康佳舊總部地塊開發(fā)利益分配是引發(fā)康佳大小股東之爭的誘因，推進(jìn)康佳經(jīng)營業(yè)績改善則是小股東想改組康佳董事會的深層出發(fā)點(diǎn)。

　　今年5月以來，深康佳(000016.SZ，下稱“康佳”)A股和B股股價(jià)急升的原因，隨著上周一系列公告公布而揭開謎底，康佳新一輪的小股東與大股東之爭，也隨之浮出水面。

　　據(jù)5月23日康佳的公告，由四名小股東提名的四位代表，已經(jīng)進(jìn)入康佳新一屆董事會、監(jiān)事會改選的候選人名單。小股東的代表能否首次進(jìn)入康佳董事會，5月28日舉行的康佳股東大會將見分曉。

　　與此同時，康佳大股東華僑城集團(tuán)也在加強(qiáng)對康佳的控制。5月19日康佳的公告透露，從2014年9月至2015年5月，華僑城對康佳的持股比例從20%增至25%。

　　業(yè)內(nèi)資深人士向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者指出，康佳舊總部地塊開發(fā)利益分配是引發(fā)康佳大小股東之爭的誘因，推進(jìn)康佳經(jīng)營業(yè)績改善則是小股東想改組康佳董事會的深層出發(fā)點(diǎn)。

　　大小股東的攻防戰(zhàn)

　　康佳5月14日的公告顯示，近日四名股東NAM NGAI、夏銳、孫禎祥、蔡國新，向康佳董事會、監(jiān)事會提交了《董事、獨(dú)立董事、監(jiān)事候選人提名函》，提名任維杰、宋振華為康佳第八屆董事局非獨(dú)立董事候選人；提名張民為康佳第八屆董事局獨(dú)立董事候選人；提名張光輝為康佳第八屆監(jiān)事會非職工監(jiān)事候選人。

　　這樣，在即將到來的5月28日康佳股東大會上，將有7位候選人競逐4個康佳非獨(dú)立董事的席位；將有5位候選人競逐3個康佳獨(dú)立董事的席位；將有4位候選人競逐2個康佳監(jiān)事的席位。競爭加劇，打破了之前主要由華僑城提名康佳董事、監(jiān)事候選人的局面。

　　據(jù)公告，NAM NGAI、夏銳、孫禎祥、蔡國新分別持有康佳1169萬股、380萬股、1409萬股、663萬股，這四位股東合共持有康佳3621萬股，占康佳股權(quán)3%以上。其中，孫禎祥在康佳2015年一季報(bào)中位列康佳第九大股東。

　　在小股東想進(jìn)入康佳董事會的同時，康佳大股東華僑城也采取了增強(qiáng)控股權(quán)的行動。今年5月5日~7日，以及8日~12日，康佳的股價(jià)曾兩次連續(xù)三個交易日收盤價(jià)漲幅累計(jì)超過20%。業(yè)內(nèi)人士分析主要是由華僑城對康佳的增持行動引起的。

　　華僑城的增持從去年便開始步步落實(shí)。2014年9月，華僑城通過集中競價(jià)，持股了康佳約2102.17萬股A股股份，華僑城在康佳的持股比例從20%上升至21.75%。

　　2015年4月10日，華僑城集團(tuán)在香港設(shè)立全資子公司嘉隆投資。嘉隆投資5月5日、7日、12日、13日、14日連續(xù)6次，通過集中競價(jià)和大宗交易的方式，購買了康佳B股股票，在康佳的持股比例為3.25%，讓華僑城在康佳的直接、間接持股比例增至25%。

　　受華僑城增持的影響，康佳B股股票的價(jià)格也從5月5日的約9.6港元，飆升至5月14日的約15.59港元，十天內(nèi)股價(jià)上升了超過50%?？导袮股股價(jià)也被拉升，其5月23日的收盤價(jià)為19.69元，而一個月前4月24日康佳A股的收盤價(jià)僅為13.8元，一個月內(nèi)漲了超過40%。

　　康佳舊總部土地之爭

　　業(yè)內(nèi)資深人士向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者分析說，康佳大小股東之間的攻防戰(zhàn)，是去年康佳舊總部土地開發(fā)權(quán)益分配之爭的延續(xù)。

　　今年，康佳剛好35歲，故事還得從康佳初創(chuàng)之時講起。1979年4月，廣東省華僑農(nóng)場管理局（華僑城的前身）與香港港華電子企業(yè)有限公司共同創(chuàng)辦光明華僑電工廠；1980年5月21日，光明華僑電工廠由深圳市寶安縣光明華僑農(nóng)場遷至深圳市沙河工業(yè)區(qū)，第一條收錄機(jī)生產(chǎn)線投產(chǎn)，這一天被定為康佳成立紀(jì)念日。

　　康佳后來發(fā)展成為國內(nèi)知名的彩電企業(yè)，而康佳舊總部位于沙河工業(yè)區(qū)的地塊，后來也變?yōu)樯钲谑兄行?，置身于深圳華僑城高檔住宅區(qū)附近，土地價(jià)值飆升。近年來，康佳所處的彩電行業(yè)急劇變化，智能電視競爭十分激烈，康佳的業(yè)績平淡。在2015年4月，康佳將總部搬至深圳市南山區(qū)新研發(fā)大廈之后，開發(fā)舊總部土地價(jià)值，被視為改善業(yè)績的重要手段。

　　不過，雖然康佳開發(fā)舊總部土地價(jià)值的舉措，幾年前已被看好，并引來不少小股東購買康佳的股票，沒料到卻半路殺出個程咬金，而它居然就是康佳的大股東華僑城。

　　2012 年11 月，深圳市南山區(qū)城中村(舊村)改造辦公室，對康佳作為康佳總部廠區(qū)城市更新項(xiàng)目實(shí)施主體進(jìn)行公示。就在公示差不多完成之際，2013年8月，華僑城提出，反對康佳作為唯一實(shí)施主體推進(jìn)“康佳總部廠區(qū)城市更新項(xiàng)目”的意見。深圳市南山區(qū)相關(guān)部門暫停了康佳總部廠區(qū)相關(guān)流程手續(xù)。

　　這引起小股東不滿，康佳遂于2014年3月提交了仲裁申請，將康佳是否有權(quán)作為康佳總部廠區(qū)城市更新項(xiàng)目唯一開發(fā)主體的爭議，提交深圳國際仲裁院進(jìn)行仲裁。2014年7月，深圳國際仲裁院作出裁決，駁回康佳作為上述城市更新項(xiàng)目唯一開發(fā)主體的請求。

　　兩個月后，華僑城開始了對康佳的增持行動。2014年12月，康佳臨時股東大會通過議案：華僑城和康佳共同成立合資公司開發(fā)康佳總部廠區(qū)更新改造項(xiàng)目，華僑城在合資公司中占股30%，康佳占股70%。

　　“這塊土地，原來華僑城劃給康佳，沒有作價(jià)，現(xiàn)在華僑城又想拿到土地的補(bǔ)償。從合情合理的角度看，這有道理，康佳的成長，離不開第一大股東的支持；但是從合法角度看，不完全合法，土地屬于康佳，華僑城雖然是第一大股東也不能插手。所以，這引起小股東的不滿。”一位業(yè)內(nèi)資深人士向《第一財(cái)經(jīng)日報(bào)》記者分析道，所以康佳大小股東之間產(chǎn)生了對抗。

　　如何找到平衡點(diǎn)

　　一位接近康佳的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，康佳作為全國有影響力的企業(yè)，經(jīng)營管理沒把它的價(jià)值充分發(fā)揮出來。小股東認(rèn)同康佳的價(jià)值潛力，希望通過投資，并改組康佳董事會，使康佳的經(jīng)營管理得到改善。

　　事實(shí)上，康佳近年的業(yè)績并不理想。2014年，康佳銷售收入194.23億元，同比下降2.92%，歸屬母公司所有者的凈利潤5262.35萬元。去年國內(nèi)彩電市場出現(xiàn)30年來首次負(fù)增長，而康佳還坦言，互聯(lián)網(wǎng)公司跨界切入也加劇了彩電業(yè)競爭的激烈程度。2015年一季度，康佳營業(yè)收入45.7億元，同比增長12.8%，但凈利潤卻同比下跌18.59%至775萬元。

　　上述接近康佳的業(yè)內(nèi)人士還說，雖然華僑城在康佳中所持股比不多，但是華僑城希望能夠合并康佳的財(cái)務(wù)報(bào)表?？导训睦麧欕m然一般，但營收規(guī)模、現(xiàn)金流， 都能給作為央企的華僑城帶來價(jià)值。如果小股東推薦的代表人當(dāng)上了康佳的董事、華僑城不能在康佳董事會中擁有過半數(shù)的席位，那么可能華僑城將不能再合并康佳的財(cái)務(wù)報(bào)表。那么，也許華僑城會放松對康佳的管控，有利于康佳的運(yùn)作更加市場化。

　　不過，在康佳的公告中，華僑城認(rèn)為，適當(dāng)增持康佳的股權(quán)，有利于進(jìn)一步鞏固大股東的控制力，也有利于提振市場信心、維護(hù)全體股東的利益。因康佳的A股和B股之間存在一定差價(jià)，為實(shí)現(xiàn)增強(qiáng)控制力之目的，收購康佳集團(tuán)的B股在經(jīng)濟(jì)上更可行，所以華僑城通過全資子公司嘉隆投資適度收購康佳的B股。如果今后再增持，會按程序公告。

　　“華僑城即使在康佳的股權(quán)增持到25%，要完全掌控康佳還是不夠?！鄙鲜鼋咏导训臉I(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這一輪康佳大股東和小股東的較量，是康佳舊總部土地改造項(xiàng)目紛爭的延續(xù)，小股東希望康佳在品牌、經(jīng)營、管理上加快轉(zhuǎn)型。

　　這位人士還認(rèn)為，如果康佳小股東的力量分散，則很難“躋進(jìn)”康佳董事會；如果小股東集中力量，則有可能爭取到在康佳董事會的話語權(quán)?！安还艹晒εc否，小股東也賺了，康佳的股價(jià)今年大漲?！?/p>

　　曾在上世紀(jì)90年代問鼎中國彩電冠軍的康佳，經(jīng)歷過去一段時間的曲折，2014年起提出“易戰(zhàn)略”，2015年繼續(xù)加快向互聯(lián)網(wǎng)轉(zhuǎn)型，并力求提升利潤水平。也許這個共同的目標(biāo)，能讓康佳的大股東與小股東找到協(xié)調(diào)矛盾的平衡點(diǎn)。