去年牛冠兩市的網宿科技，雖然三季報業(yè)績高速增長，卻不敵意外狀況，接連兩天狂跌14%，市值蒸發(fā)22億元。昨天網宿科技微跌0.02%，反彈似乎乏力。

　　中國電信和中國聯通合資組建CDN公司的傳聞，成了扼殺其股價的大殺器。

　　三季報業(yè)績繼續(xù)走強

　　網宿科技被市場看作是成長股的標桿股，一方面是業(yè)績高速增長，另一方面股價暴漲，自2012年底啟動以來，其最高漲幅已超10倍。

　　股價拐點出現在今年7月份，該股創(chuàng)出71元的歷史新高(前復權)，之后便一直處于下行通道，目前其跌幅接近36%。

　　網宿科技最近兩個交易日破位下跌，源于一則中國電信和中國聯通合資組建CDN公司的市場傳聞。隨后網宿科技公布了亮麗的三季報，仍沒能阻止投資者出逃，兩日市值合計蒸發(fā)逾22億元。

　　三季報顯示，公司單季營業(yè)收入4.93億元，同比增長64.3%；歸屬于上市公司普通股凈利潤1.13億元，同比增長43.88%；每股收益0.3584元。另外，前三季度凈利潤增速128.28%，達到公司此前預告的105%-135%同比增速的上限，前期高增長走勢依然不變。

　　然而市場已如驚弓之鳥。

　　半年報顯示CDN占營收86%

　　網宿科技的高業(yè)績，能否長時間與其高股價相匹配，一度成為業(yè)界爭論的焦點。

　　業(yè)內分析人士表示，網宿科技財報的亮麗，一方面源于業(yè)務開拓使得業(yè)績穩(wěn)步高增長，同時公司在運營成本的節(jié)省上頗見成效。據網宿科技披露，為了提高募集資金的使用效率，計劃使用資金6600萬元用于“網宿CDN 技術平臺云化改造項目”，其中節(jié)余募集資金(含利息)4015.67萬元，超募資金2584.33萬元。資金的投入主要包括項目研發(fā)、購置軟硬件設備等。

　　網宿科技上半年業(yè)務收入增長主要來源于CDN業(yè)務銷售收入的增長，報表顯示，其CDN銷售收入為7.5億元，同比增長96.69%，占營業(yè)收入的86.30%。

　　長江證券對其三季報分析指出，公司業(yè)績高增長動力主要來自于CDN行業(yè)高景氣的帶動。一是在網宿和藍汛雙寡頭的行業(yè)格局下，充分受益于行業(yè)高增長。二是視頻領域業(yè)務增長是CDN 行業(yè)增長的核心，主要由于視頻業(yè)務高流量的特性決定了其在所有業(yè)務中占最大份額，并且視頻流量增長較快。

　　行業(yè)可能大洗牌

　　按照專業(yè)人士說法，CDN即是內容分發(fā)網絡，其基本思路是盡可能避開互聯網上有可能影響數據傳輸速度和穩(wěn)定性的瓶頸環(huán)節(jié)，使內容傳輸更快，更穩(wěn)定。CDN有效緩解帶寬不足，服務器貧乏帶來的問題，也因此成為互聯網“加速器”。網宿科技是國內領先的互聯網服務平臺提供商，也是國內最早開展CDN業(yè)務的廠商之一。

　　合資組建CDN公司對網宿科技的殺傷力到底有多強呢？機構人士的看法并不樂觀，“上述國內運營商組建CDN，市場預期勢必會改變整個行業(yè)的競爭格局，以此對第三方CDN廠商如網宿科技業(yè)務帶來挑戰(zhàn)，甚至是行業(yè)洗牌?！?/p>

　　而在本周一的網宿科技三季度業(yè)績交流電話會議上，與會機構人士表示，網宿科技高管從三方面表述了運營商組建CDN對公司的影響。首先，公司認為，運營商市場比較特殊。聯通有4個CDN系統在運行；電信也一直開展CDN服務，包括和一家民營公司賽維安訊進行合作，但都沒有起到好的效果。這次合資公司跟之前情況類似，公司現有業(yè)務不會受到顯著影響。其次，從全球范圍看，包括AT&T、沃達豐等大型運營商，很早就在全球范圍提供CDN服務，但沒有一家特別成功。運營商提供的CDN服務存在先天不足，這由運營商自身業(yè)務類型決定的。第三，公司認為兩家運營商合資做CDN的總體影響有限。

　　有機構認為，CDN市場處于景氣上行周期背景下，依然看好網宿科技的發(fā)展空間，其股價經過大半年盤整包含了悲觀預期。

　　目前網宿科技經過破位放量下跌，從周線觀察，有可能繼續(xù)面臨下行趨勢。截至昨天，網宿科技今年漲幅為13%，其股價能否止跌反彈，最近一兩周將是最佳觀察窗口。