上表是上一周，在線旅游行業(yè)中概股的表現(xiàn)，在美股市場加息等不利影響下，OTA板塊在上周成為了中概股亮麗的風(fēng)景線。

　　上周五的美股交易日中，由于公布的2014年第四季度虧損低于預(yù)期，且2015年第一季度預(yù)期及全年預(yù)期都比之前的要理想，攜程股價(jià)大漲近25%，同時(shí)帶領(lǐng)去哪兒網(wǎng)、途牛旅游網(wǎng)股價(jià)都有較高的漲幅，其中去哪兒更是創(chuàng)下歷史新高。

　　在資本市場上，OTA板塊是一片欣欣向榮的景象，但隨著2015年在線旅游行業(yè)的競爭更加激烈，有些廠商可能會在競爭中逐漸掉隊(duì)。

　　現(xiàn)在，新浪科技將通過營收、毛利率、移動化等多個(gè)維度，對國內(nèi)四大上市的在線旅游公司作出盤點(diǎn)。

　　一、營收

　　

　　營收是企業(yè)業(yè)務(wù)規(guī)模的重要指標(biāo)。對于在線旅游行業(yè)而言，它更是企業(yè)的主要經(jīng)營成果及取得利潤的重要保障。

　　對比4家在線旅游公司的財(cái)報(bào)可以看出，攜程一家的營收接近于其他三家營收的總和，這反應(yīng)了攜程在中國OTA行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)地位。

　　

　　去哪兒的營收增長是4家中最快的，已經(jīng)連續(xù)三個(gè)季度營收的同比增長率超過100%，這也是去哪兒獲得投資追捧的重要原因。但跟攜程相比，去哪兒的營收規(guī)模仍有很大的差距。

　　以打包出行服務(wù)見長的途牛，在去年第四季度，營收也比去年同期增長90.9%，超出市場的普遍預(yù)期。目前途牛正在尋求與更多線下資源的合作擴(kuò)張市場份額，預(yù)計(jì)未來幾個(gè)季度內(nèi)，途牛的營收仍將顯著加速增長。

　　藝龍?jiān)?014年第四季度的營收同比環(huán)比都出現(xiàn)下滑，其中營收同比下滑6%，也是4家廠商中，唯一未能實(shí)現(xiàn)增長的企業(yè)?；仡欉^去幾個(gè)季度的業(yè)績，藝龍?jiān)谥鳡I業(yè)務(wù)上似乎正面臨著萎縮的局面。尤其值得注意的是，藝龍?jiān)诘谒募径蓉?cái)報(bào)中還沒有給出2015年的一季度的展望。

　　二、盈利

　　

　　從上圖可以看出，整個(gè)OTA行業(yè)現(xiàn)在都是在虧損。此前還有攜程保持著小幅盈利，但是隨著投入加大，在第四季度也由第三季度的盈利2.17億元變?yōu)樘潛p2.24億元。造成這樣的結(jié)果，除第四季度是旅游淡季的原因外，四家廠商之間進(jìn)行激烈的競爭也是重要原因。

　　在四家廠商之中，去哪兒是最能虧損的。2014年全年，去哪兒共虧損18.5億元，虧損額超過了2014全年的總營收。截止到2014年第四季度末，去哪兒的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物以及短期投資總價(jià)值僅剩下15億元。所以去哪兒在快速擴(kuò)張的同時(shí)，自身的盈利能力是亟待解決的問題。

　　攜程、去哪兒都在不惜虧損來搶占市場，作為后來者的途牛當(dāng)然也不甘落后。從第四季度來看，途牛的虧損也在進(jìn)一步擴(kuò)大。今年3月，途牛宣布聯(lián)合80%以上的途牛合作供應(yīng)商對10萬多條旅游產(chǎn)品共同讓利和補(bǔ)貼，可以預(yù)見，2015年第一季度，途牛網(wǎng)的虧損有望再度擴(kuò)大。

　　從整體上看，四家廠商在未來一段時(shí)間內(nèi)很難實(shí)現(xiàn)盈利。

　　三、移動化

　　

　　

對于在線旅游的企業(yè)來說，移動端的業(yè)績是投資者看重的指標(biāo)之一。

　　截止到2014年第四季度，去哪兒移動收入為2.575億元，同比增長400%，占總營收的49.5%。2014年第四季度，去哪兒移動預(yù)訂量占總機(jī)票量的46%、酒店間夜總數(shù)的70%。從移動端用戶的增長趨勢可以看出，去哪兒的移動業(yè)務(wù)是其業(yè)務(wù)增長的主要?jiǎng)恿Α?/p>

　　途牛在第四季度的移動流量占總在線流量超過65%，移動訂單占在線總訂單量超過45%。

　　對于移動產(chǎn)品的數(shù)據(jù)，攜程在第四季度只提到了無線應(yīng)用已經(jīng)擁有約6億累計(jì)下載量，環(huán)比增長70%，具體的移動營收占比并未披露。

　　截止到2014年第四季度，藝龍移動應(yīng)用的累積下載量達(dá)到了1.32億次。只達(dá)到了攜程2014年第一季度的水平。2014年一季度，藝龍移動用戶規(guī)模與去哪兒相當(dāng)，但是到了2014年第四季度，去哪兒的移動用戶已經(jīng)接近6億，藝龍?jiān)谝苿佣说脑鲩L速度落后很多。

　　四、毛利率

　　

　　在毛利率方面，從上圖可以看出，攜程、去哪兒、藝龍的毛利率要遠(yuǎn)高于途牛，這跟業(yè)務(wù)性質(zhì)有關(guān)，途牛的主要業(yè)務(wù)是度假產(chǎn)品，線下業(yè)務(wù)占比很大；而其他三家著主要是一個(gè)信息平臺，幾乎沒有線下業(yè)務(wù)。

　　在2014年前三季度中，攜程、去哪兒、途牛三家企業(yè)在毛利率上并沒有太大的浮動。但是在第四季度，藝龍的毛利率突然下滑至50%，這反映藝龍經(jīng)營成本的大幅上升。

　　五、總結(jié)

　　從營收規(guī)模來看，攜程仍然是中國在線旅游行業(yè)行業(yè)最大的企業(yè)，途牛、去哪兒正在快速追趕。去哪兒通過移動端的快速發(fā)展，已經(jīng)給攜程帶來壓力，而攜程則通過加大投資、發(fā)展移動端等策略，來鞏固自己的領(lǐng)導(dǎo)地位。

　　根據(jù)4家公司的財(cái)報(bào)，預(yù)測在2015年整個(gè)在線旅游企業(yè)競爭的格局不會有太大的變化，但競爭的主戰(zhàn)場將會向移動端轉(zhuǎn)移。綜合營收、毛利率、移動端等主要經(jīng)營指標(biāo)，藝龍似乎將會率先失去市場影響力。