎn)評(píng)還得等等。

　　渴望頂著中國(guó)O2O第一股頭銜登陸美國(guó)資本市場(chǎng)的窩窩團(tuán)，在4月2日臨門踏空。繼2月25日在納斯達(dá)克掛牌上市未果后，窩窩團(tuán)IPO再度跳票。與窩窩團(tuán)上市之艱形成對(duì)比的，是大眾點(diǎn)評(píng)、美團(tuán)兩家對(duì)于上市的“不緊不慢”。

　　走了10多年的大眾點(diǎn)評(píng)現(xiàn)如今幾乎已經(jīng)坐上了O2O頭把交椅，為什么還不上市？

　　2014年6月，海外媒體報(bào)道稱，大眾點(diǎn)評(píng)正與包括高盛、摩根士丹利、德意志銀行在內(nèi)的投行籌備在美IPO事宜，融資額在5億美元至10億美元之間。但此后便沒(méi)有了動(dòng)靜，直至近期獲得新一輪融資的消息傳出。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，大眾點(diǎn)評(píng)并非不想上市，但是從市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，為其整體估值考慮，大眾點(diǎn)評(píng)還得等等。

　　從對(duì)應(yīng)企業(yè)的狀況來(lái)看，“美國(guó)版大眾點(diǎn)評(píng)”Yelp在2014年取得3650萬(wàn)美元的凈利潤(rùn)，實(shí)現(xiàn)上市后首次年度盈利。然而投資者并不買賬，Yelp的股價(jià)在財(cái)報(bào)發(fā)布后的交易時(shí)段大跌超過(guò)10.2%。分析認(rèn)為，該公司的活躍本地商家以及月活躍訪數(shù)增長(zhǎng)放緩導(dǎo)致這一狀況。

　　團(tuán)購(gòu)鼻祖Groupon的日子更加不好過(guò)，目前股價(jià)僅在7美元上線。美國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)團(tuán)購(gòu)模式的信心不足，估值難回高點(diǎn)。

　　于是大眾點(diǎn)評(píng)選擇繼續(xù)做大盤子，講更多故事。

　　加入了電影娛樂(lè)、旅游酒店、結(jié)婚親子等垂直行業(yè)后，大眾點(diǎn)評(píng)期望打造一家巨無(wú)霸的O2O平臺(tái)，以“Yelp+Groupon+Opentable+Tripadvisor+……”博取市場(chǎng)青睞。選擇接受騰訊入股，也有提振估值方面的考慮。

　　門長(zhǎng)暉認(rèn)為，大眾點(diǎn)評(píng)不上市還有其他考慮?！罢麄€(gè)團(tuán)購(gòu)行業(yè)盈利模式不清，商業(yè)模式不穩(wěn)定，商家需要讓利，還需要給團(tuán)購(gòu)公司7%-10%的交易分成，容易入不敷出。團(tuán)購(gòu)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大?！?/p>

　　同時(shí)，整個(gè)大眾點(diǎn)評(píng)自身的業(yè)務(wù)模式還未成形，在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)端，還有很多新的應(yīng)用沒(méi)有成熟，上市后分散了對(duì)公司的控制權(quán)，不利于按照決策層意愿發(fā)展。

　　對(duì)決美團(tuán)未分雌雄

　　大眾點(diǎn)評(píng)和美團(tuán)的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域已逐漸錯(cuò)開。前者在商業(yè)概念上更勝一籌，后者在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上優(yōu)勢(shì)較大。

　　場(chǎng)上的玩家并不只有大眾點(diǎn)評(píng)。

　　BAT三巨頭（百度、阿里、騰訊）對(duì)O2O本地生活均有所布局。大公司中，除了騰訊所支持的大眾點(diǎn)評(píng)，還有百度旗下的糯米網(wǎng)和阿里巴巴入股的美團(tuán)。阿里、美團(tuán)尚無(wú)深度戰(zhàn)略合作，但后者獲得了新一輪7億美元融資，糧草豐沛。

　　餓了么、美團(tuán)外賣正在砸錢進(jìn)行著激烈的“價(jià)格戰(zhàn)”，包括下單減免、紅包補(bǔ)貼等。一位高校周圍的餐飲企業(yè)店主告訴新京報(bào)記者，“叫外賣比堂食還便宜，實(shí)在搞不懂這些公司拿什么賺錢。”

　　云家政CEO薛帥表示，O2O領(lǐng)域最后出現(xiàn)一家獨(dú)大，整個(gè)行業(yè)才能見到曙光。由于線上角度很難比較勝敗，可以從線下區(qū)分：即線下資源、服務(wù)一旦形成較大比例壟斷，行業(yè)將開始盈利。

　　“有的企業(yè)不是不能觸及贏利點(diǎn)，而是選擇不盈利，不給對(duì)方可乘之機(jī)，直到熬死對(duì)手?！毖洷硎?，美團(tuán)、大眾點(diǎn)評(píng)兩家最終的結(jié)局可能就是這樣。

　　門長(zhǎng)暉認(rèn)為，經(jīng)過(guò)近些年的廝殺，大眾點(diǎn)評(píng)和美團(tuán)的優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域已經(jīng)逐漸錯(cuò)開。前者在商業(yè)概念上更勝一籌，后者在經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)上優(yōu)勢(shì)較大。門長(zhǎng)暉表示，二者業(yè)務(wù)模式不是完全相同，大眾點(diǎn)評(píng)以信息（點(diǎn)評(píng)）為基礎(chǔ)，經(jīng)過(guò)十年發(fā)展逐漸成為生活消費(fèi)的決策入口；美團(tuán)從一開始就是交易，可以理解為生活服務(wù)領(lǐng)域的B2C。

　　他舉例稱，大眾點(diǎn)評(píng)依據(jù)多年積累起來(lái)的餐飲點(diǎn)評(píng)口碑和用戶群，在餐飲行業(yè)優(yōu)勢(shì)明顯；而美團(tuán)在電影票市場(chǎng)基本上一家獨(dú)大，因此不大可能出現(xiàn)一家完全將另一家打倒的局面。