每經(jīng)記者 張斯 發(fā)自北京

　　近日，業(yè)內(nèi)有關(guān)“美團網(wǎng)獲得新一輪高達(dá)7億美元融資”的消息傳得沸沸揚揚。雖然至今此事仍未被證實，但美團卻因此陷入了高層離職及新業(yè)務(wù)受阻的輿論漩渦。

　　不僅如此，美團還遭到了來自大眾點評、百度糯米和滿座網(wǎng)三家團購網(wǎng)站在海報宣傳語上的“夾擊”。臨近年底，互聯(lián)網(wǎng)再次上演廝殺大戰(zhàn)，這也說明行業(yè)競爭日趨激烈。

　　2014年以來，市場關(guān)于美團即將IPO的消息不絕于耳，但業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著團購行業(yè)整體發(fā)展不理想，美團的團購業(yè)務(wù)難有盈利，強行上市很難有好的結(jié)果；同時，正在轉(zhuǎn)型關(guān)鍵期的美團在向多條戰(zhàn)線擴展的階段遇到了來自內(nèi)外的壓力，若美團在2015年上市，恐怕難以滿足資本市場的期待，因此上市可能性不大。

　　400億元目標(biāo)存懸念/

　　市場消息稱，美團已完成新一輪融資，金額高達(dá)7億美元，領(lǐng)投方為紅杉中國?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者第一時間聯(lián)系了美團相關(guān)負(fù)責(zé)人，對方表示“在等消息，還沒確認(rèn)，尚不清楚”。另一方面，紅杉中國內(nèi)部人士也回應(yīng)稱，紅杉并未領(lǐng)投美團新一輪融資。

　　據(jù)投中CVSource數(shù)據(jù)庫顯示，美團網(wǎng)已經(jīng)進行過三輪融資，紅杉中國的身影始終相伴。2010年10月，美團網(wǎng)獲得紅杉中國1200萬美元A輪投資；2011年7月美團宣布完成B輪5000萬美元融資，領(lǐng)投方為阿里巴巴，紅杉中國、北極光創(chuàng)投、華登國際參與跟投；2014年5月，美團宣布完成C輪3億美元融資，美國泛大西洋投資集團領(lǐng)投，紅杉中國和阿里巴巴參與跟投。

　　業(yè)內(nèi)評論稱，美團此輪融資和上市無關(guān)，更多為長期發(fā)展儲備資金。一方面美團拓展新業(yè)務(wù)急需大量資金，如目前在推進的外賣O2O業(yè)務(wù)；另一方面是為了接下來的長遠(yuǎn)發(fā)展留足資金。

　　不過，另有消息指出，真相可能是美團確實需要錢，但目前尚未融資到位，試圖請紅杉資本背書來放“煙幕彈”借此抬高估值，這種做法在投資界并非沒有先例。但此說法被美團方面否定了。

　　美團內(nèi)部曾流傳過，王興打算2015年上市的消息。但據(jù)一位接近紅杉資本的人透露，美團在2017年前不會太考慮上市：一方面是GroupOn在資本市場受冷，美團的上市故事暫時不好說；二是美團認(rèn)為自己會成為O2O大平臺，不上市反而能立足長遠(yuǎn)。

　　“美團與京東不同，京東可以以虧損的姿態(tài)上市，再在上市之前完成對毛利率的優(yōu)化，資本認(rèn)可。但團購模式本身基本沒有盈利空間，規(guī)模效應(yīng)也無法帶來顯著的利潤增長。同時在大眾點評和糯米的競爭下，美團難以做毛利優(yōu)化。”互聯(lián)網(wǎng)分析人士王利陽對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，雖然美團的規(guī)模不斷擴大，但無法盈利始終是難以回避的問題。據(jù)了解，目前美團的毛利率僅為4.75%。

　　事實上，作為團購鼻祖GroupOn，近期因抵不住持續(xù)加大的虧損，終于另謀出路開始轉(zhuǎn)型為電商網(wǎng)站。在國內(nèi)，團購網(wǎng)站的窩窩團早在2012年就開始向商城模式轉(zhuǎn)型，幫助商戶進行移動電商化。窩窩團CEO徐茂棟在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“團購不是完整的商業(yè)模式，注定將成為電商的標(biāo)配?！?/p>

　　2014年早些時候，王興曾對外表示，美團2014年交易額將達(dá)400億元，營收達(dá)到19億元，同比增幅均超過200%。根據(jù)團800的數(shù)據(jù)顯示，2014年1~10月，美團的交易額分別為20.41億、20.11億、23.93億、24.14億、29.06億、31.14億、38.40億、43.61億、37.79億、38.46億元。不難發(fā)現(xiàn)，美團在8月份時達(dá)到最高峰后，9月份業(yè)績出現(xiàn)下滑，團800將這個現(xiàn)象稱為“下半年定律”。如果美團要達(dá)到2014年全年400億元的目標(biāo)，11月和12月的月均交易額要達(dá)到46.5億，這無疑有些困難。

　　“相比2013年未能完成年度目標(biāo)，2014年能否完成目標(biāo)對于處在關(guān)鍵期的美團來講意義更大?！蓖趵柋硎荆舜稳绻谫Y消息屬實，可能是美團想做好長期應(yīng)戰(zhàn)的資金儲備。目前來看，僅以團購概念上市對美團頗為不利，難以打動資本市場，美團需要在新業(yè)務(wù)上站穩(wěn)腳跟后再上市更有說服力，這需要大量的資金。

　　值得注意的是，中國的眾多團購網(wǎng)站中，迄今還沒有哪家上市，此前唯有拉手網(wǎng)曾一度沖擊上市未果。上海一家VC人士透露，這個行業(yè)是競爭白熱化的范例，哪家網(wǎng)站先上市，就有可能借助由此而來的品牌影響力在競爭中占據(jù)優(yōu)勢。

　　去團購化布局障礙重重/

　　美團早已意識到團購業(yè)務(wù)的局限性，近幾年開始嘗試通過打造垂直業(yè)務(wù)逐步轉(zhuǎn)型，陸續(xù)將優(yōu)勢業(yè)務(wù)獨立運作。不過，業(yè)務(wù)線太廣泛給美團帶來太多的“敵人”。

　　近日，大眾點評、百度糯米、滿座均在海報上，“針對”美團發(fā)出諷刺的語音。12月19日，餓了么在網(wǎng)上發(fā)聲，嚴(yán)厲譴責(zé)美團對其員工無故毆打，并表示不會再選擇沉默，對美團的形象造成了一定的沖擊。

　　在王利陽看來，在百度收購糯米，大眾點評引入騰訊之后，美團在團購業(yè)務(wù)上主要的兩大對手顯然成為了不差錢的“影子”巨頭。美團想要延伸發(fā)展的外賣業(yè)務(wù)，也遭到了阿里和百度的重金布局，隨著巨額資金涌入，外賣已進入燒錢階段。

　　值得注意的是，美團號稱外賣業(yè)務(wù)單日突破150萬單也被曝出刷單的消息。有消息爆料稱，從9月份開始，美團外賣每月的補貼額近2億元?！叭绱舜蟮难a貼政策，勢必會有不少商家刷單，美團方面，為了增加訂單量，早日成為外賣第一，極有可能對商家刷單行為睜一只眼閉一只眼。”王利陽說。

　　與此同時，美團想延伸的在線旅游市場及電影發(fā)行市場，行業(yè)都面臨眾多的競爭對手，就連曾計劃推出的商用WiFi，如今也被大眾點評聯(lián)合騰訊截了一道。

　　據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者不完全統(tǒng)計，如果美團從9月開始實施補貼，至今已接近4個月時間，美團僅在外賣業(yè)務(wù)上就差不多用掉了7億多，再加團購、電影、酒店等業(yè)務(wù)線的拓展，還有在《天天向上》、《非誠勿擾》等綜藝節(jié)目以及地鐵、樓宇等廣告投放，整體投入可見一斑。因此，此時會傳出新一輪7億美元融資的消息似乎并不難理解。

　　王利陽表示，目前來看，美團擴張的領(lǐng)域戰(zhàn)線太長，對手太強。美團目前急需在新業(yè)務(wù)上站穩(wěn)腳跟，但半年多時間過去，除了用補貼奪下外賣第一外，其他新業(yè)務(wù)并無太多進步，此時想讓資本市場給出更高的估值難度可想而知。

　　不過，好在團購市場競爭已趨于穩(wěn)定，美團不會在此領(lǐng)域被對手大幅度攻擊。據(jù)易觀國際發(fā)布的研究報告顯示，到2014年上半年，美團已經(jīng)占據(jù)團購市場56%的份額。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，雖然團購模式有困境，但仍然是當(dāng)下最主流的O2O模式，因為團購最主要消費的服務(wù)是餐飲，而餐飲有兩個特點，一是市場規(guī)模非常大，每年數(shù)千億的規(guī)模，而電影不過300億；二是餐飲很難標(biāo)準(zhǔn)化，食物總是追求嘗鮮，所以這就使得餐飲總是需要借用團購這個營銷利器。

　　此外，據(jù)美團一位在職城市經(jīng)理爆料，美團的3號人物、美團銷售副總裁楊俊已經(jīng)離職了，此人在校內(nèi)、飯否時期就跟著王興創(chuàng)業(yè)。離職原因就是上述所談到的，隨著團購業(yè)務(wù)不被看好，其他新增業(yè)務(wù)的拓展，楊俊地位逐漸邊緣化。

　　不過，在《每日經(jīng)濟新聞》求證時，該傳聞被美團內(nèi)部人士否定，“楊俊是創(chuàng)始人之一，也是股東之一，怎么可能這個時間離職”。

　　盡管上述諸多傳聞?wù)婕匐y辨，但是有一點可以肯定的是，美團陷入了輿論的風(fēng)口。王利陽認(rèn)為，以美團目前的情況而言，2015年不太適合上市，而且美團也不用急于上市，投資人也不會催促美團，但美團確實需要進一步提升資金儲備，為長遠(yuǎn)打算了。