隨著上市電商企業(yè)數(shù)量的增多，部分電商靠著“精細運營”開始盈利，投資者也轉(zhuǎn)而更關(guān)注企業(yè)的盈利能力，靠概念和講故事的時代正在遠去。

　　本刊記者|朱曉培

　　“雙11”狂歡的余溫還在，中概股電商板塊多數(shù)已經(jīng)淪陷，股價齊齊跳水。領(lǐng)跌的首先是阿里巴巴?！半p11”當天，阿里巴巴股價在上漲之后突然下挫3.87%，收報114.54美元。其余參與“雙11”的電商類中概股，包括聚美優(yōu)品、京東和當當也呈現(xiàn)下滑態(tài)勢。11月17日，京東公布財報后股價又大跌7.2%；11月18日，一直保持增長態(tài)勢的唯品會股價也下跌近5%，其他中概電商股也出現(xiàn)不同程度的下跌。

　　中概股電商板塊股價跳水的直接誘因是各上市電商網(wǎng)站先后發(fā)布的2014年第3季度財報。11月4日，剛剛在紐交所上市的阿里巴巴率先交出了2014年Q3財報，這也是其上市后的首份財報。財報顯示，阿里巴巴今年第三季度營業(yè)收入達168.29億元，同比增長53.7%；核心利潤調(diào)整后為68.08億元。

　　緊跟阿里巴巴，11月17日，國美電器與京東同一天公布了2014年Q3財報。國美電器2014前三季度凈利潤10.18億元。雖然京東第三季度仍凈虧損1.644億元，但相對于今年第二季度公布的凈虧損5.825億元，京東的虧損幅度在縮小，而且總交易額、活躍用戶數(shù)等其他各項指標都呈良好的增長態(tài)勢。

　　11月20日，唯品會公布的第三季度財報顯示，公司營收實現(xiàn)連續(xù)八個季度增長。緊隨唯品會，11月21日，聚美優(yōu)品交出了自己的第三季度財報，其第三季度商品交易總額為2.73億美元，比去年同期增長31.4%。

　　盡管阿里巴巴、京東和唯品會的業(yè)績都好于此前的市場預(yù)期，但這些公司的股價卻不漲反跌。在市場看來，這在一定程度上與市場獲利回吐及“雙11”利好提前透支有關(guān)。就已上市的電商企業(yè)而言，企業(yè)間的股價和估值差距懸殊。而隨著上市電商企業(yè)數(shù)量的增多，部分電商靠著“精細運營”開始盈利，投資者也轉(zhuǎn)而更關(guān)注企業(yè)的盈利能力，靠概念和講故事的時代正在遠去。

　　另外一個明顯特征是，電商移動端增速明顯。阿里巴巴第三季度財報顯示，移動端的活躍用戶達到2.17億，比上季度末的1.88億新增了2900萬；移動端營收達到37.19億元，同比增長高達1020.2%。唯品會移動端訂單量占比升至57%，超過第二季度的46%。京東移動端占比約為40%，移動端下單量同比增長7倍。越來越多的電商從業(yè)者，都感受到了移動電商浪潮的到來。“如果缺少生態(tài)的力量，根本不可能撐起這樣的成績。”天貓總裁王煜磊說。