目前，共有運營P2P平臺1283家。今年上半年成交金額接近1000億元，預(yù)計全年累計成交額將超過3000億元。利空逼近，紅嶺創(chuàng)投1億壞賬創(chuàng)紀(jì)錄，監(jiān)管條例出臺在即宜信債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式首當(dāng)其沖。

　　P2P，一個野蠻生長的草莽江湖，似有重演當(dāng)年團購行業(yè)“千團大戰(zhàn)”之勢。但其真實寫照確實冰火兩重天。

　　一邊是網(wǎng)貸始祖美國LendingClub在美提交上市申請書，估值高達(dá)40億美金，另一邊是中國P2P行業(yè)卷款跑路的絡(luò)繹不絕，紅嶺創(chuàng)投爆出1億壞賬已創(chuàng)出P2P紀(jì)錄。從2009年的萌芽狀態(tài)，到如今雨后春筍般層出不窮的各種P2P平臺，良莠不齊的行業(yè)現(xiàn)狀潛藏著巨大的未知風(fēng)險。

　　根據(jù)P2P行業(yè)門戶網(wǎng)“網(wǎng)貸之家”發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，目前，共有運營P2P平臺1283家。僅今年7月，新上線的P2P網(wǎng)貸平臺就達(dá)99家，平均每天3家。另據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，今年上半年成交金額接近1000億元，接近2013年全年成交金額。預(yù)計到2014年年底行業(yè)月成交額會超過300億元，全年累計成交額將超過3000億元。

　　一哄而上的背后是頻繁的跑路倒閉，據(jù)公開資料顯示，至今跑路的P2P平臺已達(dá)164家。原因主要由于行業(yè)目前處于“三無”狀態(tài)：即無準(zhǔn)入門檻，無行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，無監(jiān)管機構(gòu)。

　　但這種狀態(tài)即將被打破，一位接近監(jiān)管層的人士告訴理財周報(http://www.lczb.net)記者，監(jiān)管政策有可能在今年年底出臺。

　　如此，P2P行業(yè)的關(guān)鍵詞就集中在：“禁止債權(quán)模式”和“去擔(dān)?；?。

　　風(fēng)投眼中的香餑餑

　　嗅覺敏銳的風(fēng)投從來不會缺席有利可圖的盛宴。

　　2010年，成立于2006年的宜信就獲得了凱鵬華盈500萬美元的投資。一年后，凱鵬華盈、IDG資本、摩根士丹利聯(lián)合參投宜信A輪融資，金額高達(dá)3000萬美元。此后國內(nèi)風(fēng)投進(jìn)入謹(jǐn)慎考察P2P行業(yè)的發(fā)展期，從2013年開始，風(fēng)投開始逐步布局P2P行業(yè)，2014年進(jìn)入一個投資火熱期。

　　據(jù)不完全統(tǒng)計，今年上半年共有10家P2P網(wǎng)貸平臺受到風(fēng)投的青睞，獲得了近20億元的融資，目前預(yù)計已經(jīng)有30家左右平臺變?yōu)轱L(fēng)投獵物。

　　近日，一則聯(lián)想將斥資10億元進(jìn)軍P2P行業(yè)的消息不脛而走，據(jù)知情人士透露，聯(lián)想已與國內(nèi)某知名P2P網(wǎng)貸平臺達(dá)成戰(zhàn)略投資意向，預(yù)計投資將超過10億元，合同有望在9月份正式簽署，不過具體占股比例尚未敲定。值得一提的是，聯(lián)想并不是唯一入資該平臺的投資方，該平臺計劃融資13億元，其中90%來自聯(lián)想。若屬實，該投資則為迄今最大的一筆對P2P行業(yè)的投資。

　　此前，紅杉、軟銀、光速安振、盛大等知名風(fēng)投已經(jīng)布局P2P行業(yè)，甚至券商廣發(fā)證券和投哪網(wǎng)也達(dá)成戰(zhàn)略合作。上市公司也毫不示弱，紛紛進(jìn)軍P2P行業(yè)。

　　一時間，似乎P2P行業(yè)風(fēng)光無二。

　　但風(fēng)光的背后是出乎意料的大利空，典型體現(xiàn)在聽到麻木的卷款跑路。

　　網(wǎng)貸之家首席研究員馬駿指出，今年以來，每月新增的P2P平臺數(shù)量，低于去年，不過，整體數(shù)量仍在增加。值得一提的是，今年的每月問題平臺數(shù)量較去年同期有所增加，預(yù)計今年年底還將有很多平臺倒閉。

　　而什么樣的平臺不容易跑路？信而富CEO王征宇指出兩個特點：一是背后已經(jīng)獲得風(fēng)投的P2P公司；二是上線時間較長的公司。

　　“基本上跑路的平臺上線的時間都不長，收益率比較高，標(biāo)的不多，透明度不高。”中國電子商務(wù)研究中心互聯(lián)網(wǎng)金融部助理分析師錢海利這樣告訴理財周報記者。

　　如果說卷款跑路已經(jīng)不是P2P行業(yè)的新聞，那么陡然出現(xiàn)1億元的壞賬還是讓整個業(yè)界倒抽一口冷氣。

　　8月28日，紅嶺創(chuàng)投董事長周世平在其社區(qū)發(fā)帖稱，“利空來了，慢慢消化吧”。其官方發(fā)布的消息稱，本次事件“涉及借款本金總額1億元，因為案情復(fù)雜，已經(jīng)在廣州經(jīng)偵報案，同時在深圳福田法院立案。因為抵押物處理需要很長時間，全部到期借款將由紅嶺創(chuàng)投提前墊付?！?/p>

　　而這突如其來的1億元壞賬似乎給燥熱的P2P行業(yè)潑了一盆冷水。據(jù)悉，紅嶺創(chuàng)投的一億元壞賬涉及投資人數(shù)4567人，人均投資金額為2.19萬元。但也再次敲醒了P2P行業(yè)風(fēng)控的警鐘。

　　債權(quán)模式或被禁

　　監(jiān)管政策正如懸在P2P行業(yè)頭上的達(dá)摩克利斯劍，落地之日遲遲未知，落地之后的結(jié)果卻可想而知：正式拉開行業(yè)洗牌大幕。

　　此前，銀監(jiān)會官員在各種公開場合也表明了P2P監(jiān)管的四道底線：一是要明確平臺的中介性質(zhì)；二是要明確平臺本身不得提供擔(dān)保；三是不得將歸集資金搞資金池；四是不得非法吸收公眾資金。

　　近日有媒體報道稱由于線下的債權(quán)轉(zhuǎn)讓存在信息不透明、資金使用不規(guī)范甚至被挪用等風(fēng)險，監(jiān)管層對這一模式存在不少擔(dān)憂，而正在醞釀中、即將出臺的P2P監(jiān)管條例可能終結(jié)這一模式。

　　若終結(jié)債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式，受沖擊最大的當(dāng)屬行業(yè)龍頭宜信，此前宜信被市場質(zhì)疑最大的就是“非法集資”或“資金池”，根源就在于其債券轉(zhuǎn)讓模式。

　　該模式的一般流程為：平臺在線下尋找借款人，對其進(jìn)行評估，通過后推薦給專業(yè)放款人(專業(yè)放款人均為自然人，通常是平臺的實際控制人)；專業(yè)放款人向借款人放款，取得債券，然后把債權(quán)轉(zhuǎn)讓給投資人(投資人也多通過線下途徑開發(fā))，投資人獲得債權(quán)帶來的利息收入。

　　唐寧此前曾解釋稱，之所以會有這種模式，是因為當(dāng)時科技發(fā)展不夠，沒有電子簽名的應(yīng)用技術(shù)，所以只能退而求其次用債權(quán)轉(zhuǎn)讓的模式。而目前宜信完全可以做到點對點讓借貸雙方直接簽約，這樣點對點直接簽約的模式已經(jīng)占了宜信借貸平臺業(yè)務(wù)的近50%，并且比重還在不斷上升。

　　信而富CEO王征宇則認(rèn)為采用債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式是因為平臺操作起來相對簡單，監(jiān)管層所要禁止的債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的實質(zhì)是因為這種模式要么做的是資金池，要么就是證券化。

　　理財周報記者致電宜信，宜信方面表示并沒有聽說監(jiān)管層要禁止債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式之事：“我們希望P2P監(jiān)管辦法盡快出臺，為行業(yè)規(guī)范發(fā)展創(chuàng)造更加有益的環(huán)境。除了債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式以外，我們還提供點對點直接簽約以及單一信托服務(wù)，無論哪種方式，都是合法合規(guī)的?！币诵艑ν庳?fù)責(zé)人這樣告訴理財周報(http://www.lczb.net)記者。

　　目前，國內(nèi)排名靠前的幾個債權(quán)轉(zhuǎn)讓模式的平臺除了宜信之外，還有冠群馳騁、中融民信等。

　　監(jiān)管層推行去擔(dān)?；?/strong>